Co zrobić, gdy Twój rating Muni Bond zostanie wycofany

Korporacje notowane na giełdzie, które nie składają zbadanych sprawozdań finansowych zgodnie z zaleceniami SEC, ryzykują, że ich zapasy zostaną wyczerpane i zostaną wycofane z giełdy. Z pewnością poważne konsekwencje. Nie ma jednak żadnych konsekwencji dla tych emitentów obligacji komunalnych za ten sam brak złożenia wniosku. Do teraz.

Agencja ratingowa Moody's ma wreszcie dość zajmowania się miejskimi złymi obywatelami. Liczymy 861 CUSIP-ów, w przypadku których wycofali swoje oceny. Wielu emitentów ma wiele CUSIP należących do inwestorów takich jak Ty. W Wszechświecie 861 CUSIP nie jest ogromne. Ale to początek. Jasne, emitent mógł zdecydować się na rzucenie Moody's, powodując wycofanie ratingu przez agencję ratingową. Mimo to jest to imponująca liczba i według mojej wiedzy coś, czego wcześniej nie zrobiono na taką skalę.

Jak my, inwestorzy, oceniamy zdolność emitenta obligacji do kontynuowania terminowej spłaty kuponów bez terminowych sprawozdań finansowych lub raportu ratingowego agencji ratingowej? Odpowiedź brzmi: nie możemy.

Być może wycofanie ratingów przez Moody's jest sygnałem ostrzegawczym, że emitenci obligacji komunalnych muszą przedstawić swoje dane finansowe lub zaryzykować konsekwencje.

Działania do podjęcia

Co się stanie, jeśli emitent obligacji nie złoży sprawozdania finansowego i/lub jego agencje ratingowe wycofają swoje ratingi. Nagle lecisz na ślepo. Często finanse nie są składane przez cały rok po zamknięcia roku obrotowego, za który składają sprawozdanie. W tym czasie wiele może się zmienić. Na przykład 4 czerwca 2021 r. S&P Global wycofała ratingi różnych długów samorządowych i użyteczności publicznej. Oto, co powiedzieli:

… wycofanie jest spowodowane niewystarczającymi informacjami. W szczególności wycofania odzwierciedlają nasz brak otrzymania odpowiednich i terminowych informacji finansowych niezbędnych do utrzymania nadzoru nad ratingami zgodnie z naszymi obowiązującymi kryteriami i politykami. Takie informacje finansowe obejmują na przykład zbadane sprawozdania finansowe lub podobne informacje finansowe.

Istnieje wielu zarządzających pieniędzmi i miejskich funduszy obligacji, które nie mogą posiadać obligacji bez ratingu. Wycofane oceny mogą zmusić ich do sprzedaży. Jak być może doświadczyłeś, sprzedaż rodzi dużo więcej sprzedaży w Munilandzie. Ceny obligacji spadają.

Jeśli samodzielnie zarządzasz obligacjami komunalnymi, skorzystaj ze strony internetowej Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org), która publikuje miejskie sprawozdania roczne i zbadane sprawozdania finansowe. Znajdziesz dokumenty ujawniające, działalność handlową i oceny. Jeśli korzystasz z platformy handlu detalicznego Schwab, masz dostęp do raportów Moody's, klikając nazwę emitenta przed kupnem lub sprzedażą obligacji. Informacje MSRB i Schwab są bezpłatne. Być może Twoja platforma obligacji oferuje również bezpłatne raporty ratingowe.

Korzystanie z bezpłatnych systemów informacyjnych, takich jak MSRB, ma sens dla wszystkich inwestorów w obligacje komunalne. Sprawdzanie emitentów, których obligacje posiadasz, którzy nie przestrzegają zasad, składając terminowe sprawozdania finansowe, może zaoszczędzić tysiące strat w przypadku zbiornika obligacji.

Wraz ze spowolnieniem gospodarczym wpływy z podatków będą spadać. Niektóre gminy mogą nie chcieć ujawniać tego, co się z nimi dzieje. Więc po prostu przegapiają datę złożenia swoich danych finansowych. Jeśli widzisz, że tak się dzieje, a twoja obligacja nie jest ubezpieczona, sprzedaj.