Co oznacza odwrócona krzywa dochodowości dla Twojego portfela

Ponieważ inwestorzy trawią kolejną podwyżkę stóp procentowych o 0.75 punktu procentowego przez Rezerwę Federalną, obligacje rządowe mogą sygnalizować niepokój na rynkach.

Przed wiadomościami z Fed, wrażliwi na politykę 2-year Treasury plon wzrósł do 4.006% w środę, najwyższy poziom od października 2007 r.i benchmark 10-year Treasury osiągnął 3.561% po osiągając w tym tygodniu najwyższy poziom od 11 lat.

Gdy krótkoterminowe obligacje rządowe mają wyższą rentowność niż obligacje długoterminowe, co jest znane jako inwersje krzywej dochodowości, jest postrzegany jako znak ostrzegawczy przed przyszłą recesją. A uważnie obserwowany spread między 2-letnimi i 10-letnimi obligacjami skarbowymi nadal jest odwrócony.  

Więcej z Personal Finance:
Oto, jak wysoka inflacja może wpłynąć na Twój przedział podatkowy
Co oznacza dla Ciebie kolejna poważna podwyżka stóp procentowych przez Fed
Inflacja powoduje, że niektórzy milenialsi i pokolenie Zer zamykają rachunki inwestycyjne

„Wyższe rentowności obligacji to zła wiadomość dla rynku akcji i jego inwestorów” – powiedział certyfikowany planista finansowy Paul Winter, właściciel Five Seasons Financial Planning w Salt Lake City.

Wyższe rentowności obligacji stwarzają większą konkurencję dla funduszy, które w przeciwnym razie mogłyby wejść na rynek akcji, powiedział Winter, a przy wyższych rentownościach obligacji skarbowych wykorzystywanych w obliczeniach do oceny akcji analitycy mogą zmniejszyć przyszłe oczekiwane przepływy pieniężne.

Co więcej, emitowanie obligacji może być mniej atrakcyjne dla firm wykup akcji, sposób dla rentownych firm na zwrot gotówki akcjonariuszom, powiedział Winter.

Rynkowe stopy procentowe i ceny obligacji zazwyczaj poruszać się w przeciwnych kierunkach, co oznacza, że ​​wyższe stopy powodują spadek wartości obligacji. Istnieje również odwrotna zależność między cenami obligacji a rentownościami, która rośnie wraz ze spadkiem wartości obligacji.

Winter powiedział, że podwyżki stóp procentowych w pewnym stopniu przyczyniły się do wyższych rentowności obligacji, a ich wpływ był różny na całej krzywej dochodowości obligacji skarbowych. 

„Im dalej przesuwasz się na krzywej dochodowości i im bardziej spada jakość kredytu, tym mniej podwyżek stóp Fed wpływa na stopy procentowe” – powiedział.

Powiedział, że jest to duży powód odwróconej krzywej dochodowości w tym roku, z 2-letnimi rentownościami rosnącymi bardziej dramatycznie niż 10-letnimi lub 30-letnimi.  

To dobry moment, aby ponownie przyjrzeć się dywersyfikacji swojego portfela, aby sprawdzić, czy potrzebne są zmiany, takie jak dostosowanie aktywów do tolerancji ryzyka, powiedział Jon Ulin, CFP i dyrektor generalny Ulin & Co. Wealth Management w Boca Raton na Florydzie.

Po stronie obligacji doradcy obserwują tzw. duration, mierząc wrażliwość obligacji na zmiany stóp procentowych. Wyrażony w latach, czas trwania uwzględnia kupon, czas do zapadalności i dochód płacony w okresie. 

Podczas gdy klienci z zadowoleniem przyjmują wyższe zyski z obligacji, Ulin sugeruje utrzymywanie krótkich okresów zapadalności i minimalizowanie ekspozycji na obligacje długoterminowe w miarę wzrostu stóp procentowych. „Ryzyko czasu trwania może odgryźć twoje oszczędności w ciągu następnego roku, niezależnie od sektora lub jakości kredytu” – powiedział.

Winter sugeruje przechylanie alokacji akcji w kierunku „wartości i jakości”, zwykle handlując za mniej niż wartość aktywów, w stosunku do akcji wzrostowych, które mogą zapewnić ponadprzeciętne zwroty. Często inwestorzy wartości poszukują niedowartościowanych spółek, które z czasem będą zyskiwać na wartości. 

„Przede wszystkim inwestorzy muszą pozostać zdyscyplinowani i cierpliwi, jak zawsze, ale dokładniej, jeśli wierzą, że stopy będą nadal rosły” – dodał.