Dlaczego inny stablecoin tracący swój peg nie jest „Terra 2.0”

Kontrowersyjny stablecoin wypuszczony tuż przed upadkiem podobnego tokena o nazwie terraUSD ma problemy z utrzymaniem swojego powiązania z dolar.

USDD, tak zwany „algorytmiczny” stablecoin, który ma zawsze być wart 1 dolara, spadł w niedzielę do 93 centów. Twórca monety zgromadził rezerwę Bitcoin i inne tokeny cyfrowe o wartości blisko 2 miliardów dolarów, aby zapewnić bufor na wypadek masowej ucieczki inwestorów.

Sytuacja wywołała obawy, że USDD może ucierpieć ten sam los co terraUSDlub SZCZYT, rozbity tak zwany stablecoin, który był częścią eksperymentu zwanego Terra. Załamanie UST wywołało szersze wyprzedaż w kryptowalutach, który został zaostrzony w ostatnich tygodniach przez a narastający kryzys płynności na rynku.

Tron DAO Reserve, który nadzoruje i zarządza stablecoinem, powiedział, że należy się spodziewać pewnego stopnia zmienności ceny USDD, biorąc pod uwagę jego „zdecentralizowany” charakter.

„Pewien % zmienności jest nieunikniony”, organizacja napisała na Twitterze w zeszłym tygodniu. „Obecnie wskaźnik zmienności rynkowej mieści się w granicach +-3%, akceptowalnego zakresu. Będziemy bardzo uważnie obserwować rynek i odpowiednio działać.”

Kurs USDD w środę wynosił około 97 centów.

Pomimo obaw związanych z powtórką sagi Terra, eksperci twierdzą, że jest to mało prawdopodobne, ponieważ USDD ma znacznie mniejszy rozmiar i nie odnotował dużego zainteresowania ze strony inwestorów kryptograficznych.

USDD został uruchomiony na początku maja, na kilka dni przed tym, jak UST zaczął spadać poniżej 1 USD. W ciągu ostatniego tygodnia konsekwentnie notował poniżej zamierzonego kursu dolara przy zwiększonej sprzedaży.

Zamiast siedzieć na stosach gotówki i innych aktywów podobnych do gotówki, USDD uruchamia złożony algorytm – w połączeniu z powiązanym tokenem zwanym tron ​​– w celu utrzymania powiązania jeden do jednego z dolarem.

Jeśli brzmi to znajomo, to dlatego, że UST Terra działał w w ten sam sposób, tworzenie i niszczenie jednostek UST oraz siostrzanej monety zwanej luna, aby ominąć potrzebę posiadania rezerw wspierających stablecoin.

Innym podobieństwem akcji USDD do UST jest to, że zgromadził sporą pamięć podręczną innych tokenów cyfrowych, aby pomóc podnieść cenę na wypadek, gdyby inwestorzy wycofywali się masowo. Terra kupiła krypto o wartości miliardów dolarów w celu utrzymania stabilnej monety na powierzchni, ruch, który ostatecznie okazał się daremny.

Wykorzystanie przez USDD kryptowalut jako rezerw naraża je na „podobne ryzyko jak UST”, powiedział Monsur Hussain, starszy dyrektor instytucji finansowych w Fitch Ratings.

„Krypty są generalnie skorelowane z cenami w czasach niepokoju” – dodał.

USDD oferuje również inwestorom niezwykle wysokie oprocentowanie — do 39% — od ich depozytów USDD. Anchor, platforma pożyczająca kryptowaluty, podobnie reklamowała zyski sięgające nawet 20% w przypadku udziałów UST, co zdaniem wielu inwestorów jest nie do utrzymania.

Moneta została stworzona przez Justina Suna, otwartego przedsiębiorcę kryptograficznego stojącego za Tron, blockchainem, który próbuje konkurować z Ethereum. Podobnie jak Do Kwon, założyciel Terra, Sun często używał Twitter promować jego projekty — i rzucać wyzwanie krytykom.

Urodzony w Chinach biznesmen był w przeszłości zaangażowany w liczne kontrowersje i chwyty reklamowe. W 2019 roku zapłacił 4.6 miliona dolarów za obiad z dyrektorem generalnym Berkshire Hathaway Warrenem Buffettem, a potem nagle odwołać. W końcu obiad miała miejsce w 2020 r..

Jednak po bliższym przyjrzeniu się widać, że istnieją pewne znaczące różnice między USDD a UST.

Po pierwsze, USDD nie zbliża się do skali Terra, której tokeny UST i luna osiągnęły łączna wartość 60 miliardów dolarów na ich wysokości. Zdaniem analityków, gdyby doszło do upadku, byłoby mało prawdopodobne, aby przyniosło taki sam efekt.

„USDD nie ma na tyle wagi, aby wywołać ten sam ślad zniszczenia, co UST”, powiedział Dustin Teander, analityk badawczy w firmie Messari zajmującej się danymi kryptograficznymi.

Dodał, że użycie USDD nie jest tak powszechne, jak UST przed jego upadkiem.

Zgodnie z publicznymi zapisami blockchain, token w sieci Tron posiada około 10,000 100 kont, podczas gdy w sieci Ethereum znajduje się nieco ponad XNUMX kont.

Gdyby USDD upadło, „nie spowodowałoby to takiego samego stopnia zarażenia lub strachu, jak w przypadku katastrofy UST/LUNA” – powiedział Hussain.

I w przeciwieństwie do UST, który był tylko częściowo zabezpieczone przez krypto, USDD dąży do nadzabezpieczenia, co oznacza, że ​​jego aktywa zawsze przekraczają liczbę tokenów w obiegu.

Tron DAO Reserve twierdzi, że jego rezerwa zawiera ponad 1.9 miliarda dolarów w bitcoinach i innych tokenach, w tym w stablecoinach USDC i uwięzi. USDD ma podaż około 700 milionów dolarów. To zmniejsza ryzyko zawalenia się w stylu Terra, według Teandera.