Warner Bros Discovery miało brzydką dzielnicę. To połączenie HBO Max i Discovery+.

Akcje Warner Bros. Discovery (symbol: WBD) spadły w czwartek o około 12% w handlu po godzinach pracy.

Warner Bros. Discovery jest produktem wiosennej fuzji między Discovery i Warner Bros. jego biznesy telekomunikacyjne. Połączona firma medialna obejmuje HBO Max i Discovery+, studio Warner Bros. Hollywood oraz kanały telewizji kablowej, w tym TNT, CNN, Discovery, Food Network i HGTV. Transakcja ta została zamknięta 8 kwietnia, po tygodniu od drugiego kwartału.

W czwartek po południu WBD poinformowało o przychodach w drugim kwartale w wysokości 9.8 miliarda dolarów, czyli 10.8 miliarda dolarów, gdyby firmy były zjednoczone przez pełne trzy miesiące. Przychody pro forma spadły o około 3% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej. Analitycy z Wall Street prognozowali średnio 11.8 miliardów przychodów.

WBD odnotowało stratę netto w wysokości 3.4 miliarda dolarów, czyli 1.50 dolara na akcję, w porównaniu do konsensusu dotyczącego zysku 11 centów na akcję przed raportem. Pro forma oznaczałoby to stratę w wysokości 2.2 miliarda dolarów. Obejmuje około 2 miliardy dolarów kosztów restrukturyzacji i transakcji oraz kolejne 2 miliardy amortyzacji wartości niematerialnych.

Zgłoszone skorygowane zyski przed odliczeniem odsetek, podatków, deprecjacji i amortyzacji – czyli Ebitda – wyniosły 1.7 miliarda USD, co oznacza spadek o 32% rok do roku i znacznie poniżej prognoz analityków dotyczących 2.5 miliarda USD. Z korektami pro forma skorygowana Ebitda wyniosłaby 1.8 mld USD.

Wolne przepływy pieniężne firmy wyniosły w tym kwartale 789 mln USD, co oznacza wzrost o 4%, ale mniej niż w konsensusie na poziomie 961 mln USD.

„Mieliśmy pracowite, produktywne cztery miesiące od uruchomienia Warner Bros. Discovery i jesteśmy bardziej niż kiedykolwiek przekonani o nadchodzących ogromnych możliwościach” – powiedział dyrektor generalny WBD David Zaslav, który wcześniej był dyrektorem generalnym Discovery. „Jesteśmy przekonani, że jesteśmy na właściwej ścieżce, aby osiągnąć nasze cele strategiczne i naprawdę się wyróżniać, zarówno twórczo, jak i finansowo”.

WBD zakończył drugi kwartał z 92.1 milionami subskrybentów transmisji strumieniowych w HBO Max i Discovery+, co oznacza wzrost o 1.7 miliona w tym okresie. To spowalnia wzrost. Na koniec pierwszego kwartału HBO i HBO Max miały 76.8 mln abonentów, co oznacza wzrost o trzy miliony w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku, a Discovery+ miał 24 miliony abonentów, co oznacza wzrost o dwa miliony. 

Średni przychód na abonenta wyniósł 7.66 USD w kwartale. W czwartek firma nie podała danych dotyczących abonentów obu usług oddzielnie. Połączenie HBO Max i Discovery+ w jedną usługę jest częścią planu, z uruchomieniem w USA latem 2023 r., a następnie na rynkach międzynarodowych do 2024 r. Trwają prace nad bezpłatnym, wspieranym reklamami poziomem usługi, powiedział Zaslav w czwartek, w dodatek do istniejących wersji bez reklam i ad-lite.

Przychody z segmentu strumieniowego wyniosły 2.4 miliarda dolarów w drugim kwartale, co oznacza wzrost o 2%, a skorygowany zysk Ebitda wyniósł 560 milionów dolarów – w porównaniu ze stratą pro forma w wysokości 235 milionów dolarów w analogicznym okresie poprzedniego roku.

Zarząd powiedział w czwartek, że spodziewa się szczytowych strat transmisji strumieniowych w tym roku, w drodze do skorygowanego progu rentowności Ebitda do 2024 r. i co najmniej 1 miliarda zysku w 2025 r. – kiedy usługa może mieć 130 milionów globalnych subskrybentów, a średni przychód na użytkownika będzie być wyższy.

Największy biznes WBD w zakresie sieci telewizyjnych osiągnął przychody w wysokości 6.1 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 1%, oraz skorygowany zysk Ebitda w wysokości 2.4 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 12%. Za spadkiem zysków przyczyniły się wyższe koszty praw sportowych.

Wreszcie, segment studiów filmowych WBD miał 3.4 miliarda dolarów przychodów i 409 milionów dolarów skorygowanej Ebitda, odpowiednio o 1% i 7%.

Wytyczne dla kierownictwa z maja 2021 r., Kiedy ogłoszono podział i fuzję, wymagały 52 miliardów dolarów całkowitego przychodu w 2023 r., w tym co najmniej 15 miliardów dolarów przychodów z transmisji strumieniowych; 14 miliardów dolarów skorygowanej Ebitda; i około 8 miliardów dolarów wolnych przepływów pieniężnych w przyszłym roku.

Zarząd zamierzał również osiągnąć 3 miliardy dolarów oszczędności w rocznych kosztach w wyniku fuzji, z czego 1 miliard już osiągnięto. Nowe kierownictwo wyłączyło usługę przesyłania strumieniowego CNN+ wkrótce po przejęciu i tylko około miesiąca po jego uruchomieniu. Kierownictwo przeszło w czwartek przez kilka innych obszarów, w których zamierzali obniżyć koszty, w tym kilka mniej obiecujących produkcji telewizyjnych i filmowych.

Na koniec drugiego kwartału WBD miał 49 miliardów dolarów długu netto, czyli 5.0-krotność skorygowanej Ebitda. Zarząd planuje obniżyć dźwignię finansową od 2.5 do 3.0 razy w ciągu dwóch lat.

Akcje WBD odbiły się o ponad 30% od swoich minimów z końca czerwca, ale pozostają tanie: WBD miała wartość rynkową bliską 41 miliardów dolarów i po czwartkowym kursie zamknięcia notowała 12-krotność zysków z transakcji terminowych. Akcje nadal traciły 29% od czasu zamknięcia transakcji AT&T/Discovery w dniach 8 kwietnia do czwartkowego zamknięcia. S&P 500 spadł w tym okresie o 7.4%.

Napisz do Mikołaja Jasińskiego pod adresem [email chroniony]