(Bloomberg) – Po wściekłej fali sprzedaży detalicznej niewidzianej od grudnia 2018 r. i osłabionym apetytem na ryzyko, wszystkie składniki były na miejscu, zmierzając do wielkiego odbicia akcji w poniedziałek.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ponieważ prawie wszyscy ostatnio wypłacili gotówkę, nie trzeba było wiele, aby osiągnąć 2.6% wzrost indeksu S&P 500 w wyniku rajdu wszystkiego, co przypisywano nadziejom na mniej jastrzębią Rezerwę Federalną i słabnącemu kryzysowi na brytyjskim rynku.
Okręg wyborczy, który będzie mniej zadowolony z odbicia: profesjonaliści z Wall Street, którzy agitowali za oznakami pełnej kapitulacji inwestorów na rynku bessy, aby zasygnalizować dno dla akcji.
Według JPMorgan Chase & Co, dzięki przedłużającej się, ale uporządkowanej wyprzedaży, która zmusiła kupujących do spasowania jeden po drugim, tradycyjny punkt kulminacyjny obserwowany w typowych spadkach – dramatyczny wzrost negatywnych nastrojów w branży – może tym razem się nie wydarzyć. zespół handlowy 's.
„Chociaż nadal widzimy dalsze zmniejszanie ryzyka, możliwe jest, że nie otrzymamy wyraźnego znaku szerokiej kapitulacji (tj. gdy większość inwestorów jednocześnie sprzedaje silnie), ponieważ pozycjonowanie jest już dość niskie”, zespół JPMorgan, w tym John Schlegel napisał w notatce.
Indeks S&P 500 osiągnął trzeci najlepszy start w październiku od 1930 r., zatrzymując trzytygodniowy, 12% spadek.
Pomiędzy słabymi danymi o produkcji w USA a obawami o negatywne skutki jastrzębiej polityki pieniężnej USA na resztę świata, rosną nadzieje, że Fed może spowolnić lub wstrzymać kampanię walki z inflacją.
W ocenie Eda Yardeniego, prezesa Yardeni Research, na rynkach już się załamuje, co sygnalizuje nieubłagany wzrost kursu dolara, a Fed powinien rozważyć zaprzestanie zacieśniania polityki pieniężnej po kolejnej podwyżce stóp procentowych w listopadzie. Wskazał na dramatyczną interwencję rynkową Bank of England w zeszłym tygodniu, aby powstrzymać załamanie się brytyjskiego funta i brytyjskich obligacji rządowych, jako potencjalny szablon do naśladowania przez innych decydentów.
Chociaż z pewnością jest dyskusyjne, czy Fed postawi globalną stabilność finansową jako priorytet przed swoim celem inflacyjnym, niewielka zmiana narracji okazała się wystarczająca, aby wywołać rajd, w którym prawie wszyscy są niedźwiedziem.
Ocena stanu kapitulacji stała się ostatnio rozrywką Wall Street po dziewięciomiesięcznym spadku wartości kapitału własnego o wartości 15 bilionów dolarów. Podczas gdy byki, takie jak strateg Deutsche Bank AG, Binky Chadha, podały przygnębione pozycjonowanie jako powód potencjalnego gigantycznego rajdu na koniec roku, jego odpowiednik w Bank of America Corp., Savita Subramanian, powiedział, że nastroje na Wall Street nie zostały jeszcze w pełni wypłukane.
Uzasadnieniem takich ćwiczeń jest myśl, że kiedy wszyscy pędzą do wyjścia, pozostawia to mniejszą pulę traderów do sprzedaży akcji, tworząc w ten sposób dolny poziom dla rynku. Wiele narzędzi zostało zaprojektowanych do pomiaru sentymentu, w tym metryki dotyczące pozycjonowania, wolumenu transakcji i zmienności.
Wśród funduszy hedgingowych śledzonych przez Morgan Stanley, dźwignia netto — wskaźnik apetytu na ryzyko, który uwzględnia długą i krótką pozycję grupy — w zeszłym tygodniu osiągnęła najniższy poziom od 13 lat. Tymczasem zwolennicy trendów, tacy jak Commodity Trading Advisors, zauważyli, że ich pozycja kapitałowa zbliża się do dołka obserwowanego w szczytowym momencie globalnego kryzysu finansowego, wynika z danych JPMorgan.
Kiedy akcje spadły do świeżych bessy w zeszłym miesiącu, pośpiechu do wyjścia nie było. Tak, inwestorzy detaliczni, na podstawie szacunków JPMorgan, najwięcej zrzucili na pojedyncze akcje w danych za rok 2015. Osobne dane zebrane przez Morgan Stanley pokazują, że sprzedawali akcje przez 75% dni, co jest najwyższą częstotliwością sprzedaży od grudnia 2018 roku.
Ale ogólnie rzecz biorąc, nie było oznak paniki sprzedaży. Wolumen obrotu przekroczył w piątek 12 miliardów akcji, ale to zbladło w porównaniu do połowy czerwca, kiedy właściciela zmieniło około 19 miliardów akcji.
Reakcja w indeksie zmienności Cboe (VIX), znanym jako wskaźnik strachu na Wall Street, również była stłumiona. Pomimo postępu, VIX nie zdołał pokonać czerwcowego szczytu.
Według Tony'ego Pasquariello z Goldman Sachs Group Inc. gospodarstwa domowe w USA mają więcej możliwości ograniczenia posiadanych akcji. Według danych firmy, udziały grupy w akcjach wynoszą 39% – i tak są wysokie w porównaniu z historią.
„Zadaniem tradera jest oczywiście ważenie tej trwającej korozji fundamentalnych perspektyw i koktajlu ryzyka z żywymi oznakami rynku akcji, który jest zarówno technicznie wyprzedany, jak i taktycznie niedostateczny” – napisał Pasquariello w nocie. zeszły tydzień. „Wierzę, że widzieliśmy prawdziwą kapitulację w społeczności funduszy hedgingowych. Po drugiej stronie medalu amerykańskie gospodarstwa domowe są nadal dość długie”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html