Szanse na recesję w USA szybko spadają, pokazuje model handlowy JPMorgan

(Bloomberg) — Wydaje się, że rynki odeszły od wściekłej debaty na temat właściwej definicji recesji.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Według miary prawdopodobieństwa recesji stworzonej przez strategów JPMorgan Chase & Co. spowolnienie gospodarcze w USA wydaje się coraz mniej prawdopodobne w oczach giełdy.

W rzeczywistości, z wyjątkiem metali nieszlachetnych, ceny na głównych rynkach sugerują, że prawdopodobieństwo takiego zdarzenia będzie równe lub mniejsze po tym, jak gospodarka Stanów Zjednoczonych skurczyła się drugi kwartał z rzędu. Rynki akcji, kredytów i stóp procentowych przypisały razem 40% prawdopodobieństwo recesji w USA, co oznacza spadek z 50% w czerwcu.

Pozorny spokój, zwłaszcza na rynku akcji, słono z ostrzeżeniami ekonomistów i odwróconą krzywą dochodowości w USA, często postrzeganą jako sygnał zbliżającej się recesji. Prognozy ekonomistów w tym samym okresie podskoczyły do ​​konsensusu 40% z 30%.

Ponieważ S&P 500 wraca z czerwcowych minimów do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, zmiana nastrojów wśród inwestorów giełdowych może być kwestią „sprzedaj plotkę, kup fakt”.

„Rynek akcji znacznie wyprzedził krzywą pod względem wyceny ryzyka recesji w czerwcu i teraz zbliżył się do innych rynków, takich jak rynki kredytowe i stopy”, powiedział strateg JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.

Indeks S&P 500 wskazuje na 51% prawdopodobieństwo recesji — spadek z 91% dwa miesiące temu. Podobnie wycena amerykańskich obligacji śmieciowych ma obecnie prawdopodobieństwo recesji na poziomie 24%, w porównaniu z 33% w czerwcu.

Tylko rynki skarbowe i surowcowe mają większe szanse na recesję. W przypadku pięcioletnich obligacji skarbowych prawdopodobieństwo wzrosło do 38% z 15%. Towary wyceniane są z 84% prawdopodobieństwem spadku w porównaniu z 65% w czerwcu.

Ponowny optymizm rynków przeczy kolejnym kwartalnym spowolnieniom aktywności gospodarczej w USA w tym roku. Inne kluczowe wskaźniki gospodarcze, w tym wydatki konsumenckie i inwestycje mieszkaniowe, również wykazały ostatnio oznaki ochłodzenia.

Historia jest kontynuowana

Rynki obligacji śmieciowych również sygnalizują ulgę w recesji, a ich premie za ryzyko utrzymują się na poziomach bardziej typowych dla okresów bez recesji.

Czytaj więcej: Rynek obligacji śmieciowych sygnalizuje, że USA unikną recesji

Ponieważ urzędnicy Rezerwy Federalnej są zdecydowani podjąć agresywne działania w celu stłumienia wysokiej inflacji, nawet jeśli oznacza to zahamowanie wzrostu, stratedzy ostrzegają, że rynki czekają na wielkie rozczarowanie.

„Trudno mi zgodzić się z niższym prawdopodobieństwem recesji, ale jest lato, ryzyko zdarzeń jest niskie, a carry out jest pożądanym atrybutem” – powiedział Peter Chatwell, szef globalnego handlu strategiami makro w Mizuho International Plc. „Oczekuję, że we wrześniu pojawi się inna psychika rynku”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP