(Bloomberg) — Pierwsza oferta publiczna kultowego producenta samochodów sportowych Porsche, który ma być jednym z największych w historii IPO w Niemczech, nie uwzględnia największego banku w kraju, Deutsche Bank AG.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Volkswagen AG wybrał całkowicie amerykański skład, lekceważąc europejskie banki, aby poprowadzić planowaną sprzedaż akcji, która według osób zaznajomionych ze sprawą może wycenić Porsche nawet na 90 miliardów euro (100 miliardów dolarów).
Wybór Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. i Citigroup Inc. na wspólnych globalnych koordynatorów jest kolejnym przypomnieniem, jak silna stała się kontrola Wall Street na europejskich rynkach kapitałowych. Według danych zebranych przez Bloomberga, amerykańskie banki zajęły w ciągu ostatnich dwóch lat pierwszą piątkę miejsc w ofertach ubezpieczeń na akcje w szerzej rozumianym regionie Europy, Bliskiego Wschodu i Afryki.
Decyzja VW w szczególności o pominięciu Deutsche Bank, od dawna ostoi zarządów niemieckich firm blue chip, zaskoczyła zarówno doradców, którzy zdobyli upragnione mandaty na najwyższych stanowiskach, jak i tych, którzy złożyli oferty i przegapili, powiedzieli ludzie, prosząc o zachowanie anonimowości podczas omawiania spraw prywatnych.
Wiadomość wideo
Deutsche Bank mocno naciskał na główną rolę. Jego dyrektor generalny Christian Sewing, któremu przypisuje się stabilizację niemieckiego pożyczkodawcy w ciągu ostatnich kilku lat, zaangażował się w nagraną wcześniej wiadomość wideo do VW, powiedzieli ludzie.
Inni dyrektorzy generalni, w tym Jamie Dimon z JPMorgan i David Solomon z Goldmana, również nagrywali wiadomości, które miały towarzyszyć prezentacji ich firm. Prezentacja Goldmana zawierała montaż wideo przedstawiający pracowników banku, którzy lirycznie opowiadają o tym, jak kochają swoje Porsche, mówili ludzie.
Szycie było znane z tego, że pojawiało się na przetargach na przebojowe zlecenia, pokazując swoje zaangażowanie w pomoc w zabezpieczeniu głównych transakcji po latach restrukturyzacji. Silna działalność na rynkach kapitałowych i skupienie się na głównych regionach to kluczowe filary szczuplejszego banku inwestycyjnego, któremu Sewing przewodniczy od czasu objęcia kierownictwa.
BNP Paribas SA, jeden z największych pożyczkodawców VW, a także Barclays Plc również nie znalazły się na pierwszym miejscu. Nie tylko banki europejskie wypadły krótko, podobnie jak Morgan Stanley.
Chociaż Deutsche Bank z siedzibą we Frankfurcie prawdopodobnie otrzyma rolę współprowadzącego księgę popytu, zdaniem ludzi, może to być niewielkie pocieszenie. Prowadzenie tak dużego notowania i zdobycie większej części puli opłat będzie szczególnie poszukiwane, biorąc pod uwagę konający rynek europejskich IPO.
Linki do tablicy
Kilka amerykańskich firm zabiegających o transakcję było przekonanych, że wejście na giełdę tak znanej niemieckiej marki nigdy nie mogłoby się odbyć bez lokalnego banku – a Deutsche Bank, nawet po drastycznej restrukturyzacji, pozostaje jedynym rodzimym globalnym graczem w największej gospodarce Europy.
Sam Deutsche Bank mógł pomyśleć tak samo. W skład rady nadzorczej wchodzą były dyrektor VW Frank Witter i Sigmar Gabriel, były premier niemieckiego kraju związkowego Dolna Saksonia, który jest drugim co do wielkości akcjonariuszem producenta samochodów.
Według danych zebranych przez Bloomberg, w zależności od wyceny, jakiej oczekuje, Porsche IPO może zostać największym w historii Niemiec, przewyższając sprzedaż akcji Deutsche Telekom AG za 13.1 miliarda dolarów w 1996 roku. Niektórzy doradcy uważają, że firma mogłaby osiągnąć kapitalizację rynkową na północ od 100 miliardów euro, opierając się na jej potencjale wzrostu i postępach w elektryfikacji, a także handlu wielokrotnościami innych producentów luksusowych samochodów.
Wpływ rodziny
Przygotowując się do wejścia na giełdę, Volkswagen planuje równo podzielić kapitał Porsche pomiędzy akcje zwykłe i akcje uprzywilejowane. Następnie sprzedałby aż 25% akcji uprzywilejowanych bez prawa głosu inwestorom zewnętrznym poprzez IPO.
Inne firmy włączają się do akcji na różne sposoby. PJT Partners Inc., amerykański butikowy doradca założony przez Paula Taubmana, doradza radzie nadzorczej spółki holdingowej Porsche Automobil Holding SE, kontrolowanej przez rodziny miliarderów Porsche i Piech. JPMorgan – oprócz swojej roli w IPO – pomagał również rodzinnemu holdingowi w finansowaniu, jak powiedzieli ludzie znający się na tej sprawie.
Przedstawiciele VW i banków odmówili komentarza lub nie odpowiedzieli natychmiast na pytania.
Największy europejski producent samochodów planuje w czwartym kwartale wprowadzić na giełdę mniejszościowy pakiet udziałów w Porsche, jednym z najbardziej pożądanych aktywów, aby pomóc sfinansować największy w branży nacisk na samochody elektryczne i podnieść jego wycenę. Jeśli VW pójdzie zgodnie z planem, IPO pozwoli rodzinie Porsche i Piech odzyskać bezpośredni wpływ na to, co kiedyś było ich rodzinnym przedsiębiorstwem.
Czytaj więcej: Porsche SE planuje utrzymać udział VW w następstwie IPO
(Aktualizacje ze szczegółami ofert innych banków w akapicie szóstym, kontekst niemieckiego rynku IPO w akapicie 12)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html