Vanguard widzi recesję w 2023 r. — i jedną „srebrną podszewkę” dla inwestorów

Może być więcej problemów finansowych, to całkiem pewne – ale może nie być tak źle, jak się obawiano, zgodnie z przewidywaniami Vanguard do 2023 roku.

Prawdopodobna recesja nie spowoduje, że stopy bezrobocia gwałtownie wzrosną, szok cenowy zniknie, a wzrost czynszów i kredytów hipotecznych również się zmniejszy, powiedział Vanguard.

Dobra wiadomość: otwiera to szanse na odbicie akcji, dodał zarządzający aktywami.

Perspektywa, opublikowana w tym tygodniu, pojawia się, gdy Amerykanie próbują odgadnąć, co przyniesie rok 2023 dla ich finansów, podczas gdy oni zarządzają wakacjami budżety zakupowei 2022 inwestycje.

We wtorek dane o inflacji za listopad pokazały ceny dalej się ochładzają. Od października do listopada koszty utrzymania wzrosły o 0.1%, poniżej prognozy 0.3%, jak pokazał wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych. Według danych CPI, rok do roku, stopa inflacji spadła do 7.1% z 7.7% w październiku.

W środę Rezerwa Federalna ogłosi swoją ostatnią decyzję w sprawie podwyżek stóp procentowych. Powszechnie oczekuje się wzrostu o 50 punktów bazowych po czterech gigantycznych podwyżkach o 75 punktów bazowych ze strony banku centralnego.

Oto jedna mapa drogowa dotycząca tego, co będzie dalej, o ile widzą badacze i eksperci Vanguard.

Gorąca inflacja ostygnie

Stopy inflacji w 2022 r. osiągnęły najwyższe wartości od czterech dekad. Pojawiły się oznaki złagodzenia, takie jak mniejsze niż oczekiwano podwyżki cen w XNUMX r październik.

„Kiedy wkraczamy w 2023 r., wczesne oznaki ożywienia podaży towarów i słabnącego popytu mogą pomóc zrównoważyć podaż i popyt na dobra konsumpcyjne i obniżyć ceny” – zauważyli autorzy przed wtorkowymi danymi CPI.

Zauważyli jednak, że koszty i popyt na usługi zapobiegną szybkiemu spadkowi. Oznaki spowolnienia wzrostu cen już się pojawiają czynsze i kredytów hipotecznych, ale złagodzenie ich zajmie więcej czasu niż cen dóbr konsumpcyjnych, twierdzą autorzy.

Odzwierciedla to opinię sekretarz skarbu Janet Yellen, która powiedziała, że ​​w niedzielę „będzie”znacznie niższa inflacja,” przy braku nieoczekiwanych wstrząsów dla gospodarki.

Ale chociaż gorąca inflacja ostygnie, nadal będzie ciepła w dotyku. Fed twierdzi, że jego celem jest 2% inflacji; Vanguard przewiduje 3% inflacji do końca 2023 roku.

Recesja jest bardzo na kartach

Ponieważ „wysoka pokoleniowo inflacja” spowolniła gospodarki na całym świecie, Fed i inne banki centralne odpowiedziały podwyżkami stóp procentowych, aby powstrzymać wzrost cen. To „ostatecznie się powiedzie, ale kosztem globalnej recesji w 2023 r.”, zgodnie z raportem Vanguard. Vanguard widzi 90% szans na recesję w Stanach Zjednoczonych do końca przyszłego roku.

Awangarda jest prawie osamotniony w wezwaniu do recesji, więc pytanie brzmi, jak źle może wyglądać duży obraz?

Zdaniem Vanguard nie jest tak źle. „Gospodarstwa domowe, firmy i instytucje finansowe są w znacznie lepszej sytuacji, aby poradzić sobie z ewentualnym spadkiem koniunktury, tak że rysowanie podobieństw z latami 1970., 1980., 2008 lub 2020 r. wydaje się nie na miejscu” – napisali autorzy.

Utrata miejsc pracy może być grupowana

Na razie stopa bezrobocia na napiętym rynku pracy jest 3.7%, czyli nieco powyżej najniższego poziomu od pięciu dekad. Stoi to w sprzeczności z zajmującą czołowe miejsca listą firm, w których rosną zwolnienia, zwłaszcza w sektor technologiczny.

Kiedy najprawdopodobniej w przyszłym roku nastąpi recesja, „bezrobocie może osiągnąć szczyt około 5 proc. Wraz ze wzrostem stóp procentowych utrata miejsc pracy „powinna być najbardziej skoncentrowana w sektorach technologii i nieruchomości, które były jednymi z największych beneficjentów środowiska zerowych stawek”.

Stopa bezrobocia spadająca z 3.7% do okolic 5% to „znaczący ruch”, powiedział Roger Aliaga-Díaz, główny ekonomista Vanguard w Ameryce, na poniedziałkowej konferencji prasowej poświęconej raportowi. „Ale wzrost jest być może mniej dramatyczny niż w porównaniu z poprzednimi recesjami”.

Dostrzeganie szans

Kiedy stopy procentowe pójdą w górę, ceny obligacji spadają. Tak więc w tym roku inwestorzy mieli trudności z obligacjami o niższych zwrotach i „bólem krótkoterminowym”, jak podaje perspektywa Vanguard.

„Jednak jasną stroną wyższych stóp procentowych są wyższe płatności odsetkowe. Doprowadziło to do ponad dwukrotnego wzrostu naszych oczekiwań dotyczących zwrotu z amerykańskich i międzynarodowych obligacji” – czytamy w raporcie.

Vanguard powiedział, że prognozy zwrotu z amerykańskich obligacji mogą wynieść 4.1% – 5.1% rocznie w ciągu następnego roku w porównaniu z szacunkami 1.4% – 2.4% w zeszłym roku. W przypadku akcji amerykańskich prognoza może wynieść 4.7% – 6.7% rocznie, podczas gdy zwroty z akcji rynków wschodzących mogą wynieść od 7% do 9%.

We wtorek rano giełdy są szybując wyżej na chłodniejszych niż oczekiwano danych inflacyjnych, rozpalając nadzieje na rajd Świętego Mikołaja pod koniec roku.

Mimo to Dow Jones Industrial Average
DJIA
spadła o prawie 5% od początku roku. S&P500
SPX
spadła w tym czasie o 14% i dla Nasdaq Composite
COMP
spadł o ponad 26%.

Kiedy rynek osiągnie dno, nie można wiedzieć, prognoza mówi – ale zauważono, że „wyceny i rentowności są wyraźnie bardziej atrakcyjne niż rok temu”.

„Jest jedna pozytywna strona naszych prognoz dotyczących skromnej globalnej recesji. I jest to wyraźna srebrna podszewka wyższych oczekiwanych zwrotów dla inwestorów” – powiedział Joseph Davis, główny globalny ekonomista Vanguard.

„Od dawna martwimy się, że środowisko niskich stóp procentowych było zarówno niezrównoważone, jak i ostatecznie stanowiło podatek i przeszkodę dla oszczędzających i inwestorów długoterminowych” – powiedział Davis.

Ale nawet przy wszystkich tegorocznych zawirowaniach „z pewnością zaczynamy dostrzegać korzyści płynące z wyższych realnych stóp procentowych na całym świecie w wyższych prognozowanych zwrotach, które przewidujemy dla inwestorów w nadchodzącej dekadzie”.