Przepływy pieniężne korporacji Whirlpool zwiększają bezpieczeństwo jej dywidendy

Podsumowanie październikowych wyborów

Na podstawie stopy zwrotu, Portfel Modelowy Najbezpieczniejszej Dywidendy (14.8%) osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500 (+8.4%) o 6.4% od 20 października 2022 r. do 18 listopada 2022 r. Na podstawie całkowitej stopy zwrotu Portfel Modelowy (+ 15.2%) przewyższył S&P 500 (+8.4%) o 6.8% w tym samym czasie. Najlepiej radzące sobie akcje spółek o dużej kapitalizacji wzrosły o 22%, a najlepiej radzące sobie akcje spółek o małej kapitalizacji wzrosły o 59%. Ogólnie rzecz biorąc, 12 z 20 spółek o najwyższej stopie zwrotu z dywidendy osiągnęło lepsze wyniki od swoich wskaźników referencyjnych (S&P 500 i Russell 2000) od 20 października 2022 r. do 18 listopada 2022 r.

Ten Portfel Modelowy obejmuje wyłącznie akcje, które uzyskały ocenę Atrakcyjna lub Bardzo Atrakcyjna, mają dodatnie wolne przepływy pieniężne i dochody ekonomiczne oraz oferują stopę dywidendy wyższą niż 3%. Spółki z wysokimi wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF) zapewniają wyższą jakość i bezpieczniejsze stopy zwrotu z dywidend, ponieważ wysoki FCF jest dowodem na to, że mają środki pieniężne na pokrycie dywidendy. Myślę, że ten portfel zapewnia wyjątkowo dobrze wyselekcjonowaną grupę akcji, która może pomóc klientom osiągać lepsze wyniki.

Polecane akcje na listopad: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) to akcje promowane w listopadowym portfelu modeli zapewniających najbezpieczniejszą dywidendę.

Chociaż zyski Whirlpool spadły z rekordowego poziomu z 2021 r., TTM NOPAT pozostaje znacznie powyżej poziomów historycznych. W dłuższej perspektywie firma odnotowała wzrost przychodów o 1% rocznie i zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (NOPAT) o 6% rocznie od 2011 r. Marża NOPAT firmy Whirlpool wzrosła z 3% w 2011 r. do 6% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM ), podczas gdy zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) wzrósł w tym samym czasie z 6% do 9%.

Rysunek 1: Przychody firmy Whirlpool i NOPAT od 2011 r

Swobodny przepływ gotówki wspiera regularne wypłaty dywidendy

Whirlpool zwiększył swoją regularną dywidendę z 4.30 USD na akcję w 2017 r. do 5.45 USD na akcję w 2021 r. Obecna kwartalna dywidenda zapewnia stopę dywidendy w wysokości 4.8% w ujęciu rocznym.

Co ważniejsze, wolne przepływy pieniężne (FCF) Whirlpool z łatwością przekraczają regularne wypłaty dywidendy. W latach 2017-2021 Whirlpool wygenerował 7.9 mld USD (59% obecnej wartości przedsiębiorstwa) w FCF, jednocześnie wypłacając 1.6 mld USD dywidend. W ciągu TTM Whirlpool wygenerował 1.0 miliarda dolarów FCF i wypłacił 380 milionów dolarów dywidendy. Patrz rysunek 2.

Rysunek 2: Whirlpool FCF a regularne dywidendy od 2017 r.

Jak pokazano na rysunku 2, dywidendy Whirlpool są poparte historią wiarygodnych przepływów pieniężnych. Dywidendy od spółek o niskim lub ujemnym FCF są mniej wiarygodne, ponieważ spółka może nie być w stanie utrzymać wypłaty dywidendy.

WHR jest niedoceniany

Przy obecnej cenie 146 USD za akcję Whirlpool ma stosunek ceny do ekonomicznej wartości księgowej (PEBV) na poziomie 0.6. Ten wskaźnik oznacza, że ​​rynek oczekuje, że NOPAT Whirlpoola trwale spadnie o 40%. To oczekiwanie wydaje się zbyt pesymistyczne, biorąc pod uwagę, że Whirlpool zwiększył NOPAT o 6% rocznie od 2011 r. i 5% rocznie od 2001 r.

Nawet jeśli marża NOPAT Whirlpool spadnie do 5% (poniżej marży TTM NOPAT wynoszącej 6%), a przychody spadną o 1% rocznie w ciągu następnej dekady, akcje będą dziś warte ponad 200 USD za akcję – wzrost o 34%. Zobacz matematykę stojącą za tym odwróconym scenariuszem DCF. W tym scenariuszu NOPAT firmy Whirlpool spadłby o 5% rocznie do 2031 r. Gdyby NOPAT firmy rósł zgodnie z historycznymi wskaźnikami wzrostu, akcje mają jeszcze większy wzrost.

Krytyczne szczegóły znalezione w dokumentach finansowych przez technologię Robo-Analyst mojej firmy

Poniżej znajdują się szczegółowe informacje na temat korekt, które wprowadzam na podstawie ustaleń Robo-Analityk w 10-K i 10-Qs firmy Whirlpool:

Rachunek zysków i strat: Dokonałem korekt w wysokości 929 mln USD, których efektem netto było usunięcie 39 mln USD dochodu pozaoperacyjnego (<1% przychodów).

Bilans: zarobiłem 8.8 miliarda dolarów na korektach, aby obliczyć zainwestowany kapitał, przy wzroście netto o 1.1 miliarda dolarów. Najbardziej znacząca korekta wyniosła 2.4 mld USD (20% zgłoszonych aktywów netto) w innych całkowitych dochodach.

Wycena: Dokonałem korekt w wysokości 6.9 miliarda USD, których efektem netto było zmniejszenie wartości dla akcjonariuszy o 5.4 miliarda USD. Oprócz całkowitego zadłużenia, jedną z najbardziej znaczących korekt wartości dla akcjonariuszy było 763 miliony dolarów nadwyżki gotówki. Korekta ta stanowi 10% wartości rynkowej Whirlpool.

Ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler nie otrzymują wynagrodzenia za pisanie o konkretnym magazynie, stylu lub temacie.