(Bloomberg) — Kilka godzin po ujawnieniu skandalu, który wstrząsnął brazylijskimi rynkami, Sergio Rial dołączył do rozmowy Zoom z setkami spanikowanych inwestorów. Była to próba wyjaśnienia luki księgowej w wysokości 4 miliardów dolarów, która skłoniła go do odejścia z nowej pracy u steru detalisty Americanas SA.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Wezwanie z 12 stycznia było burzliwą mieszanką języka angielskiego i portugalskiego, z której niektórzy analitycy zostali wykluczeni, ponieważ spotkanie osiągnęło liczbę 1,000 uczestników. Ci, którzy byli w stanie wcisnąć się do siedziby Banco BTG Pactual SA – wierzyciela z Sao Paulo, który był gospodarzem wydarzenia – byli „zakłopotani” prezentacją Riala, jak to ujął jeden z uczestników.
Cztery godziny później, kiedy akcje zaczęły być notowane, akcje spadły o 77%, niszcząc 1.6 miliarda dolarów wartości rynkowej. Do końca dnia obligacje straciły połowę swojej wartości.
W ciągu tygodnia firma złożyła wniosek o ochronę przed upadłością z długiem w wysokości 8.2 miliarda dolarów.
„Nie sądzę, aby istniała firma, której zadłużenie spadło tak bardzo w ciągu dwóch do trzech dni” — powiedział Omotunde Lawal, zarządzający portfelem w Barings UK Limited, który koncentruje się na zadłużeniu rynków wschodzących. „Być może jest to najszybszy spadek w historii”.
Zaskakujący i szybki krach sprawił, że Brazylijczycy stanęli przed perspektywą utraty wszechobecnej firmy znanej z niepowtarzalnego czerwono-białego logo i świątecznych wyprzedaży, w tym w Rio de Janeiro, gdzie została założona w 1929 roku. Upadek pociągnął za sobą krajową giełdę , posłali wierzycieli do zorganizowania się i postawili przeciwko sobie niektórych z najbardziej znanych inwestorów w kraju. BTG Pactual miliardera Andre Estevesa, który kilka dni wcześniej był gospodarzem spotkania z Rialem, nazwał to „największym oszustwem na brazylijskich rynkach kapitałowych”.
To był gwałtowny zwrot akcji dla firmy, która odnotowała wzrost cen akcji po tym, jak Rial został mianowany dyrektorem generalnym w sierpniu ubiegłego roku, a pracę rozpoczął dopiero 2 stycznia. Inwestorzy myśleli o Americanas, wspieranym przez miliarderów Jorge Paulo Lemanna, Marcela Tellesa i Carlos Alberto Sicupira przez ponad cztery dekady, był nastawiony na poprawę wyników pod kierownictwem 62-letniego byłego bankiera.
Rozwikłał się w nocy 11 stycznia, kiedy ogłosił „niespójności”, które sztucznie zawyżyły zyski i zmniejszyły zgłaszane zobowiązania o połowę. Ujawnienia firmy sugerują, że błędnie podała liczby związane z finansowaniem długów u dostawców, jednocześnie błędnie odliczając odsetki płacone pożyczkodawcom od swoich zobowiązań.
W czwartkowym wniosku o ochronę przed upadłością – podobnie jak w rozdziale 11 w USA – prawnicy firmy powiedzieli: „z powodu nieoczekiwanych przyczyn, które wstrząsnęły strukturą grupy, składający petycję zobaczyli, że ich oczekiwania dotyczące gotówki i dochodów rozpadły się w ciągu kilku minut”.
Obligatariusze Americanas stają w obliczu restrukturyzacji zadłużenia w wysokości 8.2 miliarda dolarów
Odkrycia zapoczątkowały burzliwy tydzień, w którym Rial postanowił osobiście przekazać złe wieści grupie pracowników. Wielu z nich pracowało u brazylijskiego detalisty od dziesięcioleci i lokowało wszystkie swoje oszczędności w akcjach firmy.
– Wasze twarze nie są szczególnie ładne. Ale ich twarze wyrażały głęboki ból” – powiedział inwestorom na wezwaniu BTG, wspominając spotkanie z pracownikami.
Akcje innych brazylijskich detalistów, w tym Via SA i Magazine Luiza SA, zostały natychmiast wyprzedane, ale odrobiły straty, ponieważ firmy pospiesznie zapewniły analityków, że całe ich zadłużenie zostało prawidłowo zaksięgowane w ich bilansach.
Firma Americanas odnotowała spadek wartości rynkowej o 90% w porównaniu ze szczytowym osiągnięciem podczas pandemii koronawirusa. Analitycy z Wall Street szybko dokonali przeglądu swoich ratingów, a firmy ratingowe obniżyły zadłużenie, po czym banki odmówiły zaliczki na należności z tytułu kart kredytowych, odciągając ponad 3 miliardy reali z gotówki firmy.
Po czwartkowym złożeniu wniosku o ogłoszenie upadłości MSCI Inc. i brazylijski operator giełdowy B3 SA usunęli akcje ze swoich indeksów.
Americanas otrzymał 13 stycznia awaryjną tymczasową ochronę przed wierzycielami od sądu w Rio de Janeiro, który również zakazał im zamrażania lub zajmowania aktywów. Decyzja zaskoczyła bankierów, którzy rzucili się do składania wniosków o uchylenie decyzji. Kilka dni później pozwolono BTG zablokować 1.2 miliarda reali, aby zrekompensować część zadłużenia firmy. Wywołało to podobną reakcję innych wierzycieli, którzy również obcięli linie kredytowe i przyspieszyło kryzys.
Americanas Scandal Pits BTG Miliarder kontra 3G „Półbogowie”
Upadek grozi nadszarpnięciem reputacji Lemanna i jego wspólników oraz utratą posiadanych przez nich udziałów w Americanas. Trio kontrolowało firmę, dopóki nie zostało rozwodnione w wyniku reorganizacji w 2021 r., w wyniku której posiadali 31% udziałów, nadal głównych akcjonariuszy. Powiedzieli zarządowi, że planują nadal wspierać spółkę, ale inwestorzy obawiają się, że jakikolwiek negatywny wynik może zaszkodzić innym firmom, w które są zaangażowani, takim jak Kraft Heinz Co. i Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Americanas powiedział, że w swojej ochronie przed upadłością, składając wniosek wierzycieli o ogłoszenie wcześniejszej zapadalności zobowiązań, zamknął „drzwi do wszelkiego rodzaju opłacalnych przyjaznych negocjacji”. Firma ma około 43 miliardów reali zadłużenia i ma teraz 48 godzin na przedstawienie listy wierzycieli, którą już zaczęła porządkować.
Banki inwestycyjne Moelis & Co. i Seaport Global Securities LLC osobno starają się zorganizować obligatariuszy w grupę. Inwestorzy posiadający lokalny dług wynajęli prawników i zastanawiają się, czy współpracować z doradcą finansowym, jak twierdzi osoba zaznajomiona ze sprawą, która poprosiła o anonimowość, ponieważ rozmowy są prywatne.
„Trudno powiedzieć, co przyniesie proces upadłości” — powiedział Omar Zeolla, analityk Oppenheimer & Co. Wygląda na to, że główni akcjonariusze Americanas „są chętni do wniesienia kapitału, ale w tej chwili trudno mi sobie wyobrazić, jak mogłoby to odegrać pod względem odzyskania dla posiadaczy obligacji”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/vanished-4-billion-brings-down-130012971.html