Niedźwiedź z Wall Street, który nazwał wyprzedaż na giełdzie, zauważa, że ​​S&P 500 zyskuje o kolejne 7%, zanim zniżkuje

Wilson wyjaśnił w nocie badawczej wysłanej do klientów w poniedziałek, że zniesienie od 38% do 50% dotychczasowej wyprzedaży na giełdzie w tym roku „nie byłoby nienaturalne ani niezgodne z wcześniejszymi rajdami na rynku bessy”.

Jednak chociaż obawy o wzrost pomogły wywołać wyprzedaż surowców i złagodzenie oczekiwań inflacyjnych, fakt, że gospodarka USA już zwalnia – i może zmierzać w stronę recesji, chociaż nie jest to podstawowy scenariusz Morgan Stanley – oznacza, że ​​wszelkie wzrosty będą prawdopodobnie krótkotrwałe, a amerykańskie akcje prawdopodobnie ostatecznie spadną.

„Rynek niedźwiedzi prawdopodobnie się nie skończył, chociaż może się tak wydawać w ciągu najbliższych kilku tygodni, ponieważ rynki przyjmują niższe stopy jako znak, że Fed może zaaranżować miękkie lądowanie i zapobiec znaczącej rewizji prognoz zysków”, napisał Wilson w notatce badawczej wysłanej do klientów Morgan Stanley.

Wilson, który był niedźwiedzi na akcjach przez około dwa lata, słusznie nazwał wyprzedaż akcji w tym roku.

Akcje amerykańskie rosły w ciągu ostatniego tygodnia, ponieważ inwestorzy zakładali, że spowolnienie wzrostu i spadające ceny surowców mogą zainspirować Fed do mniej agresywnego podnoszenia stóp procentowych. Kontrakty terminowe na fundusze Fed, produkt pochodny wykorzystywany przez inwestorów do obstawiania ścieżki referencyjnych stóp procentowych, zaczęły wyceniać wyższe prawdopodobieństwo, że Fed będzie zmuszony do ponownego cięcia stóp procentowych już latem przyszłego roku.

Wyceniają również niższy szczyt stopy funduszy federalnych: obecnie inwestorzy widzą, że referencyjna stopa procentowa w USA osiągnęła szczyt na poziomie około 3.5% na koniec 2022 r., w porównaniu z 3.75% zaledwie kilka tygodni temu, według narzędzie FedWatch grupy CME.

Wilson zwrócił również uwagę na spadek rentowności obligacji skarbowych, który przełożył się na rentowność 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.185%
do najniższego poziomu 3.07% w piątek przed odbiciem w poniedziałek.

Wilson spodziewa się, że S&P 500 spadnie do poziomu około 3,400, jeśli Rezerwie Federalnej uda się osiągnąć „miękkie lądowanie” dla amerykańskiej gospodarki – coś, co prezes Fed Jerome Powell powiedział w zeszłym tygodniu, że będzie „bardzo trudne” do osiągnięcia.

Jeśli gospodarka USA pogrąży się w recesji, Wilson spodziewa się, że S&P 500 może spaść do poziomu około 3,000. W każdym razie Wilson uważa, że ​​amerykańskie akcje są nadal wysoko wyceniane, ponieważ premia za ryzyko kapitałowe – miara rekompensaty, jaką inwestorzy otrzymują za dodatkowe ryzyko związane z posiadaniem akcji zamiast obligacji – pozostaje o około 300 punktów bazowych wyższa niż rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, która jest uważana za „stopę wolną od ryzyka”. Ta hojna premia nie ma większego sensu dla Wilsona, który wierzy, że przyszłe zyski dla S&P 500 zostaną wkrótce mocno zrewidowane w dół, aby odzwierciedlić rosnące ryzyko recesji.

Czytać: Jak stwierdzić, kiedy rynek niedźwiedzia dobiega końca

Wilson nie jest jedynym strategiem z Wall Street, który spodziewa się krótkoterminowego odbicia. Marko Kolanovic z JP Morgan spodziewa się, że bessa na rynku akcji może trwać w tym tygodniu, ponieważ przywrócenie równowagi na koniec kwartału i miesiąca pomoże podnieść ceny akcji.

Tymczasem Barry Bannister, główny strateg giełdowy w Stifel, powiedział w zeszłym tygodniu, że „cykliczne wzrostowe” mogą pomóc w doprowadzeniu do ulgowego rajdu, który sprowadzi S&P 500 z powrotem do 4,150. Wilson spodziewa się, że indeks osiągnie szczyt około 4,200, zanim spadnie.

Amerykańskie akcje wahały się od zysków do strat w poniedziałek rano, przy czym S&P 500 wzrósł o 0.2% do 3,923 w ostatnim handlu, podczas gdy Dow Jones Industrial Average wzrósł o około 80 punktów do 31,580 11,606. Nasdaq Composite był nieco niższy na poziomie XNUMX XNUMX.