Wallace Weitz kupuje Gartnera, zwiększa 2 najlepsze udziały

Podsumowanie

• Inwestor wszedł na jedną nową pozycję i zwiększył stawki CoStar i Meta Platforms.
• Zmniejszył także udziały Charlesa Schwaba i Aona
  AON
  .

Wallace'a Weitza (Transakcje, Portfolio), szef Weitz Investment Management, ujawnił na początku tego miesiąca swój portfel za pierwszy kwartał.

Wybierając akcje, firma guru z siedzibą w Omaha w Nebrasce łączy zasady Benjamina Grahama dotyczące wrażliwości cenowej i nacisku na margines bezpieczeństwa z przekonaniem, że czynniki jakościowe, które pozwalają firmie kontrolować swoją przyszłość, mogą być ważniejsze niż wskaźniki statystyczne, takie jak wartość księgowa i zyski.

W swoim piśmie za pierwszy kwartał skierowanym do funduszu Partners III Opportunity Fund Weitz zauważył, że rok rozpoczął się od „mętnych perspektyw inwestycyjnych, które stały się jeszcze bardziej burzliwe”. On napisał:

„Fala przypadków Covid-19 w Omicron osiągnęła szczyt na początku stycznia, ale globalne łańcuchy dostaw są dalekie od zdrowego. Do końca 2021 r. niedobory podaży w połączeniu z utrzymującym się, masowym bodźcem monetarnym i fiskalnym już podsyciły płomienie inflacji. Spodziewając się jastrzębiej zmiany w Rezerwie Federalnej, inwestorzy rozpoczęli rok przeszacowywania aktywów w celu dostosowania się do warunków wyższych stóp procentowych. Wybuch wojny na Ukrainie przyniósł bezsensowną śmierć i zniszczenie, powodując dalsze zakłócenia na rynkach światowych. Ceny energii poszybowały w górę, gdyż importerzy rosyjskiej ropy i gazu ziemnego poszukiwali alternatywnych dostaw. Warunki rynkowe pozostają dynamiczne i chociaż rynki odrobiły część strat w ciągu kwartału, przewidujemy w przyszłości dalszą zmienność”.

Mając to na uwadze, Weitz był aktywny zarówno po stronie kupna, jak i sprzedaży w księdze handlowej w ciągu trzech miesięcy zakończonych 31 marca. Zgodnie z dokumentacją 13F składaną do SEC, w tym kwartale objął jedno nowe stanowisko, którym było Gartner
IT
Inc. (IT, Budżetowy) oraz dodał lub ograniczył szereg istniejących inwestycji. Inne godne uwagi transakcje obejmowały zwiększone zakłady na CoStar Group
CSGP
Inc. (CSGP, Budżetowy) i Meta Platforms Inc. (FB, Budżetowy) oraz obniżki w spółce Charles Schwab Corp. (schw, Budżetowy) i Aon PLC (AON, Budżetowy).

Inwestorzy powinni mieć świadomość, że raporty 13F nie dają pełnego obrazu stanu posiadania firmy, ponieważ raporty obejmują tylko jej pozycje w akcjach amerykańskich i amerykańskich kwitach depozytowych, ale mimo to mogą dostarczyć cennych informacji. Co więcej, raporty odzwierciedlają jedynie transakcje i portfele na ostatnią datę zgłoszenia portfela, które mogą, ale nie muszą, być w posiadaniu firmy raportującej dzisiaj lub nawet w momencie publikacji tego artykułu.

Gartner

Weitz zainwestował w 127,979 XNUMX akcji Gartnera (IT, Budżetowy), alokując na tę pozycję 1.7% portfela akcji. Akcje były sprzedawane po średniej cenie 289.47 USD za akcję w ciągu kwartału.

Spółka z siedzibą w Stamford w stanie Connecticut, oferująca usługi badawcze w oparciu o subskrypcję specjalistom z branży IT i biznesu, ma kapitalizację rynkową na poziomie 19.60 miliardów dolarów; jej akcje notowane były we wtorek na poziomie około 241.70 dolarów, przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 25.7, wskaźniku ceny księgowej na poziomie 167.14 i stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 4.21.

Linia wartości GF
WARTOŚĆ
sugeruje, że wycena akcji spółki jest obecnie umiarkowanie zawyżona na podstawie wskaźników historycznych, wyników z przeszłości i prognoz przyszłych zysków.

GuruFocus ocenił siłę finansową firmy Gartner na 5 z 10. Oprócz wystarczającego pokrycia odsetek wskaźnik Altman Z-Score wynoszący 3.45 wskazuje, że firma ma dobrą opinię, mimo że aktywa gromadzą się w szybszym tempie niż przychody. Zwrot z zainwestowanego kapitału również nieznacznie przekracza średni ważony koszt kapitału, co oznacza, że ​​wartość tworzona jest wraz z rozwojem firmy.

Rentowność firmy wypadła znacznie lepiej, uzyskując ocenę 10 na 10, na co złożyła się rosnąca marża operacyjna, a także wysoki zwrot z kapitału własnego, aktywów i kapitału, który przewyższa większość konkurentów. Gartner ma również wysoki wynik Piotroski F-Score wynoszący 7 na 9, co oznacza, że ​​operacje przebiegają prawidłowo, a stałe zyski i wzrost przychodów przyczyniły się do przewidywalności na poziomie czterech z pięciu gwiazdek. Jak wynika z badania GuruFocus, firmy o tej randze zwracają średnio 9.8% rocznie przez okres 10 lat.

Spośród guru, którzy zainwestowali w Gartnera, Rona Barona (Transakcje, Portfolio) ma największy udział z 6.55% wyemitowanych akcji. Al Gore (Transakcje, PortfolioZarządzanie Inwestycjami Generacyjnymi, Billa Nygrena (Transakcje, Portfolio), Jima Simonsa (Transakcje, Portfolio)” Technologie Renesansowe, Joela Greenblatta (Transakcje, Portfolio), Współpracownicy Caxton (Transakcje, Portfolio), Toma Gaynera (Transakcje, Portfolio) i Lee Ainsliego (Transakcje, Portfolio) również mają pozycje w magazynie.

Grupa CoStar

Guru wzmocnił Grupę CoStar (CSGP, Budżetowy) udziałów o 27.78%, obejmując 313,700 0.93 akcji. Transakcja miała wpływ na portfel akcji na poziomie 66.50%. W tym kwartale akcje notowano po średniej cenie XNUMX dolarów za sztukę.

Weitz posiada obecnie łącznie 1.44 miliona akcji, co stanowi 4.3% portfela akcji i jest jego czwartym co do wielkości pakietem akcji. GuruFocus szacuje, że od chwili założenia w pierwszym kwartale 19.48 roku stracił na inwestycji 2020%.

Spółka z siedzibą w Waszyngtonie, która świadczy usługi informacyjne, analityczne i marketingowe dla branży nieruchomości komercyjnych, ma kapitalizację rynkową na poziomie 32.08 miliardów dolarów; jej akcje notowane były we wtorek na poziomie około 812.35 dolarów, przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 138.39, wskaźniku ceny księgowej na poziomie 5.89 i stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 18.36.

Według GF Value Line akcje spółki są znacznie niedowartościowane.

Siła finansowa CoStar została oceniona przez GuruFocus na 8 na 10 na podstawie odpowiedniego pokrycia odsetek i solidnego wyniku Altman Z-Score na poziomie 10.2. Chociaż aktywa gromadzą się w szybszym tempie niż przychody, co wskazuje, że wydajność może spadać, tworzenie wartości jest dobre, ponieważ ROIC przyćmiewa WACC.

Rentowność firmy uzyskała ocenę 9 na 10, co wynika z rosnącej marży operacyjnej i zysków, które przewyższają ponad połowę wyników innych firm z branży. CoStar ma również umiarkowany Piotroski F-Score wynoszący 5, co wskazuje, że warunki są typowe dla stabilnej firmy. Stałe zyski i wzrost przychodów przyczyniły się do uzyskania 4.5-gwiazdkowej oceny przewidywalności. Dane GuruFocus pokazują, że firmy o tej randze zwracają średnio 10.6% rocznie.

Posiadając 4.76% wyemitowanych akcji, Baron jest największym akcjonariuszem-guru CoStar. Inni czołowi inwestorzy-guru to Baillie Gifford (Transakcje, Portfolio), Franka Sandsa (Transakcje, Portfolio), Chucka Akre (Transakcje, Portfolio) firma, firma Simons, Jerome'a ​​Dodsona (Transakcje, Portfolio), Steven Cohen (Transakcje, Portfolio), ray Dalio (Transakcje, Portfolio) i Toma Gaynera (Transakcje, Portfolio).

Metaplatformy

Metaplatformy (FB, Budżetowy) wzrósł o 29.44%, inwestor nabył 609,257 akcji. Transakcja wpłynęła na portfel akcji o 0.90%. W tym kwartale akcje spółki notowano po średniej cenie 250.52 USD za akcję.

Weitz posiada obecnie 397,250 3.95 akcji, co stanowi 2.8% portfela akcji i zajmuje siódmą co do wielkości pozycję. Według GuruFocus stracił szacunkowo 2018% na inwestycji od momentu jej założenia w pierwszym kwartale XNUMX roku.

Firma z siedzibą w Menlo Park w Kalifornii, znana wcześniej jako Facebook, zajmująca się mediami społecznościowymi, ma kapitalizację rynkową na poziomie 478.02 miliardów dolarów; jej akcje notowane były we wtorek na poziomie około 176.55 dolarów, przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 14.82, wskaźniku ceny księgowej na poziomie 4.34 i stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 4.63.

W oparciu o linię wartości GF akcje wydają się być obecnie znacznie niedoszacowane.

GuruFocus ocenił siłę finansową Meta Platforms na 8 z 10 ze względu na komfortowy poziom pokrycia odsetek i solidny wynik Altman Z-Score na poziomie 10.26, który wskazuje, że platforma ma dobrą opinię. ROIC przyćmiewa również WACC, co sugeruje, że firma tworzy wartość.

Rentowność spółki wypadła jeszcze lepiej, uzyskując ocenę 10 na 10. Pomimo odnotowania spadku marż Meta wspierana jest przez wysokie zyski, przewyższające większość konkurentów. Posiada również umiarkowany Piotroski F-Score na poziomie 5. Stały wzrost zysków i przychodów przyczynił się do uzyskania 4.5-gwiazdkowej oceny przewidywalności.

Kena Fishera (Transakcje, Portfolio) jest największym akcjonariuszem Meta Meta z 0.41% udziałów. Dodge i Cox, Baillie Gifford (Transakcje, Portfolio), Pierwsza inwestycja w Orła (Transakcje, Portfolio), Ścigaj Colemana (Transakcje, Portfolio), Steve'a Mandela (Transakcje, Portfolio), Chrisa Davisa (Transakcje, Portfolio), firma Simonsa, Ruane Kuniff (Transakcje, Portfolio), Philipe’a Laffonta i Stolica Diamentowego Wzgórza (Transakcje, Portfolio), między innymi, również posiadają znaczne udziały w spółce.

Charles Schwab

Wpływem -1.74% na portfel akcji Weitz ograniczył ryzyko Charlesa Schwaba (schw, Budżetowy) pozycję o 41.09%, sprzedając 510,363 akcji. W tym kwartale akcje spółki notowano po średniej cenie 88.05 USD za akcję.

Inwestor posiada obecnie łącznie 731,650 2.76 akcji, co stanowi 47.30% portfela kapitałowego. Do tej pory Weitz zyskał na inwestycji około XNUMX%.

Firma z siedzibą w Westlake w Teksasie, oferująca usługi bankowe, usługi maklerskie online i usługi doradcze w zakresie zarządzania majątkiem, ma kapitalizację rynkową na poziomie 119.81 miliardów dolarów; jego akcje notowane były we wtorek na poziomie około 63.10 dolarów, przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 22.9, wskaźniku ceny księgowej na poziomie 3.21 i stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 6.49.

Linia wartości GF sugeruje, że akcje są obecnie uczciwie wyceniane.

GuruFocus ocenił siłę finansową Charlesa Schwaba na 3 z 10. Choć w ciągu ostatnich kilku lat spółka zaciągnęła nowe długoterminowe zadłużenie, jest to możliwe do opanowania ze względu na komfortowy poziom pokrycia odsetek.

Rentowność spółki wypadła nieco lepiej, uzyskując ocenę 7 na 10 na podstawie marż i zwrotów, które przewyższają ponad połowę konkurentów z branży, a także umiarkowany Piotroski F-Score wynoszący 5. Dzięki stałym zyskom i wzrostowi przychodów, Charles Schwab ma czterogwiazdkową ocenę przewidywalności.

Spośród guru zainwestowanych w Charlesa Schwaba największy udział ma Dodge & Cox z 3.81% wyemitowanych akcji. Zarządzanie PRIMECAP (Transakcje, Portfolio), firma Gore'a, Ruane Kuniff (Transakcje, Portfolio), Baillie Gifford (Transakcje, Portfolio), Baron, Nygren, Pierwszy Orzeł i kilku innych guru również mają spore posiadłości.

Aon

Wpływając na portfel akcji o -1.13%, guru obniżył Aon (AON, Budżetowy) posiadający 37.07%, sprzedając 93,007 290.48 akcji. W tym kwartale akcje notowano po średniej cenie XNUMX dolarów za sztukę.

Weitz posiada obecnie łącznie 157,900 2.30 akcji, co daje mu 111.93% miejsca w portfelu kapitałowym. GuruFocus szacuje, że na długo utrzymywanej inwestycji zyskał XNUMX%.

Brytyjska firma ubezpieczeniowa, która oferuje szereg produktów ograniczających ryzyko finansowe, ma kapitalizację rynkową na poziomie 56.16 miliardów dolarów; jego akcje notowane były we wtorek na poziomie około 266.12 dolarów, przy wskaźniku ceny do zysku na poziomie 41.98, wskaźniku ceny księgowej na poziomie 47.83 i stosunku ceny do sprzedaży na poziomie 4.75.

Zgodnie z GF Value Line akcje są obecnie dość wycenione.

GuruFocus ocenił siłę finansową Aon na 4 z 10. Chociaż w ciągu ostatnich kilku lat firma wyemitowała nowy dług długoterminowy, nadal utrzymuje się on na możliwym do opanowania poziomie dzięki odpowiedniemu pokryciu odsetek. Jednak niski wynik Altmana Z-Score wynoszący 1.64 ostrzega, że ​​może być zagrożona bankructwem. WACC przewyższa również ROIC, wskazując na zmagania z tworzeniem wartości.

Rentowność firmy wypadła lepiej, uzyskując ocenę 8 na 10, dzięki wzrostowi marży operacyjnej i wysokim zwrotom, które przewyższają wyniki ponad połowy konkurentów. Aon ma także umiarkowany Piotroski F-Score na poziomie 5. W wyniku odnotowania strat w przychodach operacyjnych, jednogwiazdkowa pozycja przewidywalności jest na straży. GuruFocus twierdzi, że firmy o tej randze zwracają średnio 1.1% rocznie.

Z udziałem 2.07%, Warren Buffett (Transakcje, Portfolio) jest największym akcjonariuszem-guru firmy. Andreasa Halvorsena (Transakcje, Portfolio), Pierwsi Doradcy Pacyfiku (Transakcje, Portfolio), Stevena Romika (Transakcje, Portfolio) i kilku innych guru również posiada akcje.

Dodatkowe transakcje i wyniki portfela

W tym kwartale Weitz dodał także coś do CarMax
KMX
Inc. (KMX, Budżetowy) udziałów i zredukowanych stanowisk w Berkshire Hathaway
BRK.B
Inc. (BRK.B, Budżetowy), AutoZone
AZO
Inc. (AZO, Budżetowy), JPMorgan Chase
JPM
& Spółka (JPM, Budżetowy) i Markela
MCL
Korp. (MCL, Budżetowy).

Nieco ponad połowa portfela akcji guru o wartości 2.23 miliarda dolarów, na który składa się 57 akcji, jest inwestowane w sektory usług finansowych i usług komunikacyjnych.

Fundusz Partners III Opportunity Fund w 23.57 r. osiągnął zwrot na poziomie 2021%, co było wynikiem gorszym od zwrotu z indeksu S&P 500 wynoszącego 28.7%.

Ujawnienia

Nie posiadamy/nie mamy pozycji we wspomnianych akcjach i nie planujemy kupować żadnych nowych pozycji we wspomnianych akcjach w ciągu najbliższych 72 godzin.