Odbicie dolara amerykańskiego wygląda jak blady cień jego wzrostu w 2022 r

(Bloomberg) — Odbicie dolara od 10-miesięcznego minimum nabrało przyspieszenia, a rajd waluty pozostaje w tyle za skwierczącym wzrostem rentowności obligacji skarbowych.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Oto trzy wykresy, które podkreślają potencjał, że tegoroczne zyski dolara nie dorównają jego epickiemu rajdowi w 2022 r., nawet jeśli spełnią się oczekiwania rynku obligacji dotyczące stopy procentowej Rezerwy Federalnej na poziomie około 5.5%.

Rentowności, częściowe sposoby dolara

Rentowność 2-letnich amerykańskich papierów wartościowych osiągnęła w zeszłym tygodniu najwyższy poziom od 15 lat, ponieważ wysokie koszty pracy nastąpiły po silniejszym niż oczekiwano odczycie preferowanej przez Fed miary inflacji PCE, co podsyciło oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Fed. Reakcja dolara blednie w porównaniu z tym, że nie poczynił żadnych postępów w kierunku szczytu z końca września.

Europa wygląda cieplej

Kluczowym powodem, dla którego rentowności obligacji skarbowych mogą mieć mniejsze znaczenie dla handlarzy walutami, są znacznie bardziej przerażające perspektywy inflacji w strefie euro. Dzieje się tak dlatego, że inflacja bazowa w Europie właśnie w styczniu osiągnęła rekordowe roczne tempo 5.6%, podczas gdy podobny wskaźnik w USA osiągnął najwyższy poziom we wrześniu i spadał przez cztery miesiące z rzędu. Handlowcy walutowi mogą gromadzić się w euro, jeśli ta rozbieżność będzie się utrzymywać i spowoduje, że różnice w rentowności przesuną się w stosunku do dolara.

Biorąc pieniądze ze stołu

Inwestorzy nie czekają, aby upewnić się, że rajd dolara się skończył – być może uważają, że najlepsze dla dolara było i minęło. W ciągu ostatnich czterech miesięcy wyciągnęli ponad 840 milionów dolarów z największego na świecie funduszu ETF typu long-dollar, w oparciu o skumulowane przepływy, co jest najdłuższą taką passą od 2019 r. t jeszcze odpływ wysyła ostrożny sygnał dolarowym bykom.

Historia jest kontynuowana

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP