Co w tym tygodniu zarobki detaliczne mówią nam o Costco, Amazon i Apple

cel (TGT) utracone zarobki. Lowe's (NISKI) dał mieszane wyniki. Home Depot (HD) poradził sobie lepiej. Walmart (WMT) pobiło szacunki, ale ostrzegło, że klienci skupiają się bardziej na niższych cenach.

Wyniki były na całej mapie w tym tygodniu zarobków detalicznych. Ale pogrzeb trochę głębiej i pojawiły się bardzo wyraźne tematy – niezależnie od wyników – które pokazały nam, jak konsument radzi sobie w okresie wysokiej inflacji. Dają również wgląd w nasze gospodarstwa z ekspozycją na codziennego konsumenta, a mianowicie: Costco (KOSZT), Amazonka (AMZN) i Apple (AAPL).

Oto kilka typowych wątków, zanim otrzymamy Konkluzja w naszych gospodarstwach Klubu.

Niedobory pandemii Covid w końcu stały się po pandemii nadpodaży, dlatego branża detaliczna cierpi z powodu tego, co Jim Cramer nazwał recesją nadwyżek zapasów.

• Podczas pandemii popyt na towary detaliczne był duży. Giganci, tacy jak Walmart i Target, przeszacowali popyt konsumentów i ostatecznie zamówili w nadmiarze. Do dziś obaj detaliści walczą o sprzedaż nadwyżki i teraz siedzą na nieaktualnych zapasach. Ten nadmiar towarów ostatecznie wywarł presję na ich zyski, ponieważ zostali zmuszeni do przeceny towarów w celu usunięcia części tych zapasów.

Pod koniec lipca, przed ogłoszeniem w tym tygodniu wyników finansowych za drugi kwartał, Walmart obniżył swoje kwartalne oczekiwania dotyczące zysków i całoroczne prognozy. Podobnie Target wydał dwa ostrzeżenia – jedno w maju, a drugie w czerwcu – przygotowując inwestorów, że jego nadchodzące wyniki kwartalne będą zagrożone.

• Podczas gdy Walmart odnotował 8.4% wzrost sprzedaży rok do roku do 152.86 miliarda dolarów, klienci skoncentrowali się na zakupach produktów o niższej marży – co częściowo wpłynęło na rentowność. Chociaż zysk na akcję był lepszy od zrewidowanych szacunków. Dyrektor generalny Walmartu, Doug McMillon powiedział CNBC we wtorek „Ludzie są teraz naprawdę skoncentrowani na cenie, niezależnie od poziomu dochodów”. Nowi klienci i częstsze wyjazdy z gospodarstw domowych o rocznych dochodach 100,000 XNUMX USD lub więcej pomogły zwiększyć sprzedaż.
• Target spełnił oczekiwania analityków dotyczące przychodów w wysokości 26 miliardów dolarów, ale odnotował znacznie niższe niż oczekiwano dochody w drugim kwartale, co jest trudną stratą dla wyniku finansowego. Rozmowa dotycząca post-zarobków firmy Target W środę, dyrektor ds. rozwoju, Christina Hennington, powiedziała, że ​​klienci odczuwają skutki inflacji, napinając swoje budżety, korzystając z promocji i konsolidując wycieczki do sklepów. Powiedziała, że ​​kupujący Target nadal mają siłę nabywczą, ale „pewność w ich finanse osobiste wciąż słabnie”.

Obaj sprzedawcy detaliczni byli również zmuszeni anulować miliardowe zamówienia i obniżyć ceny swoich zapasów, więc są lepiej przygotowani na świeże zapasy, gdy zbliżają się święta. Obaj sygnalizowali również, że klienci są świadomi inflacji i odpowiednio dostosowują swoje nawyki związane z wydatkami.

W tym tygodniu zarobki detaliczne ujawniły, że konsumenci przekierowują swoje wzorce wydatków, ale ogólny popyt jest odporny. Widać to w komentarzu Walmarta oraz w Home Depot i Lowe's.

• W rozmowie o zarobkach Walmart, oprócz rozmowy o klientach o średnich i wyższych dochodach, którzy szukają wartości, kierownictwo wspomniało, że kupujący kupują mniej wysokomarżowe artykuły uznaniowe, takie jak elektronika, ale wydają więcej na niższe marże, takie jak artykuły spożywcze . Odzwierciedla to konsumenta pod presją inflacji, ale wciąż zdolnego do opłacania wydatków.
• Home Depot przekroczył oczekiwania analityków swoimi wynikami za drugi kwartał, zapewniając najwyższą kwartalną sprzedaż i zyski w historii firmy. Gigant remontowy poinformował, że konsumenci wydają na remonty, nawet na słabym rynku mieszkaniowym. W apelu dotyczącym wyników po zarobkach zarząd powiedział, że klienci nie sprowadzają się do tańszych produktów pomimo inflacji. Firma odnotowała wzrost zarówno z projektów profesjonalnych, jak i projektów typu „zrób to sam” (DIY).
• Lowe przedstawił mieszane wyniki kwartalne za drugi kwartał. Wydaje się, że jest słabszy niż konkurencyjny Home Depot, ponieważ sprzedaje więcej konsumentom DIY, którzy prawdopodobnie monitorują duże zakupy. W kwartale na sprzedaż klientów DIY częściowo wpłynął niższy popyt w niektórych kategoriach uznaniowych, skompensowany dwucyfrowym wzrostem wśród profesjonalnych wykonawców. Chociaż mieszanka w Lowe's jest inna, dyrektor generalny Marvin Ellison powiedział CNBC: „Zamiast handlu konsumentami DIY, jak słyszysz od niektórych sprzedawców detalicznych, w wielu przypadkach widzieliśmy coś przeciwnego. … Klient faktycznie zamienia się na innowacje i wymienia się na nowe”.

Wielu detalistów odczuwa presję na marże nie tylko z powodu nadpodaży zapasów, ale także podwyższonej inflacji. Mają do czynienia z wyższymi kosztami pracy i kosztami nakładów – oraz z tym, ile z nich mogą przekazać konsumentom w postaci podwyżek cen swoich produktów, które trafiają do marż.

Jak wspomniano wcześniej, Walmart i Target błędnie scharakteryzowali poziom i mieszankę ekwipunku, którego potrzebowali, a teraz utknęli z rzeczami, które są zmuszeni oznaczyć. Uważamy, że to złe zarządzanie jest niedopuszczalne, ponieważ ci sprzedawcy mają dane, które mogłyby ich lepiej przygotować.

• Target osiągnął prawie 90% zysk na akcję rok temu, w wyniku obniżek cen na nadwyżki zapasów, które wpłynęły na ich marże.
• W swoim zestawieniu wyników za drugi kwartał, dyrektor generalny Walmart, Doug McMillon, powiedział, że firma podejmuje kroki w celu poprawy poziomu zapasów i wywierania presji na marże zysku za drugi kwartał.

Jednak ból marży dla detalistów jest często dobrodziejstwem dla konsumentów, którzy przeglądają regały sprzedażowe w poszukiwaniu okazji, zwłaszcza w tych trudnych czasach. Choć nie tak zły, jak spadek EPS w ujęciu rok do roku Target, zysk Walmartu w II kwartale w wysokości 2 USD na akcję był o grosz mniej niż w poprzednim okresie.

Na wyższym poziomie rząd podał sprzedaż detaliczną za lipiec w tym tygodniu.

• 682.8 miliarda dolarów całkowitej sprzedaży w zeszłym miesiącu pozostało niezmienione w stosunku do skorygowanej wartości z czerwca. Szacunki wymagały podwyżki o 0.1%. Warto zauważyć, że te liczby są korygowane sezonowo — ale nie o inflację — i pojawiły się w miesiącu, w którym wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych również był płaski.
• Sprzedaż detaliczna w lipcu, z wyłączeniem samochodów, wzrosła o 0.4%, czyli znacznie powyżej oczekiwań. Miesięczna sprzedaż samochodów spadła o 3.4%.

Ogólnie oznacza to, że konsumenci trzymają się presji inflacyjnej. Wciąż szukają wartości w handlu detalicznym – być może dlatego, że tak duże przedmioty, jak samochody i materiały budowlane, zniknęły w tym miesiącu – ale nie stronią od wydatków.

Co to wszystko oznacza dla naszych klubowych gospodarstw zależnych od konsumenta? Ogólnie rzecz biorąc, widzimy pozytywny odczyt sprzedaży detalicznej w przypadku Costco, Amazon i Apple.

• Costco, który postrzegamy jako lepszą alternatywę dla Walmartu, trzyma się spowolnionej gospodarki ze względu na silne zarządzanie zapasami i lojalny program członkowski. Ostatnie zarobki Costco otrzymamy dopiero w przyszłym miesiącu. Ale firma co miesiąc podaje wyniki sprzedaży i są one solidne. Konsumenci są wrażliwi na ceny i szukają okazji. Jednym ze sposobów, w jaki mogą to zrobić, jest kupowanie hurtowe w Costco. Costco jest w lepszej sytuacji niż Walmart i Target, ponieważ sprzedając hurtowo, może oferować niższe ceny jednostkowe niż konkurenci. Costco udowodniło również, że zarządza swoimi zapasami znacznie lepiej niż Walmart i Target, co oznacza, że ​​nie musi obniżać cen sprzedaży kosztem marży. Inwestorzy to lubią, ponieważ jeśli mają wiarę w zarządzanie, zapłacą za akcje wyższą wielokrotność ze względu na większe zaufanie, jakie mają w przyszłych potencjalnych zarobkach.
• Amazon trzyma się, ponieważ konsumenci nadal przechodzą na zakupy online. Podobnie jak Costco, ma model członkostwa za pośrednictwem Prime. Ale w przeciwieństwie do Costco, Prime oferuje znacznie więcej niż tylko świetne ceny na towary detaliczne, takie jak przesyłanie strumieniowe (pomyśl o pakiecie). Walmart stara się uatrakcyjnić swoją ofertę w stylu Prime, Walmart +, współpracując z Paramount +, aby zaoferować wartość dodaną do przesyłania strumieniowego. Inną rzeczą, na którą Amazon zmierza, gdy patrzymy w przyszłość, jest to, że chociaż firma przebudowała się w ostatnich kwartałach, rentowność prawdopodobnie wzrośnie od tego momentu, gdy firma osiągnie tę nadwyżkę mocy produkcyjnych. Jednocześnie zmniejsza również liczbę pracowników i zdaje sobie sprawę z korzyści niedawnego spadku cen energii.
• Spodziewamy się również, że Apple będzie kontynuował stabilne wyniki, ponieważ ich oczekiwana premiera nowego iPhone'a pojawi się tej jesieni. Apple prowadzi sklepy detaliczne, a także sprzedaje produkty bezpośrednio konsumentom online. Apple oferuje również wysokomarżowe usługi subskrypcyjne, które mają charakter cykliczny, a konsumenci zwykle płacą, nawet o tym nie myśląc. Konsumenci Apple zwykle znajdują się na wyższym końcu przedziałów dochodowych, w grupie demograficznej, która odczuwa mniejszą inflację, ponieważ podstawowe potrzeby stanowią mniejszą część dochodu rozporządzalnego. Chociaż będzie to miało pewien wpływ na popyt, ich baza klientów jest lepiej przygotowana do inflacji pogodowej w porównaniu z, powiedzmy, klientami Walmart i Target. Na przykład, w uwadze dla klientów, analitycy Keybanc stwierdzili, że popyt wydaje się bardziej odporny na modele z wyższej półki i bardziej „wyciszony” na modele z niższej półki. Co więcej, Apple może odczuwać pewien wpływ rosnących kosztów wpływu, ale ich problem z zapasami jest przeciwieństwem Walmarta i Target, ponieważ ostatnie wyniki sprzedaży nie były ograniczone z powodu konieczności przeceny przestarzałych zapasów, ale raczej braku podaży w niektórych kategoriach produktów w tym Mac i iPad. Posiadanie mistrza logistyki u steru przynosi korzyści, gdy wąskie gardła w łańcuchu dostaw są jednym z najbardziej palących problemów, z jakimi boryka się gospodarka.

— Uwaga programowa: W piątek wieczorem w telewizji CNBC sieć organizuje specjalny program o nazwie „Bitwa o konsumenta”. Jest emitowany o 6:XNUMX czasu wschodniego.

(Jim Cramer's Charitable Trust jest długi COST, AMZN, AAPL. Zobacz tutaj aby zobaczyć pełną listę zapasów.)

Jako subskrybent Klubu Inwestycyjnego CNBC z Jimem Cramerem otrzymasz powiadomienie o transakcji, zanim Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu ostrzeżenia o transakcji, zanim kupi lub sprzeda akcje z portfela swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim mówił o akcjach w telewizji CNBC, czeka 72 godziny po ogłoszeniu ostrzeżenia przed dokonaniem transakcji.

POWYŻSZE INFORMACJE O KLUBIE INWESTYCYJNYM PODLEGAJĄ NASZYM REGULAMIN I WARUNKI ROLNICZE POLITYKA PRYWATNOŚCI, RAZEM Z NASZYMI OŚWIADCZENIE . NIE ISTNIEJE ANI NIE JEST TWORZONE ZOBOWIĄZANIE POWIERNICZE ANI POWSTAŁE NA POTRZEBY OTRZYMANIA PRZEZ PAŃSTWA JAKICHKOLWIEK INFORMACJI DOSTARCZONYCH W ZWIĄZKU Z KLUBEM INWESTYCYJNYM. NIE GWARANTUJEMY SZCZEGÓLNYCH WYNIKÓW ANI ZYSKÓW.