Co rosnące rentowności obligacji skarbowych oznaczają dla Twoich inwestycji?

Na wynos

• Rentowności obligacji ponownie wzrosły, osiągając poziom 3.589% w porównaniu z zaledwie 0.55% w 2020 r.
• Może się to wydawać dobrą wiadomością, ale dla obecnych posiadaczy obligacji oznacza to ogromny spadek cen ich obecnych obligacji skarbowych.
• Odwrotna zależność między rentownościami a cenami spowodowała załamanie cen obligacji i prawdopodobnie jeszcze bardziej spadną.
• Nie jestem pewna co to oznacza? Wyjaśniamy, jak działa ta odwrotna zależność i co inwestorzy mogą z tym zrobić.

Po upadkach konsekwentnie od wczesnych lat 1980, rentowności obligacji skarbowych rosną w tempie obserwowanym od dziesięcioleci. Stopa procentowa 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła z rekordowo niskiego poziomu zaledwie 0.55% w lipcu 2020 r. do 3.589% po wzroście w poniedziałek.

Co to oznacza w prostym języku angielskim? Rentowność obligacji skarbowych to zasadniczo stopa procentowa uzyskana z amerykańskich obligacji rządowych. Są uważane za inwestycje o najniższym ryzyku, jakie można uzyskać, ponieważ są w pełni wspierane przez bezpieczeństwo rządu USA.

W kręgach inwestycyjnych rentowność amerykańskich obligacji skarbowych jest często określana jako stopa „wolna od ryzyka”, ponieważ ryzyko jest tak bliskie zera, jak to tylko możliwe z inwestycyjnego punktu widzenia.

Patrząc z perspektywy, kilka lat temu obligacje te nie przynosiły praktycznie żadnych zysków. Nawet przy inflacji na niskim, „typowym” poziomie, nadal przynosiły one ujemny realny zwrot. Teraz te same obligacje przynoszą zyski, które w rzeczywistości nie wyglądają źle.

To powiedziawszy, przy obecnej inflacji rentowności są nadal ujemne w ujęciu realnym. Może się to zmienić w nadchodzących miesiącach, ponieważ stopy procentowe nadal rosną, a inflacja nadal spada.

Chociaż może się to wydawać całkiem dobrą wiadomością dla inwestorów chcących kupić obligacje, to nie wszystko. W rzeczywistości obligacje przyniosły jedne z najgorszych zwrotów w historii, ponieważ cena zakupu obligacji skarbowych zmienia się odwrotnie do ich rentowności.

Więc jeśli plony rosną, ceny spadają. Zdezorientowany? Nie martw się, pozwól nam wyjaśnić.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji.

Dlaczego ceny obligacji spadają, gdy rentowności rosną?

Ok, więc mogłeś zobaczyć to w artykule z wiadomościami jako trochę wyrzuconą linię. „Ceny obligacji spadają wraz ze wzrostem rentowności” lub coś podobnego. Na pozór nie ma to większego sensu.

W końcu w prawie każdej innej formie inwestycji, jeśli rentowność (dochód) rośnie, to cena aktywów również rośnie. Jeśli akcje konsekwentnie wypłacają wyższą stopę dywidendy, generalnie cena akcji będzie rosła z czasem. Jeśli dochód z wynajmu nieruchomości wzrośnie, z czasem cena również wzrośnie.

Więc jak to jest z obligacjami?

Cóż, to wszystko jest funkcją stóp procentowych, plus fakt, że te obligacje są zazwyczaj bardzo długoterminowe. Pierwszą rzeczą, o której należy pamiętać, jest to, że po ich wyemitowaniu można je kupować i sprzedawać między innymi inwestorami, ale pozostaną one w mocy do terminu zapadalności.

Mogą być krótsze, powiedzmy około 2 lat, może to być 10 lat, a najdłuższe amerykańskie obligacje skarbowe mają 30-letni okres ważności.

Teraz spójrzmy na przykład, który pomoże zilustrować, jak działa związek między cenami obligacji a rentownością. Załóżmy, że rząd USA emituje 10-letnie obligacje z rentownością 3.5%, czyli zbliżoną do obecnej.

Kupujesz te obligacje o wartości 1,000 $, które przyniosą ci dochód w wysokości 35 $ rocznie.

1,000 3.5 $ x 35% = XNUMX XNUMX $

Powiedzmy, że stopy procentowe wzrosną w ciągu następnego roku, a rentowność nowych 10-letnich obligacji skarbowych wzrośnie do 5%. Teraz wyobraź sobie, że twój przyjaciel, nazwijmy go Gary, chce kupić 10-letnią obligację Skarbu Państwa.

Gary może otrzymać nowo wyemitowaną obligację z 5-procentową stopą zwrotu, co oznacza, że ​​jego inwestycja w wysokości 1,000 USD przyniosłaby mu 50 USD rocznie. Zdarza się, że chcesz sprzedać swoje obligacje, aby zamiast tego kupić trochę akcji.

Jeśli spróbujesz przekazać Gary'emu swoją kaucję za kwotę, którą za nią zapłaciłeś, prawdopodobnie nie będzie zainteresowany. W końcu jego 1,000 $ za twoją obligację skarbową daje mu tylko 35 $ rocznie, podczas gdy nowo wyemitowana obligacja da mu 50 $.

Więc co robisz? Cóż, jedynym sposobem, w jaki możesz znaleźć kupca na swoje obligacje, jest dopasowanie oferowanej rentowności dla nowych obligacji. Więc w tym przypadku musiałbyś obniżyć cenę zakupu do 700 $.

To dlatego, że 35 USD/700 USD = 5%.

Po cenie 700 USD na rynku wtórnym Twoja obligacja odpowiada teraz rentowności nowo wyemitowanych obligacji i aktualnej cenie rynkowej.

Mając to na uwadze, należy pamiętać, że ta zmienność nie wpływa na podstawowe ryzyko związane z obligacjami. W końcu w tym przykładzie możesz po prostu trzymać swój skarbiec przez pełne 10 lat, kiedy to otrzymasz zwrot początkowego 1,000 $ od rządu USA.

Jak to wpływa na rentowność obligacji skarbowych?

Z powodu tej odwrotnej zależności ceny obligacji znacznie spadły w ciągu ostatniego roku. Fed masowo podnosił stopy procentowe w celu obniżenia inflacji, co oznaczało znaczny wzrost rentowności.

Jak widzieliśmy w powyższym przykładzie, gdy rentowności rosną, ceny obligacji spadają. Im szybciej rentowności rosną, tym szybciej spadają ceny obligacji.

Rentowności skoczyły dalej w tym tygodniu po lepszym niż oczekiwano raporcie ISM za listopad. Ten raport obejmuje indeks produkcji, który obejmuje produkty przemysłowe za pomocą wskaźników, takich jak zamówienia, poziomy produkcji, zatrudnienie i zapasy.

Może to wskazywać na wielkość planowanej działalności gospodarczej przed ostateczną sprzedażą dla klienta, która jest mierzona przez PKB.

Ponieważ raport był lepszy niż przewidywano, rentowności wzrosły w oczekiwaniu, że Fed będzie kontynuował agresywną politykę podwyżek stóp procentowych. Pojawiła się niepewność co do tego, jak Fed planuje podejść do zbliżającego się posiedzenia FOMC, kiedy inflacja zaczyna spadać, ale gospodarka pozostaje zaskakująco odporna.

Jakie są perspektywy dla Treasuries?

Biorąc to wszystko pod uwagę, czego możemy się spodziewać w przypadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w ciągu najbliższych 12 miesięcy? Cóż, prezes Fed, Jerome Powell, dał jasno do zrozumienia, że ​​nie bawi się inflacją.

Fed planuje wykorzystać wszystkie swoje uprawnienia, aby sprowadzić go z powrotem do docelowego przedziału 2-3%, a to prawdopodobnie oznaczać będzie wielokrotne podwyżki stóp w stosunku do obecnego stanu.

Wiesz, co to teraz znaczy, prawda? Oznacza to dalszy wzrost stóp procentowych, co oznacza wzrost rentowności, co oznacza spadek cen obligacji.

Jest więc prawdopodobne, że w krótkim okresie będziemy nadal obserwować niezwykłe poziomy zmienności na rynku obligacji. Z drugiej strony, gdy inflacja zostanie opanowana, istnieje duża szansa, że ​​Fed będzie chciał odwrócić politykę i zacząć obniżać stopy procentowe.

Spowoduje to spadek rentowności, co oznaczałoby wzrost cen obligacji. Tak czy inaczej, jakikolwiek znaczący ruch w tym kierunku jest prawdopodobnie jeszcze odległy.

Co to oznacza dla inwestorów?

Oznacza to, że tradycyjny portfel inwestycyjny 60/40 nie działa w tej chwili tak, jak powinien. Papiery skarbowe i obligacje są tradycyjnie postrzegane jako defensywne aktywa o niskiej zmienności w ramach portfela, aw tej chwili doświadczają wyższych poziomów zmienności niż zwykle.

Inwestorzy, którzy chcą ograniczyć zmienność, mogą wymagać przyjrzenia się różnym opcjom w krótkim okresie.

Może to oznaczać przesunięcie środków do aktywów inwestycyjnych, które mają większe szanse na osiągnięcie celów związanych z niską zmiennością. Jednym z przykładów jest nasz Zestaw ochrony przed inflacją, na który składają się skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS), metale szlachetne, takie jak złoto i srebro, a także towarowe fundusze ETF i kontrakty futures na ropę.

Są to aktywa, które mają działać jako zabezpieczenie przed inflacją i mogą potencjalnie oferować zyski bez wysokiego poziomu zmienności. Wykorzystujemy sztuczną inteligencję do przewidywania prawdopodobnych wyników tych aktywów w nadchodzącym tygodniu z uwzględnieniem ryzyka, a następnie automatycznie przywraca równowagę portfela zgodnie z tymi prognozami.

Dla inwestorów, którzy chcą utrzymać podejście do wyższego wzrostu, nasz oparty na sztucznej inteligencji Ochrona portfela to kolejna świetna opcja. Ta strategia polega na tym, że nasza sztuczna inteligencja analizuje Twój istniejący portfel pod kątem szeregu różnych rodzajów ryzyka, takich jak ryzyko związane z ropą naftową, ryzykiem stopy procentowej i ryzykiem rynkowym, a następnie automatycznie wdraża wyrafinowane strategie zabezpieczające, aby się przed nimi zabezpieczyć.

Jest bardzo wyjątkowy i można go dodać do wszystkich naszych Zestawy podstawowe.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji.