Które są lepszym zakupem?

Obligacje oszczędnościowe powiązane z CPI to nie wszystko, na co wygląda. TIPS zapewniają nieco lepszą ochronę przed inflacją.

Eksperci od finansów osobistych uwielbiają te obligacje. Suze Orman: „Inwestycja nr 1, którą każdy z Was powinien mieć bez względu na wszystko.” Burton Malkiel: „Absolutnie znakomicie.” W zeszłym miesiącu panika związana z tymi sprawami spowodowała awarię strony internetowej TreasuryDirect.

Pogląd przeciwny: Więzy typu „ja” są absolutnie przeciętne. Płacą gorzej niż rynkowe obligacje skarbowe, zaśmiecają Twój portfel emerytalny i na pewno uczynią Cię biedniejszym.

Zaniepokojenie niewątpliwie będzie kontynuowane, biorąc pod uwagę niemiłą niespodziankę (8.6%) ostatnim raportem o inflacji. Obligacje są rzeczywiście lepszą ofertą dla osób oszczędzających długoterminowo niż jakikolwiek rachunek bankowy. Ale nie robią tego, czego oczekują od nich ich posiadacze, czyli uodparniają oszczędności na spadek wartości dolara.

Obligacje I to obligacje oszczędnościowe o stałym oprocentowaniu plus półroczna korekta zależna od wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich. Kupujesz te obligacje po połączeniu konta bankowego z niezdarną stroną internetową Departamentu Skarbu. Maksymalny zakup w roku kalendarzowym wynosi 10,000 20,000 USD na osobę (12 60 USD dla pary). Obligacje nie mogą być spieniężone w ciągu pierwszych XNUMX miesięcy ich obowiązywania; od tego momentu aż do upływu XNUMX-miesięcznego okresu wykupu następuje z utratą trzech miesięcznych odsetek.

Po pięciu latach obligację I można wykupić bez kary. Kupujący ma możliwość odroczenia opodatkowania do czasu spłaty obligacji lub terminu zapadalności, co zazwyczaj jest mądrym posunięciem. W terminie zapadalności wynoszącym 30 lat obligacja przestaje być oprocentowana. Odsetki od obligacji I, podobnie jak od wszystkich długów rządu USA, są zwolnione ze stanowego podatku dochodowego.

Stała stopa procentowa zakupionej dzisiaj obligacji I wynosi 0% przez cały okres obowiązywania obligacji. Korekta inflacyjna zmienia się co sześć miesięcy i obecnie generuje w ujęciu rocznym 9.62%. Oznacza to, że jeśli wpłacisz teraz 10,000 481 USD, otrzymasz odsetki w wysokości XNUMX USD za pierwsze półrocze.

W dobie kiepskich rentowności banków półroczny kupon o wartości 481 dolarów wygląda całkiem nieźle. Ale stała stopa procentowa wynosząca 0% oznacza, że ​​bez inflacji zarabiasz ziomy. Co więcej, nawet jeśli ledwo stąpasz po wodzie, jeśli chodzi o siłę nabywczą, w końcu będziesz winien podatek dochodowy od swoich domniemanych odsetek. Uwzględnij ten podatek, a okaże się, że Twój rzeczywisty zwrot jest ujemny.

Hipotetyczny przykład: znajdujesz się w przedziale 24%, Twoje saldo główne wynosi 10,000 10 USD, a inflacja wynosi 11,000%. Po roku saldo wynosi 240 10,760 USD, ale jesteś winien 10,000 USD podatku, który należy zapłacić teraz lub później. Za XNUMX XNUMX dolarów, które należą do Ciebie, można kupić mniej niż XNUMX XNUMX dolarów rok wcześniej.

Zrozumieć, co się dzieje. Rząd ma deficyt. Pokrywa to częściowo poprzez drukowanie pieniędzy do rozdania, a częściowo poprzez pożyczanie od oszczędzających. Z każdym rokiem oszczędzający stają się coraz biedniejsi. Należy pamiętać, że poborcą podatkowym i pożyczkobiorcą jest ten sam podmiot, czyli skarb państwa USA.

To jest surowa umowa. Możesz zrobić lepiej – nieco lepiej – kupując skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją, czyli WSKAZÓWKI. TIPS płatne za dziesięć lat przynoszą realny zwrot niecałych 0.4%, a te należne za 30 lat realny zwrot niecałych 0.7%. Nabywcy TIPS muszą natychmiast zapłacić podatek zarówno od rzeczywistego dochodu, jak i od rocznych uwzględnień inflacji.

Możesz kupić TIPS bezpośrednio od Skarbu Państwa na jednej z jego okresowych aukcji, kupić je z drugiej ręki od brokera lub – najlepiej za mniejsze sumy – kupić akcje taniego funduszu, takiego jak Schwab US TIPS ETF. TIPS również zapewniają ujemną realną stopę zwrotu po opodatkowaniu, ale nie jest ona tak ujemna jak stopa zwrotu z obligacji typu I.

Ponure wyniki przedstawiono na dwóch wykresach poniżej. Na pierwszym wykresie założono, że inflacja zaczyna się od wysokiego poziomu – 8% w pierwszym roku, 5% w drugim – a następnie spada do niskiego poziomu, co sprawia, że ​​średnia z 30 lat jest zgodna z oczekiwaniami rynku obligacji.

Dalsze założenia: Kupujący znajduje się w umiarkowanie wysokim przedziale podatkowym, korzysta z możliwości odroczenia podatku dostępnej w przypadku obligacji I i przy zakupie TIPS wybiera 30-letni okres zapadalności.

W tym scenariuszu odroczenie podatku od obligacji I jest coś warte, ale nie wystarczy, aby przezwyciężyć przewagę w zakresie rentowności wynoszącą 0.7%, jaką charakteryzuje się TIPS.

A co jeśli inflacja będzie jeszcze wyższa? Drugi wykres zakłada, że ​​w ciągu najbliższych 30 lat inflacja będzie o dwa punkty procentowe wyższa niż inflacja uwzględniona w wycenie rynku obligacji.

W tym przypadku odroczenie podatku umożliwia obligacjom I, pod koniec długiego okresu utrzymywania, remis z zbywalnymi TIPS. Ale to nie znaczy, że posiadacz obligacji I powinien modlić się o wysoką inflację. Wyższa inflacja oznacza, że ​​więcej dochodów fantomowych należy opodatkować. Przy wyższej inflacji wyczerpywanie się bogactwa następuje szybciej.

Oprócz odroczenia podatku obligacja oszczędnościowa ma jeszcze jedną zaletę: oferuje opcję bezpłatnej sprzedaży. Nie musisz inwestować przez całe 30 lat. W dowolnym momencie po pięciu latach możesz oddać kaucję na kwotę główną wraz z naliczonymi odsetkami.

Jeśli realne stopy procentowe wzrosną, ta opcja będzie coś warta. Możesz spieniężyć obligację I, zapłacić podatek od odsetek i wykorzystać wpływy na zakup długoterminowych TIPS z wyższą stawką niż obecne 0.7%.

Ale teraz spójrz na główną wadę I obligacji. Są dostępne tylko w małych dawkach. Jeśli obligacja o wartości 10,000 XNUMX dolarów stanowiłaby dużą część Twojej wartości netto, nie ma to znaczenia. Jeśli jednak jest to niewielki element portfela emerytalnego, spowoduje to bałagan finansowy.

Możesz kupić dodatkowe obligacje I o wartości 5,000 dolarów rocznie, jeśli nadpłacisz podatek dochodowy i przyjmiesz zwrot w formie papierowej obligacji oszczędnościowej. To większy bałagan. Unikaj tego.

Obligacji nie można przechowywać razem z innymi aktywami u Twojego brokera. Należy prowadzić osobne konto TreasuryDirect z własnym loginem i hasłem. Czy jest szansa, że ​​Ty lub Twoi spadkobiercy stracicie kontakt z tym majątkiem w ciągu najbliższych 30 lat? Pomyśl o tym. Należy pamiętać, że Skarb Państwa posiada zapadłe i nieodebrane papierowe obligacje oszczędnościowe o wartości 29 miliardów dolarów.

Wybierz swoją truciznę. Bez względu na obligację, skarb państwa USA uczyni cię biedniejszym, jeśli pożyczysz mu pieniądze. Obligacja I z pewnością przewyższa bankowe płyty CD pod względem długoterminowych oszczędności, ale dla zamożnych inwestorów prawdopodobnie bardziej sensowne będą rynkowe TIPS.

Mówimy tu o nowo nabytych obligacjach. Jeśli masz szczęście i kupiłeś obligacje I wiele lat temu, gdy stopa stała przekraczała 3%, trzymaj się ich, aż osiągną termin zapadalności.

Wykresy wartości obligacji po opodatkowaniu zakładają, że inwestor znajduje się obecnie w przedziale 24% i zostanie wyrzucony do 33%, gdy ustawa podatkowa z 2017 r. wygaśnie na początku 2026 r.; stawki te miałyby zastosowanie do małżeństw, które obecnie osiągają dochód podlegający opodatkowaniu w wysokości 250,000 0.1 dolarów. Założenia rynku obligacji dotyczące przyszłej inflacji przyjmuje się jako różnicę w rentowności obligacji nominalnych i realnych pomniejszoną o XNUMX% dodatek na premię za ryzyko w przypadku obligacji nominalnych.

Więcej informacji na temat obligacji I:

Zegarek napiwków to przydatna strona referencyjna.

Departament Skarbu USA porównuje obligacje TIPS do obligacji I tutaj.

Zagrożenie związane z obligacjami oszczędnościowymi: Dział rzeczy znalezionych jest ostrzeżeniem.