VICI Properties Inc. (NYSE: WICI) ogłosił w tym tygodniu, że przejmie pozostałe 49.9% udziałów w spółce joint venture MGM Grand Las Vegas i Mandalay Bay od Firma Blackstone Inc.jest (NYSE: BX) fundusz inwestycyjny nieruchomości (BREIT).
Obie firmy są obecnie właścicielami nieruchomości razem w ramach spółki joint venture, w której VICI posiada 51.1% udziałów. VICI zgodziło się nabyć pozostałe udziały za 1.27 miliarda dolarów w gotówce i przejąć proporcjonalny udział BREIT w istniejącym zadłużeniu na poziomie nieruchomości.
Przejęcie stanowi wyjątkową okazję dla VICI do zablokowania znaczącego wzrostu dla swoich inwestorów w 2023 r., w czasie, gdy stopy procentowe szkodzą większości firm w REIT Sektor.
Fundusz nieruchomości Select Sector SPDR (NYSEARCA: XLRE) spadła w tym roku o 24.2%, podczas gdy VICI odnotowała wzrost o 13.19% i całkowity zwrot w wysokości 16.75%.
Jeśli chodzi o przejęcie, prezes VICI Properties Eda Pitoniaka powiedział Benzinga: „Nie tylko kupiliśmy pozostałe udziały w dwóch kultowych nieruchomościach w Las Vegas, ale także kupiliśmy niezwykle cenny kawałek papieru. Zadłużenie CMBS z kuponem w wysokości 3.558% jest poniżej wartości rynkowej, jeśli chodzi o to, co musielibyśmy zapłacić, gdybyśmy musieli dziś wyjść i uzyskać pożyczkę na zakup nieruchomości.
Istniejąca pożyczka została zabezpieczona, gdy 3-miesięczna stopa procentowa amerykańskich obligacji skarbowych wynosiła około 1.5%, w porównaniu z dzisiejszą stopą 4.27%. Obecna stopa oprocentowania kredytów na komercyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (CMBS) dla nieruchomości hotelowych wynosi od 6.04% do 7.04%.
Co oznacza przejęcie dla dolnej linii VICI
Począwszy od marca 2023 r., VICI będzie otrzymywać dodatkowe 155 mln USD rocznego dochodu z wynajmu, a jedynie około 54 mln USD na dodatkową obsługę zadłużenia. Kwota ta daje VICI około 101 milionów dolarów wolnych środków pieniężnych i znaczący wzrost skorygowanych funduszy operacyjnych firmy (AFFO).
JP MorganAnalitycy REITs & Real Estate Services podnieśli szacunki AFFO VICI na akcję na 2023 r. w świetle ogłoszenia o przejęciu.
„Nasze liczby idą w górę. Umieściliśmy tę transakcję w naszym modelu, a nasze szacunki AFFO/udział w 2023 r. przesuwają się z 2.07 USD do 2.10 USD, odzwierciedlając teraz wzrost r/r o 9.4%” – napisali analitycy w nocie.
Evercore ISI analityk Steve Sakwa przewiduje podobny wzrost. „Po tym, jak zaktualizowaliśmy nasz model, aby uwzględnić umowę, nasze szacunki AFFO z 23 roku wzrosły do 2.11 USD, co odzwierciedla zamknięcie na początku 2023 roku” — wspomniał Sakwa w notatce.
Umowa najmu obejmuje również 2% roczną podwyżkę czynszu przez pierwsze 15 lat obowiązywania umowy, co oznacza, że VICI będzie otrzymywać prawie 1.7 miliarda dolarów dodatkowego dochodu z wynajmu w ciągu następnych 10 lat.
Biorąc pod uwagę, że spółka dąży do osiągnięcia wskaźnika wypłaty dywidendy AFFO na poziomie 75%, VICI powinno z łatwością kontynuować zwiększanie dywidendy, która obecnie ma stopę zwrotu na poziomie 4.61%.
Aby zwrócić uwagę na wartość dywidend na dzisiejszym rynku, Pitoniak powiedział: „Jeśli patrzymy na okres, w którym akcje znajdują się w pewnej stagnacji, całkowity zwrot będzie zależał od stopy dywidendy lub wzrostu dywidendy. Nasz wzrost dywidendy wynosi około 8%. Jeśli uważasz, że giełda będzie się wahać, powinieneś patrzeć na spółki, które mogą zwiększyć swoją dywidendę”.
Trzyletnia stopa wzrostu dywidendy VICI wynosi 8.21%, w porównaniu do mediany sektora wynoszącej 1.04%. VICI zwiększyło swoją ostatnią kwartalną dywidendę z 0.36 USD na akcję do 0.39 USD na akcję.
Tygodniowy raport REIT: REIT są jedną z najbardziej niezrozumiałych opcji inwestycyjnych, co utrudnia inwestorom dostrzeżenie niesamowitych okazji, dopóki nie jest za późno. Wewnętrzny zespół Benzinga zajmujący się badaniem rynku nieruchomości ciężko pracował, aby zidentyfikować największe możliwości na dzisiejszym rynku, do których można uzyskać bezpłatny dostęp, rejestrując się w Tygodniowy raport REIT Benzingi.
Zobacz więcej od Benzinga
Photo by Fotografia Gagliardi na Shutterstock
Nie przegap alertów w czasie rzeczywistym o swoich akcjach – dołącz Benzinga Pro za darmo! Wypróbuj narzędzie, które pomoże Ci inwestować mądrzej, szybciej i lepiej.
© 2022 Benzinga.com. Benzinga nie udziela porad inwestycyjnych. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/vici-properties-locks-major-growth-202100960.html