W swoich wstępne oszacowanie PKB Opublikowane dziś wcześniej Biuro Analiz Ekonomicznych USA ogłosiło, że realny PKB za III kwartał wzrósł o 3% po uwzględnieniu inflacji w ujęciu rocznym. To był dramatyczny zwrot, biorąc pod uwagę, że ostatnie dwa kwartały odnotowały ujemny wzrost.
W ujęciu kwartalnym PKB w III kwartale wzrósł o 3%.
Zarówno w pierwszym, jak i drugim kwartale zmienność w handlu netto i zapasy magazynowe zaważyły na działalności gospodarczej.
Jednak w III kwartale pozycje zapasów zmniejszyły się dzięki lepszemu zarządzaniu biznesem, podczas gdy handel netto wzrósł, a popyt na towary wyprodukowane w USA wzrósł za granicą.
Ważnym elementem tego były prawdopodobnie sankcje nałożone na głównych eksporterów, takich jak Rosja.
Ponieważ handel netto jest składnikiem zmiennym, często waha się znacznie z kwartału na kwartał i niewiele mówi o stanie gospodarki. W rezultacie jego silnie dodatni wkład w PKB nie oznacza, że gospodarka USA wyszła na jaw.
Z poniższego wykresu jasno wynika, że handel netto wzrósł w trzecim kwartale, co jest głównym motorem wzrostu. Innymi ważnymi czynnikami napędzającymi były pozytywne, choć spowolnione wydatki konsumentów, oraz wydatki rządowe.
Wydatki konsumentów, uważane za rdzeń amerykańskiej gospodarki, wzrosły w III kwartale o 0.4%, ale spadły z 3% w poprzednim kwartale, ponieważ inflacja nadal szkodzi budżetom gospodarstw domowych.
Znaczny spadek PKB w III kwartale był spowodowany spadkiem w ceny w sektorze mieszkaniowym i spadający popyt przy rosnących oprocentowaniu kredytów hipotecznych.
Sektor skurczył się w III kwartale o 7.4%. Ekonomiści ING zauważają, że stanowiło to ujemny wkład do realnego PKB o 3%.
Za III kwartał obecny dolarowy PKB wzrósł o 3% r/r.
Recesyjne obawy
Pomimo powrotu do dodatniego wzrostu, nastroje inwestorów dominują obawy o recesję.
Pozycja handlowa netto, która napędzała wzrost w III kwartale, nie powinna utrzymać się w długim okresie, biorąc pod uwagę siłę dolaroraz pogorszenie warunków popytu zarówno w Europie, jak iw Chinach.
Europa chwieje się pod energia kryzys, podczas gdy Chiny wciąż są skute rygorystycznymi środkami dotyczącymi kryminalizmu.
Co więcej, Fed podniósł stopy procentowe o 300 punktów bazowych w ciągu kilku krótkich miesięcy (zapraszam do zapoznania się z moim artykuł na temat w Invezz), w tempie trzykrotnie szybszym niż konwencjonalne zacieśnianie polityki pieniężnej.
Skumulowane skutki wyższych kosztów finansowania zewnętrznego zaczynają pojawiać się w gospodarce, wymuszając słabszy popyt i będą się pojawiać w przyszłości.
W odpowiedzi na trwające zacieśnienie polityki monetarnej zniechęcono do wydatków konsumenckich i konsumpcji osobistej, a odwrócenie krzywych dochodowości sygnalizuje nadchodzącą recesję.
W zeszłym tygodniu, krótko, ale niewiarygodnie, Rachunek 3-miesięczny odwrócony z 10-letnim. Może to sugerować, że kolejna recesja będzie rzeczywiście bardzo dotkliwa.
Jednak, jakkolwiek niepokojąca jest ta sytuacja, to spowolnienie jest właśnie tym, czego Fed szuka w swoich próbach powstrzymania inflacji.
Michael Gapen, główny ekonomista USA Bank of America, ostrzeżony,
Zignoruj główny numer — tempo wzrostu spowalnia… Nie trzeba by dalej zwalniać, aby wprowadzić gospodarkę w recesję.
Outlook
Choć dodatnie dane o PKB są mile widzianą zmianą, to będą miały niewielki wpływ na posiedzenie Fed zaplanowane na przyszły tydzień.
Decydenci będą bardziej zainteresowani jutrzejszymi danymi Wskaźnika Cen Wydatków na Konsumpcję Indywidualną, chociaż z Narzędzie CME FedWatch odzwierciedlając 91.4% prawdopodobieństwo podwyżki o 75 pb, niewiele zmieni podaną trajektorię Jerome'a Powella.
Goldman Sachs prognozuje a 35% szansa na recesję w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Na froncie politycznym dzisiejsza pozytywna liczba da Partii Demokratycznej impuls przed środową kadencją 8 listopada.
Z innych wiadomości, dobra trwałe wzrosły we wrześniu o 0.4%, mniej niż oczekiwano, ale więcej niż 0.2% w poprzednim miesiącu.