W poniedziałek wieczorem Walmart (symbol: WMT) stał się najnowszym sprzedawcą detalicznym ostrzec że kupujący są zmuszani do wydawania większych pieniędzy na żywność i inne artykuły pierwszej potrzeby oraz poświęcają się, ograniczając wydatki na ubrania i inne przedmioty uznaniowe. Jego akcje spadły we wtorek o 7.6%, a ostrzeżenie było tak straszne, że zatopiło cały sektor detaliczny, z
„Ogłoszenie Walmart jest potwierdzeniem, że konsumenci o niskich dochodach są bardzo przygnębieni… i że niepokój zaczyna stawać się zjawiskiem o średnich dochodach” — mówi John San Marco, zarządzający portfelem w funduszu ETF Next Generation Connect Consumer firmy Neuberger Berman. „Moje mocne podejrzenie jest takie, że kiedy przejdziemy przez ten sezon zysków detalicznych, Walmart nie będzie wyglądał wyjątkowo źle”.
Łowcy okazji są słusznie ostrożni. Wielkość firm oznacza, że ich ból – i konieczne dyskontowanie – odbije się echem w całej branży. Citigroup proroczo ostrzegł w czerwcu, że niezależnie od szerszej gospodarki, tak się stanie poczuć się jak recesja w branży odzieżowej, a analityk Jefferies, Stephanie Wissink, powiedziała to samo tuż po ogłoszeniu Walmart: „Chociaż nagłówki sugerują, że nie jesteśmy w recesji, wydaje się, że jesteśmy w „recesji dóbr uznaniowych”.
Jednak nie wszystkie towary są sobie równe. Firmy, które sprzedają stosunkowo podstawową odzież, takie jak Walmart i Target, są bez wątpienia odczuwa ból. Jest to widoczne w przypadku sprzedawców detalicznych, takich jak Gap (GPS), który ostatnio usunął swojego prezesa jak to też obniżyć perspektywę marży. Jednak sytuacja może nie być tak tragiczna, jak niektórzy się obawiają. Walmart powiedział, że poczynił postępy w pracy nad zapasami, ceny gazu spadły w ostatnich tygodniach, a wydatki nie wydają się być gotowe spaść z urwiska.
Analityk Stifel, Mark Astrachan, zauważa, że aktualizacja Walmart jest prawdopodobnie bardziej „wsteczna”, biorąc pod uwagę ostatnie badania jego firmy z połowy lipca, które pokazują „osłabienie intencji wydatków wśród osób o najniższych dochodach, które osiągnęły najniższy poziom pod koniec czerwca… [i] intencje wydatków sekwencyjnie poprawiały się we wszystkich poziom dochodów”. Nie oznacza to, że wydatki mogą nie spaść jeszcze w tym roku, ale przynajmniej w drugim kwartale uważa, że detaliści powinni przynajmniej być w stanie sprostać obniżonym oczekiwaniom.
Nawet spółki, które powinny dobrze sobie radzić, ucierpiały we wtorkowej wyprzedaży.
Costco Wholesale
(COST) spadł o 3.3%, mimo że dobrze sobie radzi, gdy kupujący szukają wartości.
Dostawa ciągnika
Co.
(TSCO) spadł o 5.3%, mimo że dwygrał kwadrans typu beat-and-raise wcześniej w tym tygodniu. Zapasy części samochodowych są nie tylko dość antycykliczne, ale cieszą się przyzwoitą siłą ustalania cen. Nadal,
AutoZone
(AZO) spadł o 2.2% i
Advance Auto Parts
spadł 3.6%.
A co z samymi sprzedawcami odzieży? O ile prognozy na przyszłość zdominowały wyniki sprzedawców detalicznych w pierwszym kwartale po uzyskaniu zysków, marże mogą być jednym z kilku kluczowych obszarów zainteresowania w nadchodzącym sezonie wyników za drugi kwartał.
Rzeczywistość jest taka, że od Gap do
Kąpiel i ciało działa
(BBWI) wielu sprzedawców detalicznych jest oddając większość lub całość postępu zarabiali na marginesie w czasie pandemii; w rzeczywistości spadek marży jest powszechny, pisze współzałożyciel DataTrek Research, Nicholas Colas, ponieważ energetyka i przemysł to jedyne dwa z 500 sektorów indeksu S&P 11, w których oczekuje się poprawy rok do roku w drugim kwartale, zgodnie z szacunkami konsensusu FactSet .
Ale nie wszyscy detaliści powinni odczuwać ucisk.
Levi Strauss
& Co. (LEVI) może być jednym ze sprzedawców detalicznych niesprawiedliwie pobitym: trudno jest obecnie znaleźć atrakcyjność wśród sprzedawców odzieży codziennej, a ponadto istnieje ryzyko związane z większymi ogólnymi rabatami w tej przestrzeni. Ale marże firmy utrzymywały się na stałym poziomie drugi kwartał fiskalny, który został zgłoszony mniej niż trzy tygodnie temu, co oznacza, że jego bardziej optymistyczne trendy odzwierciedlają nowsze dane.
TJX
Cos. (TJX) również wygląda atrakcyjnie, korzystając nie tylko z przywiązanych konsumentów do handlu, ale także z nadmiaru zapasów do wyboru. „TJX ma wyjątkową pozycję, nawet bardziej niż inni producenci po obniżonych cenach, aby czerpać korzyści z rzezi detalicznej, ponieważ lepsze marki i sprzedawcy będą się do nich zbliżać z atrakcyjnymi ofertami na towary”, mówi San Marco, któremu podoba się również jego silna lojalność klientów .
A co zrobić z samym Walmartem? Niektórzy mieli nadzieję, że druga obniżka prognozy Targetu będzie oznaką niskiego poziomu dla tego stada, ale najwyraźniej tak nie było. Z sezonem zysków detalicznych za rogiem, trudno argumentować, że Walmart osiągnął tutaj dno.
Ma to jednak jedną zaletę: w czasach, gdy zespoły zarządzające były szczególnie bezradne w odpowiedzi na szybko zmieniającą się sytuację konsumencką, Walmart ma przynajmniej nowego dyrektora finansowego, Johna Raineya, który nadzorował okres świetnych wyników giełdowych w
PayPal
(PYPL).
Może nadal ma magiczny dotyk.
Napisz do Teresa Rivas w [email chroniony]