(Bloomberg) — Idąc w parze z silnymi trendami rynkowymi, które utrzymywały się przez ostatnie 70 lat, Wall Street po raz pierwszy przewidziała, że to nadchodzi: po wyborach śródokresowych mocno w lusterku wstecznym, indeks S&P 500 ponownie cieszył się rajdem w tym miesiącu — mimo że wskaźnik wskazywał więcej dni na czerwono niż na zielono.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ponieważ rosnąca liczba traderów godzi się z kampanią zacieśniania polityki Rezerwy Federalnej, benchmark akcji odnotował dwa kolejne miesięczne wzrosty po raz pierwszy od lata 2021 r., rosnąc w tym czasie o 14%. Po stosunkowo gołębich komentarzach prezesa Fed Jerome'a Powella w środę, kurs wzrósł o 3.1%, po raz pierwszy od kwietnia przeskoczył 200-dniową średnią ruchomą i zamknął się na najwyższym poziomie od września.
Tymczasem Dow Jones Industrial Average wzrósł o 20% od najniższego poziomu we wrześniu, spełniając techniczną definicję hossy. Zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq 100 wzrósł o 4.6% do najwyższego poziomu od września.
Jeśli to odbicie utrzyma się do grudnia, S&P 500 zakończyłby skądinąd brutalny rok dla globalnych zarządzających pieniędzmi, z najlepszą kwartalną passą od powrotu pandemii w 2020 roku.
Podczas gdy mini-wzloty są słynną powszechnością na rynkach niedźwiedzi, wzrost ten może wydawać się szalony dla złoczyńców, biorąc pod uwagę groźbę Powella, że utrzyma restrykcyjną politykę pieniężną w przyszłym roku pomimo rosnącego ryzyka recesji. Tymczasem perspektywy dla marż przedsiębiorstw pogarszają się, a zagrożenie inflacyjne wciąż jest duże. Ale akcje wzrosły w środę po południu, gdy Powell powtórzył, że decydenci polityczni zmniejszą swoje szybkie tempo zacieśniania polityki zaraz po spotkaniu w przyszłym miesiącu.
Mimo wszystko można postawić tezę, że krótkoterminowa ścieżka najmniejszego oporu dla rynków akcji jest w górę, z mniejszym ryzykiem zdarzeń na horyzoncie, łagodną zmiennością aktywów – i mnóstwem pobitych akcji, które dla niektórych inwestorów wyglądają zbyt tanio, aby je przegapić.
Na przykład Joe Gilbert, menedżer portfela w Integrity Asset Management, doradza klientom kupowanie tanich spółek o małej kapitalizacji w sektorach obejmujących budownictwo mieszkaniowe, handel detaliczny i transport.
„Oceniamy wiele nazw i branż, które w tym roku osiągnęły gorsze wyniki i które mają co najmniej mało wymagające wyceny” – powiedział. „Uważamy, że ostatecznie to oni będą przywódcami wychodzącymi z tego”.
Na początku listopada stratedzy słusznie prognozowali optymistyczny wynik, gdyby wybory w USA przyniosły podział rządu, który nie byłby w stanie zmienić perspektyw gospodarczych. Kluczowe wydarzenia rynkowe, w tym dane dotyczące rynku pracy i inflacji, a także większość raportów o zyskach przedsiębiorstw, zostały w tym miesiącu przekazane jako pierwsze w ciągu zaledwie siedmiu sesji giełdowych.
Od tego czasu zmienność znacznie spadła, a indeks zmienności Cboe, czyli VIX, spadł do prawie 20 w zeszłym tygodniu po wzroście do 34.53 w ciągu dnia 12 października.
Pomimo obserwowanych ostatnio zwyżkowych trendów, Goldman Sachs nadal preferuje sprzedaż ochronnych opcji sprzedaży powiązanych z S&P 500.
Louise Goudy Willmering, partner w firmie zarządzającej majątkiem Crewe Advisors, obstawia długoterminowe wzrosty amerykańskich akcji. Jej firma nakłania klientów do zachowania dywersyfikacji poprzez kupowanie akcji spółek z branży opieki zdrowotnej i przemysłowej w oczekiwaniu na wynik posiedzenia Fed w połowie grudnia, na którym decydenci mają podnieść stopy procentowe o pół punktu procentowego.
„Inwestorzy są wyraźnie sfrustrowani tym, że w tym roku na giełdzie wszystko spadło na raz, ale teraz chcą odwrócić stronę, aby móc zmienić pozycję na to, co będzie napędzać rynki w 2023 roku” – powiedział Goudy. „Inflacja i stopy procentowe były głównymi przeszkodami w 2022 r., ale ludzie uważają, że w przyszłym roku stopa inflacji prawdopodobnie spadnie, podczas gdy duże zmiany stóp procentowych prawdopodobnie już się wydarzyły, co powinno pomóc we wsparciu szerszych rynków”.
Inwestorzy, którzy chcą poprawić zyski z portfela, często zwracają się do zbierania strat podatkowych pod koniec roku, kiedy sprzedają akcje, które straciły na wartości i wykorzystują straty, aby zrekompensować podatek od zysków kapitałowych w celu zmniejszenia ogólnych rachunków podatkowych.
Biorąc pod uwagę, że wiele przecenionych akcji wygląda zdecydowanie tanio i przyciąga kupujących, Bank of America Corp. zakłada, że największe przegrane mogą być gotowe na odbicie do początku 2023 r. Od 1986 r. akcje S&P 500, które spadły o 10% lub więcej od Według grupy strategów kierowanej przez Savitę Subramanian, od 1 stycznia do 31 października rosły one średnio o 5.5% w ciągu następnych trzech miesięcy, pokonując wskaźnik porównawczy o 1.8 punktu procentowego.
Ogólnie rzecz biorąc, według The Stock Trader's Almanac niezwykle rzadko zdarza się, aby akcje były poddawane intensywnej sprzedaży w grudniu. Podczas gdy pierwsza połowa miesiąca jest zwykle słabsza, w drugiej połowie inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj łapią okazje, gdy inwestorzy indywidualni wyjeżdżają na wakacje. W rzeczywistości miesiąc ten jest trzecim najlepszym miesiącem dla S&P 500 od 1950 r., ze średnim wzrostem o 1.5%, wynika z danych z Almanachu The Stock Trader.
Według Adama Sarhana, założyciela 50 Park Investments, porywający rajd w grudniu jest w kartach, jeśli S&P 500 powtórzy 200-dniową średnią kroczącą, co stanowi odbicie o 2.1% od obecnych poziomów notowań.
„Fala przesunęła się w miejsce, w którym dynamika rynku jest teraz na korzyść byków po masowym rajdzie po październikowych dołkach” – powiedział Sarhan.
(Dodaje kontekst S&P 500, Nasdaq 100 i Dow w akapicie drugim i trzecim).
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-preps-end-stock-184828551.html