Wall Street przygląda się dochodom przemysłu motoryzacyjnego pod kątem oznak „zniszczenia popytu”

DETROIT – Od początku pandemii na początku 2020 r. amerykańscy producenci samochodów i dealerzy odnotowali rekordowe zyski, ponieważ popyt przewyższał dostawy nowych samochodów w związku z problemami z łańcuchem dostaw.

Ale przy rosnących stopach procentowych, rekordowo wysokiej inflacji i nadchodzących obawach o recesję, Wall Street uważnie obserwuje wyniki zysków za trzeci kwartał i wskazówki dotyczące wszelkich oznak popyt konsumpcyjny może słabnąć.

„Nastroje samochodowe są bardzo słabe. Rozumiemy. Wyższe stopy, wciąż wysokie ceny, niskie zaufanie konsumentów, potencjalna recesja i europejskie ryzyko energetyczne nie czynią samochodów przyjaznym miejscem” – napisał w zeszłym tygodniu analityk RBC Capital Markets Joseph Spak w notatce dla inwestorów.

Spak powiedział, że wyniki za trzeci kwartał „powinny być w większości w porządku”, z naciskiem na komentarz firmy i korekty wytycznych. Powiedział, że szacunki dla sektora na 2023 r. muszą „znacznie obniżyć się”.

RBC i inne firmy finansowe zasygnalizowały, że problemy z łańcuchem dostaw przemysłu motoryzacyjnego mogą szybko przerodzić się w problemy związane z popytem.

Zyski amerykańskich i europejskich firm samochodowych mają spaść o połowę w przyszłym roku, ponieważ słabnący popyt prowadzi do nadpodaży pojazdów, analitycy UBS pod kierownictwem Patricka Hummela powiedział inwestorom w zeszłym tygodniu.

Powiedział, że cały sektor motoryzacyjny w 2023 r. „szybko się pogarsza, więc zniszczenie żądania wydaje się nieuniknione w czasie, gdy podaż się poprawia”.

10 października Hummel również obniżył ocenę General Motors i Ford Motor, przewidując, że nadpodaż w branży motoryzacyjnej zajmie od trzech do sześciu miesięcy. Powiedział, że to „nagłe zakończenie” bezprecedensowej siły cenowej i marż zysku producentów samochodów w ciągu ostatnich trzech lat.

Firma inwestycyjna obniżyła rating Forda do „sprzedaj” z „neutralnego”, a GM do „neutralnego” z „kupuj” – wysyłanie obu akcji spada około 8% podczas handlu w ciągu dnia 10 października.

Obniżki nastąpiły kilka tygodni po tym, jak Ford poinformował, że niedobory części dotknęły około 40,000 45,000 do XNUMX XNUMX pojazdów, głównie wysokomarżowych ciężarówek i SUV-ów, które nie były w stanie dotrzeć do dealerów. Ford powiedział wtedy również, że spodziewa się zarezerwować i dodatkowe 1 miliard USD w nieoczekiwanych kosztach dostawcy w trzecim kwartale.

GM nie sygnalizował takich problemów za trzeci kwartał, ale doświadczyłem podobnych problemów w drugim kwartale, który miał nadrobić w drugiej połowie roku.

CEO GM Mary Barra w zeszłym tygodniu powiedział Yahoo! Finanse że producent samochodów z Detroit przygotowuje się na zwiększony popyt na swoje pojazdy w przyszłym roku, ale chce być przygotowany „bez względu na środowisko”, aby kontynuować inwestycje w plany dotyczące pojazdów elektrycznych.

GM ma ogłosić wyniki za trzeci kwartał przed otwarciem rynków we wtorek, a Ford dzień później po dzwonku.

Zanim najwięksi producenci samochodów w Detroit podadzą zarobki w przyszłym tygodniu, lider pojazdów elektrycznych Tesla, który cieszy się kultową popularnością wśród inwestorów, ma zostać opublikowany po zamknięciu rynków w środę.

CarMax podsyciło obawy Wall Street w zeszłym miesiącu po tym, jak dealer samochodów używanych odnotował jedną z największych strat w dochodach w historii. W drugim kwartale fiskalnym kończącym się 31 sierpnia sprzedaż w tym samym sklepie spadła o 8.3%, bardziej niż oczekiwany spadek o 3.6% na Wall Street.

Ceny używanych samochodów pozostają na wysokim poziomie, ale Cox Automotive twierdzi, że ceny hurtowe na aukcjach dealerów spadały przez cztery kolejne miesiące. To może oznaczać, że konsumenci mają dość blisko rekordowych cen.

powołując wyniki CarMax, Analityk JP Morgan Rajat Gupta powiedział, że sentyment do zysków dealerów franczyzowych w trzecim kwartale „jest najbardziej negatywnym, z jakim mieliśmy do czynienia od czasu pandemii”.

„Sektor nie jest odporny na trwające wyzwania makroekonomiczne i istotnie obniżamy nasze szacunki na 2023 r., aby odzwierciedlić łagodną recesję i osiągnąć nową normalność do 2025 r.” – powiedział Gupta w notatce dla inwestorów z 6 października.

Potencjalnym jasnym punktem dla branży jest niska dostępność i sprzedaż nowych samochodów. Nawet w przypadku pogorszenia koniunktury sprzedaż może wzrosnąć, choć można oczekiwać, że zyski będą się zmniejszać.

Lithia motoryzacyjny w środę poinformował o najwyższych przychodach i zyskach na akcję w trzecim kwartale w historii firmy, pomimo braku najwyższych i dolnych oczekiwań Wall Street.

Analityk Morgan Stanley, Adam Jonas, powiedział, że trzeci kwartał Lithii może być ostatnim z „naprawdę, naprawdę dobrego” zysku brutto na jednostkę kwartału w tym cyklu.

„Podczas gdy słabe wyniki fiskalne [CarMaxa] w drugim kwartale (zgłoszone kilka tygodni temu) nadają ton używanemu rynkowi, uważamy, że chybienie [Lithii] w trzecim kwartale powinno ustanowić wzór dla graczy franczyzowych”, powiedział w środowej notatce dla inwestorów.

Inni główni dealerzy zaplanowani do zgłaszania zarobków za trzeci kwartał to Grupa 1 Motoryzacja 26 października, a następnie AutoNation, Grupa motoryzacyjna Asbury i Sonic motoryzacyjny w październiku 27.

Patrząc na dostawców samochodów, którzy doświadczyli znacznego wzrostu kosztów podczas pandemii koronawirusa, kilku analityków z Wall Street spodziewa się dalszego wzrostu w tym roku, a następnie jednocyfrowego wzrostu, jeśli nie mniejszego, w przyszłym roku.

Dostawcy są w dużej mierze opłacani po dostarczeniu części lub produktów do większych dostawców lub producentów samochodów. Mniejsi dostawcy, którzy produkują materiały lub części dla firm produkujących piwo, byli szczególnie pod presją z powodu mniejszych ilości, zwiększonych kosztów i niedoboru siły roboczej.

Gary Silberg, globalny szef przemysłu motoryzacyjnego KPMG, powiedział CNBC, że znaczna liczba dostawców wraca do producentów oryginalnego sprzętu prosząc o wsparcie.

„Nie tylko dla nich, ale dla ich dostawców. Zasadniczo jest to taniec, który wszyscy wykonują przez cały czas” – powiedział Silberg. „Problemem jest ich niewielka dźwignia. To był bardzo, bardzo ciężki 18 miesięcy” dla mniejszych dostawców z branży motoryzacyjnej.

Badanie KPMG, które objęło ponad 100 dyrektorów generalnych branży motoryzacyjnej, których firmy osiągają roczne przychody przekraczające 500 milionów dolarów, wykazało, że 86% uważa, że ​​w ciągu najbliższych 12 miesięcy nastąpi recesja, a 60% stwierdziło, że będzie ona łagodna i krótka.

Odpowiedzi na ankietę KPMG CEO Outlook nadsyłano od połowy lipca do końca sierpnia.  

Deutsche Bank oczekuje, że dostawcy samochodów przedstawią wyniki za trzeci kwartał zgodne z oczekiwaniami Wall Street. Analityk Emmanuel Rosner powiedział w środowej notatce dla inwestorów, że firma faworyzuje dostawców niż producentów samochodów w przyszłym roku, ale widzi potencjalne ryzyko spadku zysków ze strony mniejszych dostawców, takich jak American Axle & Manufacturing i Dana Inc.

- CNBC Michael Bloom przyczyniły się do tego sprawozdania.