Amerykańskie kontrakty terminowe na ropę po raz pierwszy w tym roku wskazują na nadpodaż

(Bloomberg) — Struktura amerykańskiego rynku ropy sygnalizuje po raz pierwszy od prawie roku nadpodaż, najnowszy wskaźnik skali dramatycznego załamania w najbliższej części rynku terminowego ropy.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Spread z pierwszego miesiąca, który odzwierciedla krótkoterminową równowagę między podażą a popytem, ​​był przedmiotem obrotu w contango — branżowym określeniu niedźwiedziej struktury rynku — przed wygaśnięciem grudniowego kontraktu w poniedziałek. Jeszcze jeden kolejny spread również zmienił się w contango. Reszta pozostaje w odwrotnej zwyżkowej strukturze, znanej jako cofanie się, co wskazuje, że ruch może być jeszcze krótkoterminowy.

Większość tego ruchu można przypisać handlowcom kontraktów futures, którzy zgromadzili nadętą długą pozycję i zmierzali do wyjścia w tym samym czasie, gdy ceny podstawowe spadały z powodu obaw o popyt, powiedzieli uczestnicy rynku. Fizyczna słabość rynku i czynniki krótkoterminowe, takie jak awaria rurociągu w Teksasie i wysokie stawki frachtowe, również doprowadziły do ​​załamania spreadów czasowych, podczas gdy kontrakty terminowe typu futures West Texas Intermediate spadły poniżej 80 USD po raz pierwszy od września.

Piątkowy spadek zbiega się również z wygaśnięciem kontraktów opcyjnych na spread grudzień-styczeń. Istnieje prawie 13 milionów baryłek opcji sprzedaży, które przyniosłyby zysk, gdyby spread wygasł w trybie contango. Kiedy opcje przechodzą przez poziomy, na których są wypłacane, mogą pobudzić dodatkową sprzedaż.

„Najważniejsze jest to, że popyt na ropę poza Azją nie jest dobry i chociaż w USA może być przyzwoity, boryka się z awarią rurociągów, która spowalnia eksport i generuje osłabienie, które może trwać kilka tygodni” – powiedział Scott Shelton. , specjalista ds. energii w TP ICAP Group Plc. „Pozycjonowanie na rynku było dokładnie odwrotne, co wymusiło likwidację i jeszcze pogorszyło sytuację”.

Historia jest kontynuowana

Contango może sprawić, że handlowcom mającym dostęp do magazynów będzie bardziej opłacalne umieszczanie ropy w zbiornikach i sprzedawanie jej w późniejszym terminie, w zależności od wielkości różnicy między cenami. Jeśli rynki ropy znajdują się w stanie contango przez dłuższy czas, generuje to również tak zwaną ujemną rentowność rolowania, w przypadku której inwestorzy mają tendencję do tracenia pieniędzy, gdy rolują pozycję do przodu z miesiąca na miesiąc.

Słabość cen ropy light-słodkiej w USA ujawniła się w ostatnich dniach na rynkach fizycznych. Ropa naftowa w terminalu Magellan Midstream Partners LP we wschodnim Houston jest notowana na najniższym poziomie od maja, zgodnie z danymi wartości godziwej Bloomberg. Z danych wynika, że ​​ropa permska jest również na najniższym poziomie od prawie sześciu miesięcy, a ważny regionalny rurociąg naftowy obsługiwany przez Shell Plc działa po obniżonych stawkach.

(Aktualizacje z większą ilością informacji w całym).

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP