Warren Buffett mówi, że rynki stały się „salonem hazardowym”

Po wieloletniej suszy, pan Buffett's

Berkshire Hathaway Inc

BRK.B -2.55%

ponownie otwiera kurek wydatków. To podpisał umowę o wartości 11.6 miliarda dolarów kupić ubezpieczyciela

Firma Alleghany.

Y -0.62%

, co może być największym przejęciem Berkshire od sześciu lat. To kupił miliony akcji of

HP Inc.

HPQ -2.53%

i

Firma Occidental Petroleum Corp.

OXY -3.40%

I to dramatycznie zwiększył swoje udziały in

Chevron Corp..

CVX -3.16%

, dzięki czemu spółka energetyczna ze stosunkowo małego holdingu stała się jedną z czterech największych inwestycji w akcje w Berkshire.

Najważniejsze pytanie: dlaczego?

„To salon gier hazardowych” – powiedział w sobotę Buffett o rynkach ostatnich kilku lat. Dodał, że obwinia branżę finansową za motywowanie ryzykownych zachowań wśród inwestorów. Choć zakłady spekulacyjne uważa za „nieprzyzwoite”, to podbijanie zmienność na rynkach stwierdził, że przyniosło to jeden dobry efekt: umożliwiło Berkshire znalezienie niedowartościowanych przedsiębiorstw, w które można było ponownie zainwestować po okresie względnego spokoju. 

Pan Buffett (91 lat) podzielił się swoimi przemyśleniami na temat stanu rynków, działalności ubezpieczeniowej Berkshire i ostatnich inwestycji podczas dorocznego zgromadzenia akcjonariuszy firmy w centrum Omaha. W sobotę pan Buffett po raz pierwszy od 2019 r. osobiście rozmawiał z akcjonariuszami. Pandemia Covid-19 zmusiła Berkshire do odbywania posiedzeń praktycznie przez ostatnie dwa lata.

Akcjonariusze chcący zdobyć najlepsze miejsca ustawiali się w kolejce godzinami przed otwarciem drzwi na arenie, gdzie pan Buffett; praworęczny mężczyzna

Charliego Mungera,

98; i Wiceprzewodniczący

Grzegorz Abel,

59 i

Ajit Jain,

70., wszedł na scenę. Gdy pan Buffett wszedł, samotny widz skorzystał z okazji, aby wysłać wiadomość. „Kochamy cię” – krzyknęła osoba. 

Pan Buffett wydawał się równie zachwycony widokiem tysięcy akcjonariuszy siedzących przed nim. 

„O wiele lepiej jest móc być ze wszystkimi osobiście”, powiedział.

Przed tym rokiem w Berkshire panował względny spokój. Jego działalność kwitła; ożywiającą się gospodarkę i wysokie obroty na giełdzie pomogły osiągnąć rekordowe zyski netto w 2021 r. Nie przyniosło to jednak zbyt wiele gotówki do wykorzystania, co skłoniło wielu analityków i inwestorów do zastanowienia się nad kolejnymi posunięciami spółki. Berkshire zakończyło rok z niemal rekordową ilością gotówki w kasie.

Poczucie pana Buffetta, że ​​nie ma atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych dla Berkshire, szybko ustąpiło miejsca podekscytowaniu pod koniec lutego, powiedział w sobotę, kiedy otrzymał kopię raportu dyrektora generalnego Alleghany

Josepha Brandona

roczny raport.

Raport wzbudził jego zainteresowanie. Postanowił skontaktować się z panem Brandonem i polecieć do Nowego Jorku, aby przy kolacji porozmawiać o potencjalnej umowie. 

Gdyby dyrektor naczelny nie skontaktował się z nami, „nie przyszłoby mi do głowy, aby do niego napisać i powiedzieć: «Spotkajmy się»” – powiedział Buffett.

Decyzja Berkshire o zgromadzeniu 14% udziałów w Occidental również została podjęta wraz z raportem. Buffett oświadczył, że przeczytał notatkę analityka na temat spółki, której akcje notowane są nadal poniżej najwyższej wartości z 2011 roku, i zdecydował, że warunki rynkowe przypominające kasyno sprawiają, że jest to dobry moment na zakup akcji.

W ciągu zaledwie dwóch tygodni Berkshire zgarnął miliony akcji firmy. 

„Nie sądzę, że kiedykolwiek mieliśmy coś takiego jak obecnie, jeśli chodzi o codzienną aktywność związaną z czystym hazardem” – powiedział Munger. „To nie jest ładne.” 

Jednak ilość spekulacji na rynkach dała Berkshire szansę na wykrycie niedowartościowanych przedsiębiorstw, powiedział Munger, co umożliwiło firmie wykorzystanie rezerwy gotówkowej wynoszącej 106 miliardów dolarów.

Podczas porannej sesji pan Buffett i Munger nie odnieśli się konkretnie do decyzji Berkshire o zwiększeniu udziałów w Chevronie. Według danych firmy na dzień 25.9 marca jego wartość wynosiła 31 miliarda dolarów, w porównaniu z 4.5 miliarda dolarów na koniec 2021 roku. To sprawia, że ​​Chevron jest jedną z czterech największych spółek holdingowych w Berkshire

Apple,

American Express Co. i Bank of America Corp.

Mimo to Buffett wyraził zadowolenie, że amerykańskie przedsiębiorstwa są w stanie wyprodukować więcej ropy w USA. „Dzięki temu amerykańska maszyna przemysłowa działa” – stwierdził.

Berkshire nie stara się dokonywać inwestycji w oparciu o to, co według niego zachowa się giełda po jej otwarciu w poniedziałek, powiedział Buffett.

„Nie mogę przewidzieć, co zachowają się akcje… Nie wiemy, co zachowa się gospodarka” – powiedział.

Zasadniczo Berkshire stara się robić, co w jego mocy, aby nadal generować zwrot dla swoich akcjonariuszy, powiedział Buffett. W latach 20–1965 Berkshire wygenerowało 2020% skumulowanych rocznych zysków w porównaniu z S&P 500, który w tym samym okresie zwrócił 10%, łącznie z dywidendami.

„Pomysł trwałej utraty cudzych pieniędzy… to po prostu przyszłość, której nie chcę mieć” – powiedział Buffett.

Napisz do Akane Otani na adres [email chroniony]