(Bloomberg) — Australijska gigantyczna branża emerytalna ponownie zastanawia się nad inwestycjami z obligacji na akcje i gotówkę na rynki prywatne, przygotowując się na wolniejszy globalny wzrost.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Podczas gdy sam naród może jeszcze uniknąć recesji, OECD ostrzegła w tym tygodniu, że globalna gospodarka pogrąża się w znacznym spowolnieniu. Niestabilne rynki i kryzysy geopolityczne dały australijskim funduszom emerytalnym najgorszy okres od kryzysu finansowego w tym roku, a teraz skupiają się na ograniczeniu dalszych strat w 2023 roku.
Oto jak pięć funduszy różnej wielkości, dysponujących łącznymi aktywami o wartości około 430 miliardów dolarów australijskich, przygotowuje się na nadchodzący rok.
AustralianSuper (261 miliardów dolarów australijskich)
Szef inwestycji największego australijskiego funduszu emerytalnego zwrócił uwagę na rynki prywatne, na których wyceny zwykle podążają za swoimi publicznymi odpowiednikami.
„Ponieważ pozostają w tyle, zwykle dzieje się tak, że płynność wysycha i jest bardzo mało transakcji, a następnie ceny się dostosowują” – powiedział Mark Delaney. „Więc to oni są teraz najbardziej ostrożni”.
Chociaż perspektywa krótkoterminowa wydaje się niestabilna dla większości klas aktywów, za około rok mogą pojawić się lukratywne okazje, ponieważ banki centralne potencjalnie zaczną łagodzić, a ceny zaczną spadać, powiedział Delaney. Rynki kredytowe, instrumenty o stałym oprocentowaniu i akcje są na jego liście obserwacyjnej.
Fundusz zaczął pozycjonować się na spodziewane globalne spowolnienie na początku tego roku i prawdopodobnie nie zmieni znacząco swojej alokacji aktywów w ciągu najbliższych 12 miesięcy, powiedział Delaney. Zbudował pozycje w gotówce i stałym oprocentowaniu – „rzeczach, które naszym zdaniem mogą skorzystać na spowolnieniu”.
Cbus (70 miliardów dolarów australijskich)
Construction & Building Unions Superannuation Fund, znany jako Cbus, również pozycjonuje się ostrożnie w obliczu spowolnienia globalnego wzrostu, ale ma gotówkę gotową do wydania na właściwe okazje, powiedział dyrektor ds. inwestycji Kristian Fok.
„Mamy pieniądze, które można rozłożyć w czasie w obszarze zadłużenia”, powiedział, biorąc pod uwagę perspektywę wyższych zysków w miarę spowolnienia wzrostu. „Nadal mamy nieco niedoważone instrumenty o stałym dochodzie, myślę, że jest tam trochę miejsca”.
Fok powiedział, że Cbus miał również lekką niedowagę w notowanych akcjach, co dało mu przestrzeń do poruszania się i zwiększania ekspozycji, gdy nadejdzie właściwy czas. Powiedział, że silne przepływy pieniężne oznaczają, że fundusz może wzbogacić swój portfel na rynkach prywatnych, szybko wykorzystując możliwości, takie jak infrastruktura lub nieruchomości.
„Zakładając, że globalna gospodarka się nie załamie, mają całkiem solidne dochody, a wielu z nich ma dochody powiązane z inflacją” – powiedział.
State Super (38 miliardów dolarów australijskich)
Ten fundusz emerytalny dla pracowników sektora rządowego i publicznego jest zamknięty dla nowych członków, a jego obecni oszczędzający przeszli na emeryturę lub wkrótce przejdą na emeryturę. Oznacza to, że ma ujemny przepływ gotówki i musi ostrożnie stąpać po dzikich rynkach.
„Widzimy zmienność uderzającą we wszystkie części portfela” – powiedział w wywiadzie dyrektor ds. inwestycji, Charles Wu. „Oczywiście prowadzi nas to do bardziej ostrożnego stanowiska, co oznacza, że usuwamy część ryzyka”.
Fundusz obniżył część udziałów w akcjach i kredytach oraz zaczął przetasowywać swój koszyk walut, ponieważ silny dolar amerykański nadal uderza w rynki towarowe i rynki wschodzące. Trudniejsze do sprzedania nienotowane aktywa nie były atrakcyjne, ponieważ fundusz musi zapewnić wystarczającą ilość pieniędzy, aby wypłacić przechodzącym na emeryturę członkom, powiedział.
Podczas gdy państwo również ostatnio zmniejszyło swoją ekspozycję na Chiny, Wu nie wyklucza tam możliwości w przyszłości.
„Jest to przede wszystkim spowodowane ryzykiem, ponieważ wzrasta zarówno ryzyko napięć geopolitycznych, jak i wpływ zerowej polityki Covid. To są powody, dla których zmniejszyliśmy udziały” – powiedział.
Brighter Super (30 miliardów dolarów australijskich)
Brighter Super przyciąga więcej obligacji. Fundusz poszukiwał możliwości stałego oprocentowania „we wszystkich dziedzinach”, ale ostatnio był szczególnie zajęty na rynku krajowym, powiedziała w wywiadzie dyrektor generalna Kate Farrar.
„Mieliśmy nieco niedowagę w stałym oprocentowaniu w stosunku do innych ludzi, co prawdopodobnie było dobrą rzeczą w niedawnej przeszłości” – powiedział Farrar. „Uważamy, że teraz jest dobry moment, aby to naprawić”.
Czytaj więcej: Bond Slide okazuje się nie do odparcia dla sektora emerytalnego o wartości 2.4 biliona dolarów
Krajowa alokacja funduszu o stałym oprocentowaniu wzrosła w ubiegłym roku o pięć punktów procentowych, powiedział Farrar. Przygląda się również możliwościom w klasie aktywów na całym świecie, powiedziała, podczas gdy inwestycje w infrastrukturę pomogły w walce z niestabilnością.
Fundusz prowadzi rekrutację, aby wzmocnić swój wewnętrzny zespół ds. inwestycji, po mianowaniu w lutym nowego dyrektora ds. inwestycji, Marka Ridera. Jednostka powiększy się do około 28 osób, wliczając w to personel zaplecza, powiedział Farrar.
Equipsuper (30 miliardów dolarów australijskich)
Equipsuper zatrudnił dwóch menedżerów portfela w zeszłym miesiącu, starając się zwiększyć swoją ekspozycję na aktywa defensywne i alternatywne. Fundusz dołączył do wielu swoich rówieśników w kupowaniu instrumentów o stałym dochodzie, przygotowując się na dalszą zmienność na światowych rynkach, a obligacje stanowią obecnie około 12% jego domyślnej oferty, powiedział w wywiadzie dyrektor ds. inwestycji Andrew Howard.
„W ciągu ostatnich sześciu do ośmiu miesięcy prawie podwoiliśmy naszą ekspozycję na obligacje” – powiedział. „Jest to zasadniczo zgodne z naszą obecną alokacją aktywów strategicznych”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html