Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) po godzinach nie radzi sobie z rosnącymi kosztami, które spowodowały obniżkę prognozy EBITDA na 2022 r.
Obrót akcjami już od 22 USD, poniżej 23 USD ceny zapłaconej przez inwestorów IPO w zeszłym roku
Wzrost przychodów pozostaje na niezmienionym poziomie, z dużymi wynikami w pierwszym kwartale i niezmienionymi prognozami na cały rok
Rozpoznawalność marki wciąż rośnie wraz z ekspansją z domu w Oregonie
Akcje wyglądają teraz rozsądnie przy wartości przedsiębiorstwa równej 4x 2023 konsensusowi przychodów
Analitycy spodziewają się wzrostu sprzedaży na poziomie około 30% rocznie przez kilka najbliższych lat
Ogromne możliwości 4,000 sklepów w porównaniu z zaledwie 572 lokalizacjami w 12 stanach
By Johna Jannarona of Krawędź IPO
Od czasu niezwykle udanego debiutu giełdowego i następującego po nim biegu, spółka Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) była zbyt gorąca, by wielu inwestorów mogło sobie z nią poradzić. Ale po środowej porażce nadarza się rzadka okazja do posiadania wyjątkowej, rozwijającej się firmy, która może przynieść słodkie zyski w przyszłości.
Akcje popularnej firmy zajmującej się napojami typu drive-thru spadły w środę aż o 36% do 22 USD za akcję w handlu poza godzinami pracy po tym, jak firma obniżyła prognozy zysków z powodu rosnących kosztów surowców. Główna przyczyna porażki: obniżenie oczekiwań EBITDA na 2022 r. do „co najmniej” 90 mln USD w porównaniu z wcześniejszym celem wynoszącym od 115 mln USD do 120 mln USD.
Winowajcami były główne składniki, takie jak nabiał, który odpowiada za 28% kosztów i którego ceny wzrosły do rekordowego poziomu. Firma podjęła również decyzję, aby nie podnosić cen tak bardzo, jak większość konkurentów, i zauważyła pewne nieefektywności w nowo otwieranych sklepach, których było szczególnie dużo w ciągu kwartału. Chociaż firma postrzega koszty jako tymczasowe, mimo to dokonała poważnej redukcji prognoz.
Przed porzuceniem Dutch Bros, doświadczeni inwestorzy powinni wyczuć rzadką okazję. Po pierwsze, historia wzrostu jest daleka od zakończenia i nawet nie została przerwana. Firma rzeczywiście przekroczyła szacunkowe przychody w wysokości 145 mln USD (faktycznie 152.2 mln USD) i ledwo przekroczyła szacunkowy wzrost sprzedaży w tym samym sklepie na poziomie 6.5% (rzeczywisty wzrost wyniósł 6%). Sugeruje to, że nowe sklepy, które nie pojawiają się w sprzedaży w tych samych sklepach przez pierwszy rok, stają się gangsterami.
Oczekuje się, że tegoroczna sprzedaż nadal wzrośnie aż o 40%, przy wzroście o około 30% w ciągu najbliższych kilku lat, zgodnie z szacunkami konsensusu. Wynika to z oczekiwań co do solidnego wzrostu sprzedaży w tym samym sklepie, a także stałego wzrostu liczby sklepów, która ma ogromne pole do wzrostu.
Rzeczywiście, firma miała tylko 572 lokalizacje w 12 stanach na koniec pierwszego kwartału. W ciągu najbliższych 10-15 lat istnieje potencjał dotarcia do 4,000 sklepów, co stanowi niewiarygodną 7-krotną szansę.
Co ważne, firma jest bardzo ostrożna w wyborze lokalizacji, dodając głównie sklepy w sąsiednich stanach, które stopniowo oddalają się od jej siedziby w Grants Pass w stanie Oregon. I jak potwierdzają wyniki pierwszego kwartału, nie ma problemu z przyciąganiem klientów do tych nowych miejsc.
Dutch Bros. również kieruje się do młodszej grupy demograficznej, sprzedając szeroką gamę napojów, od cappuccino po napoje energetyczne (ale nie kawę przelewową preferowaną przez Boomers). Sam model – szybka konfiguracja typu drive-thru – również rezonuje z ludźmi w ruchu lub wymykającymi się na szybką przekąskę.
„Jednostki drive-thru o dużej pojemności są tym, czego chcą konsumenci i właśnie to opracowuje firma Dutch Bros” — napisał analityk Gordon Haskett, Jeff Farmer, w niedawnej notatce.
Marka, niegdyś niszowa, również stała się bardzo silna. Jak widać na poniższym wykresie z Sentieo, platformy badawczej obsługującej sztuczną inteligencję, Trendy Google dla Dutch Bros konsekwentnie rosną od kilku lat.
Oczywiście historie o wzroście wypadły z łask podczas niedawnego krachu na rynku. Ale inwestorzy powinni pocieszać się zdrowym profilem zysków firmy. Chociaż cięcie do krótkoterminowej EBITDA może być bolesne, oczekuje się, że w 400 r. wzrośnie ona czterokrotnie do 2026 mln USD, zgodnie z prognozami konsensusu.
Rzeczywiście, same sklepy są prawdziwymi bankomatami. Oczekiwania dotyczące EBITDA na poziomie sklepu w długim okresie powinny pozostać w przedziale 28% do 32%.
Według Sentieo, po środowej porażce, Dutch Bros notuje wartość przedsiębiorstwa nieco poniżej 4-krotności konsensusu Ebitda z 2022 r. To rozsądne w przypadku dochodowego biznesu z tak dużymi możliwościami rozwoju.
Na rynku pełnym wyzwań związanych z inflacją inwestorzy muszą od czasu do czasu zostać spaleni. Ale przy rosnącej świadomości marki, podstawowej rentowności i ogromnym potencjale wzrostu, akcje Dutch Bros mogą wkrótce zamienić się w prawdziwą gratkę.
Kontakt:
Krawędź IPO
Twitter:@ipoland
Instagram: @ipoland
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html