Skąd Europa weźmie olej napędowy za 23 dni?

(Bloomberg) — Za nieco ponad trzy tygodnie morskie dostawy oleju napędowego od największego zewnętrznego dostawcy Unii Europejskiej zostaną niemal całkowicie zakazane.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Kto wkroczy, aby wypełnić tę ogromną lukę podażową? I czy wystarczy? Czy blok lunatykuje w kryzysie paliwowym?

Według danych Vortexa Ltd. opracowanych przez Bloomberg, UE importowała w ubiegłym roku z Rosji około 220 milionów baryłek oleju napędowego. Paliwo jest niezbędne dla gospodarki bloku, napędza samochody, ciężarówki, statki, sprzęt budowlany i produkcyjny i nie tylko.

Zastąpienie tak dużej ilości rosyjskiego paliwa — wyobraź sobie około 14,000 XNUMX basenów olimpijskich wypełnionych olejem napędowym — to ogromne wyzwanie.

Poczyniono już pewne postępy. W 2021 r. ponad połowa wszystkich przesyłek drogą morską do UE i Wielkiej Brytanii – w której obowiązuje już zakaz – pochodziła z Rosji. Do grudnia ubiegłego roku odsetek ten spadł do około 40%, częściowo dzięki wzrostom z Arabii Saudyjskiej i Indii.

Patrząc w przyszłość, istnieją powody, by sądzić, że pozostałe rosyjskie dostawy mogą być pokrywane beczkami z innych miejsc.

„Utracone rosyjskie dostawy zostaną uzupełnione”, powiedział Eugene Lindell, szef produktów rafinowanych w firmie konsultingowej Facts Global Energy.

Ale nie jest to gwarantowane.

Dostawcy

Najbardziej oczywistym miejscem, gdzie Europa może zdobyć więcej oleju napędowego, jest Bliski Wschód: jest dość blisko, szczególnie do krajów graniczących z Morzem Śródziemnym – zakładając oczywiście, że Kanał Sueski nie zostanie zablokowany – i mają tam ogromne nowe rafinerie ropy naftowej, które zaczynają działać. wypluje miliony baryłek paliwa. Abu Dhabi National Oil Co. również zawarło już umowę na dostawy do Niemiec.

Indie i USA, obaj długoterminowi dostawcy do UE, również zwiększyły dostawy w ostatnich tygodniach. Przewiduje się, że amerykańskie rafinerie wyprodukują w tym roku rekordową ilość destylatów, kategorii paliw, która obejmuje olej napędowy stosowany w samochodach ciężarowych i osobowych.

Historia jest kontynuowana

Ale najważniejszym potencjalnym dostawcą, choć pośrednio, mogą okazać się Chiny.

„Polityka Chin zmienia reguły gry” – powiedział Mark Williams, dyrektor ds. badań w Wood Mackenzie Ltd. Kraj ten „posiada klucz do całej nadwyżki zdolności rafineryjnych na całym świecie”.

Wysyłki oleju napędowego z Chin dramatycznie wzrosły w ostatnich miesiącach. Chociaż tylko ułamek tych ładunków dociera do Europy, zwiększają one regionalne dostawy. To uwalnia beczki od innych producentów, którzy teoretycznie mogą kierować się do Europy.

Pierwszy kontyngent eksportowy Chin na rok 2023 wzrósł o prawie 50% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej, co sprawia, że ​​jest mało prawdopodobne, aby dostawy oleju napędowego spadły do ​​niskich poziomów z początku 2022 roku.

Eksport oleju napędowego z Chin może wynosić od 400,000 600,000 do XNUMX XNUMX baryłek dziennie przez pierwszą połowę tego roku, powiedział Williams. To podobny wolumen do tego, co UE i Wielka Brytania mogą obecnie stracić na dostawach drogą morską z Rosji.

„Od początku lutego nastąpiła całkowita zmiana w przepływach handlowych oleju napędowego” – powiedział.

Należy jednak pamiętać, że Chiny czasami przedkładają swoje środowisko nad zyski z eksportu paliw. Mogłoby to zrobić ponownie.

Potencjalne problemy

Ale chociaż istnieje wiele opcji ponownego zaopatrzenia UE i Wielkiej Brytanii, istnieje również potencjalnie szersza obawa: czy sankcje UE mogą spowodować całkowite zniknięcie rosyjskich beczek z rynku światowego?

Jeśli Rosji nie uda się znaleźć wystarczającej liczby nowych nabywców paliw spoza UE, co wtedy? Gdyby konsekwentnie ograniczyła produkcję w swoich rafineriach, mogłoby to ograniczyć globalne dostawy, potencjalnie podnosząc ceny.

Lindell spodziewa się, że przepływy oleju napędowego w kraju spadną w przyszłym miesiącu iw marcu – choć wynika to z pracy w rafineriach ropy naftowej, a także z pewnych tarć handlowych w związku z wejściem w życie sankcji.

Nawet jeśli chętnych jest wielu, wywiezienie paliwa z Rosji może być wyzwaniem. Wielu spedytorów będzie obawiać się łamania zachodnich sankcji, które stanowią, że cena tych ładunków nie może przekraczać limitu, który jest obecnie omawiany przez G-7.

Ten mechanizm i sam pułap cenowy – w przypadku ropy naftowej wynosi 60 dolarów za baryłkę – nie został jeszcze ustalony dla rosyjskich paliw. Pod koniec ubiegłego roku agencja wyceny ropy naftowej Argus Media Ltd. wyceniła rosyjski olej napędowy na 926 USD za tonę (około 124 USD za baryłkę), przy czym nierosyjski 30 USD za tonę (około 4 USD za baryłkę) był droższy.

Gdyby przyszły pułap cenowy został ustalony znacznie poniżej poziomu rynkowego, większość światowej floty tankowców nie byłaby w stanie kontynuować załadunku i przewozu rosyjskich ładunków, jeśli chce uzyskać dostęp do usług G-7, takich jak ubezpieczenie.

Zobacz też: Diabelskie zadanie ograniczenia cen rosyjskich paliw

Strona popytu

Drugą stroną każdego pytania o to, czy UE będzie miała wystarczającą podaż oleju napędowego w przyszłości, jest: jak duży będzie popyt?

Niedawna ciepła pogoda w Europie bez wątpienia pomogła, prawdopodobnie zmniejszając zużycie oleju opałowego — oleju napędowego — i obniżając cenę gazu ziemnego, co teoretycznie sprawia, że ​​rafinerie ropy naftowej taniej wytwarzają wysokiej jakości olej napędowy, a także zmniejsza zachęta dla firm do wykorzystywania gazu zamiast ropy do wytwarzania energii.

„Spowolnienie makroekonomiczne stopniowo ogranicza europejski popyt na olej napędowy” – powiedział Benedict George, reporter rynkowy w firmie Argus. „Dane dla poszczególnych krajów sugerują, że europejski popyt na olej napędowy spadł już o co najmniej 5% rok do roku. Podczas recesji w 2008 r. popyt na olej napędowy spadł o około 10% rok do roku w najniższym punkcie”.

To powiedziawszy, Goldman Sachs Group, Inc. nie przewiduje już recesji w strefie euro po tym, jak gospodarka okazała się bardziej odporna pod koniec ubiegłego roku.

Rola Turcji

Nie należy również lekceważyć roli potencjalnych krajów pośredniczących w łagodzeniu skutków unijnego zakazu i towarzyszącego mu pułapu cenowego.

Na przykład Turcja, która nie jest częścią UE, mogłaby teoretycznie importować duże ilości rosyjskiego oleju napędowego – i tak już zużywa znaczną ilość – a następnie wykorzystywać go do zaopatrywania rynku krajowego.

Nierosyjski olej napędowy, który następnie produkuje we własnych rafineriach, mógłby być sprzedawany do UE, potencjalnie po znacznie wyższej cenie.

„Przedłużające się spowolnienie gospodarcze, ciepła pogoda, utrzymujący się wiatr w żagle z powodu wyższego chińskiego eksportu i dobrze naoliwiony limit cen pomogłyby utrzymać równowagę globalnego bilansu oleju napędowego” i dały Europie wystarczający wybór, aby wyciągnąć beczki na wymianę” – powiedział Hedi Grati, szef Europy /CIS rafinacja i marketing w S&P Global Commodity Insights.

„Im wyższy popyt i im bardziej stromy spadek rosyjskiej produkcji oleju napędowego, tym bardziej skomplikowane i potencjalnie zepsute mogą być rzeczy”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP