Akcje spadające z powodu utraty zysków nie są zaskoczeniem.
Volkswagen
nie zmieniła całorocznych wytycznych finansowych i nadal planuje osiągnąć około 20 miliardów zysku operacyjnego w 2022 roku.
Wytyczne finansowe się nie zmieniły, ale wytyczne dotyczące dostawy już. W lipcu Volkswagen uważał, że całkowite dostawy w 2022 r. wzrosną o 5% do 10% w porównaniu z 2021 mln sztuk w 8.9 r. Teraz firma spodziewa się, że dostawy w 2022 r. będą takie same jak w 2021 r. Winne są ograniczenia łańcucha dostaw.
Mimo to w ciągu kwartału firma VW nadal rozwijała się w zakresie pojazdów elektrycznych. Akumulatorowe pojazdy elektryczne stanowiły 6.8% wszystkich dostaw VW. Od początku roku VW dostarczył 366,400 293,000 pojazdów elektrycznych, w porównaniu z 2021 112,700 dostarczonymi w tym samym okresie 2022 r. W 139 r. na Chiny przypadło 2022 2021 dostaw pojazdów elektrycznych. Sprzedaż samochodów elektrycznych VW w Chinach wzrosła o XNUMX% w XNUMX r. w porównaniu z tym samym okresem w XNUMX r.
Co się tyczy
Porsche
,
w pierwszym kwartale jako w publicznym obrocie firma, to zgłaszane około 1.5 miliarda dolarów zysku operacyjnego. To trochę lepiej, niż oczekiwała Street. Akcje spadły w obrocie zagranicznym, ale wzrosły i obecnie wzrosły o około 0.5%.
Początkowy spadek to niewielka część tego, co trudno zrozumieć na temat liczb Porsche i VW. Dużo większą zagadką pozostaje wycena.
Z dzisiejszymi ruchami. Akcje Volkswagena, pomniejszone o udział w posiadanym Porsche, nie są warte prawie nic – około 1 miliarda dolarów. Kapitalizacja rynkowa Porsche wynosi około 91 miliardów dolarów. VW posiada około 80% tych akcji, czyli prawie 73 miliardy dolarów. A cała kapitalizacja rynkowa Volkswagena wynosi około 74 miliardy dolarów.
(Po uwzględnieniu długu sytuacja wygląda gorzej, VW jako podmiot jest wart mniej niż zero).
Jest to wartość pomimo szacunków, że zysk operacyjny VW w 2022 r., z wyłączeniem wszystkich dochodów Porsche, powinien wynieść 13 lub 14 miliardów dolarów.
Trudno jest pogodzić firmę, która handluje 0.07 razy zysk operacyjny w 2022 roku (1 miliard dolarów podzielony przez 13.5 miliarda dolarów). Porsche sprzedaje około 15-krotność zysku operacyjnego. Marki luksusowe uzyskują oczywiście wyższe wyceny.
Ferrari
(RACE) handluje około 30-krotnością szacowanego zysku operacyjnego w 2022 roku. Ale nadal 0.07 razy? Co więcej, VW prowadzi działalność luksusową z wyłączeniem Porsche. Jest właścicielem Audi.
Dane z trzeciego kwartału nie były dla inwestorów katalizatorem do ponownej oceny dziwnej sytuacji. Może aktualne wyceny są szansą. Tak wyglądają. Ale trudno dyskutować z rynkiem i wygrywać. Jednak czasami rynek się myli.
S&P 500
i
Dow Jones Industrial Average
kontrakty terminowe spadły odpowiednio o 0.5% i 0.1%.
Napisz do Al Root pod adresem [email chroniony]