Dlaczego zapasy konopi rosną? Sektor odbija się po brzydkim 2022 roku

Napisałem kawałek ostatni październik zadając proste pytanie: co się stało z bańką giełdową konopi?

Wybór Bidena był zapowiadany jako ogromny impuls dla przemysłu konopi indyjskich. Branża od dawna walczyła o status prawny, a Biden tak ogólnie postrzegany jako pro legalizacji leku. 

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Nawet w Stanach Zjednoczonych, nie mówiąc już o skali międzynarodowej, status prawny jest niejasny z powodu rozbieżności między legalnością federalną i stanową. Poniższy wykres przedstawia obecny krajobraz. 

Tak więc stosunkowo pro-legalizujący prezydent przedstawił jako plasterek pozytywności w aktualności marihuany cykl. Oczywiście był to również koniec 2020 r., kiedy stopy procentowe były nadal bliskie zeru, drukarka pieniędzy była Włączony a na rynkach szalała histeria, a wszystkie ryzykowne aktywa spektakularnie zmierzały na północ. 

Akcje konopi indyjskich nie odrzuciły zaproszenia, drukując oszałamiające zyski. A potem przestało. Przejście na wyższe stopy procentowe w odpowiedzi na kryzys inflacyjny wyciągnął dywanik spod targowiska. Zapasy konopi indyjskich, które znajdują się daleko w spektrum ryzyka, spadły bardziej niż większość. 

Wzrost zapasów konopi indyjskich w 2023 r

Ale podczas gdy rok 2022 był brutalnym upadkiem, pierwsze kilka tygodni 2023 roku przyniosło inwestorom wytchnienie. 

Dane o inflacji wydają się słabnąć, z zakłady rynkowe że może to spowodować, że Rezerwa Federalna odwróci się od swojej polityki wysokich stóp procentowych wcześniej, niż przewidywano. 

Wykres historii cen w 2022 r. w zestawieniu z polityką stóp procentowych Rezerwy Federalnej powie Ci wszystko, co musisz wiedzieć. 

Ale z optymizmem, że restrykcyjna polityka pieniężna może zakończyć się wcześniej, niż rynek wcześniej wycenił, w końcu pojawiło się trochę zieleni na rynkach konopi indyjskich (nie mogłem się oprzeć). 

Kanadyjski indeks konopi indyjskich wzrósł o 20% w ciągu dwóch tygodni, podczas gdy dwaj duzi chłopcy, Tilray i Canopy Growth Corp, wzrosły o ponad 15%. 

Alan Brochstein, analityk w New Cannabis Ventures, ostrzegł, że pomimo zysków na rozpoczęcie nowego roku, nie widzi dużej wartości w duecie. 

Canopy Growth ma duże zadłużenie i może nie być w stanie zrealizować swoich planów przejęcia trzech amerykańskich firm konopnych i utrzymania notowań NASDAQ. Jeśli nie uda się go zamknąć, inwestorzy prawdopodobnie będą rozczarowani, a jeśli uda się go zamknąć, inwestorzy mogą spodziewać się, że inne amerykańskie firmy konopne również znajdą się na liście. Akcje są obecnie wyceniane na 1.3-krotność rzeczywistej wartości księgowej, ale zużywają gotówkę i ponoszą duże straty operacyjne

Tilray, który w ubiegłym tygodniu ogłosił swój drugi kwartał fiskalny, kurczy się i moim zdaniem jest zbyt zdywersyfikowany. Mój cel na koniec maja, oparty na spadających perspektywach na rok budżetowy 2, wynosi obecnie 24 USD, czyli o 3.03% mniej niż cena zamknięcia w piątek. Akcje są obecnie notowane po 4-krotnej rzeczywistej wartości księgowej.

Alan Brochstein, Nowe przedsięwzięcia związane z konopiami indyjskimi

Perspektywy dla rynku konopi indyjskich

Tym, co sprawia, że ​​sektor konopi indyjskich jest tak trudny do przewidzenia, jest splot czynników, które na niego wpływają. Oczywiście klimat makro jest kluczowy i został omówiony w powyższym artykule, ale istnieją również zmienne prawne i regulacyjne, które znacząco wpływają na ceny.

Nie byłoby jednak przesadą stwierdzenie, że wiele z tych czynników zostało wyrzuconych przez okno podczas COVID. Sektor obracał się niemal jak mem, a mnożniki rosły w zawrotnym tempie, gdy szaleństwo Robinhood krążyło w każdej żyłie Giełda Papierów Wartościowych. 

Podczas COVID pojawiła się pokusa na leniwe analizy, naiwne założenie, że „legalność jest w drodze, ceny już rosną, wzrosną jeszcze bardziej, gdy nieuchronnie będzie to w pełni legalne”. W połączeniu z idealną burzą niskich stóp procentowych, czeków stymulacyjnych i życia w domu, wykresy cen poszły w odstawkę. 

Brochstein daje do myślenia, co ładnie kontrastuje z prostym założeniem, że legalność przynosi łatwe korzyści:

Nie uważamy, aby rynek kanadyjski się poprawiał. W rzeczywistości wzrost jest najniższy, odkąd został zalegalizowany do użytku przez dorosłych. W październiku rynek powiększył się o zaledwie 9.5%, a Hifyre prognozuje, że listopadowy wzrost, który zostanie opublikowany 20 stycznia, wyniesie zaledwie 9.3%. Widzimy wiele możliwości w innych podsektorach, ale obecnie znajdujemy kilka kanadyjskich płyt LP wartych rozważenia”

Niemniej jednak rok 2023 był łaskawy dla inwestorów po koszmarze z 2022 roku. Rynek nadal znacznie spada od szczytów, ale przynajmniej światełko w tunelu jest dziś nieco bardziej widoczne niż kilka miesięcy temu.