Szelki UBS stracą miliardy po pospiesznej akcji ratunkowej Credit Suisse

Topline

Szwajcarski gigant bankowy UBS powiedział we wtorek, że został zmuszony do kupienia swojego chorego rywala Credit Suisse za znacznie więcej, niż początkowo się spodziewał, ostrzegając inwestorów, że może stracić miliardy kosztów prawnych i regulacyjnych w wyniku pospiesznej transakcji i oświetlając kulisy pracy, która doprowadziła do jednego z najbardziej znaczących transakcji świata bankowego od dziesięcioleci.

Kluczowe fakty

UBS powiedział, że ma bardzo ograniczony czas na przeprowadzenie due diligence przejęcia Credit Suisse w marcu ze względu na „nadzwyczajne okoliczności” napędzające fuzję, zgodnie z dokumentami złożonymi w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

Krótki okres – mniej niż cztery dni – był motywowany chęcią ustabilizowania rynków po kłopotach Credit Suisse i zapobieżenia początkowej niestabilności falującej w instytucjach finansowych na całym świecie, a rząd szwajcarski zdecydował, że należy podjąć decyzję przed otwarciem rynków po weekendzie.

UBS przyznał, że napięty charakter umowy ograniczył jego zdolność do „dokładnej oceny” swojego krajowego rywala i pełnego zaplanowania potencjalnego przejęcia, dodając, że mógł „zgodzić się na ratunek, który jest znacznie trudniejszy i bardziej ryzykowny” niż przewidywano.

Transakcja, zorganizowana i wspierana przez rząd szwajcarski, była również znacznie bardziej kosztowna, niż początkowo spodziewał się UBS, wynika z akt.

W trakcie krótkich negocjacji suma potroiła się z około 1.1 miliarda dolarów (1 miliard franków szwajcarskich) do około 3.3 miliarda dolarów (3 miliardy franków szwajcarskich).

Na co uważać

We wtorek UBS opublikował również nowe szczegóły dotyczące prawdopodobnego wpływu fuzji na jego księgi rachunkowe, choć zauważył, że liczby są szacunkowe i prawdopodobnie ulegną zmianie, gdy opadnie kurz. Szwajcarski bank poinformował, że przeznaczył około 4 miliardów dolarów na pokrycie ewentualnego ryzyka prawnego i kosztów regulacyjnych związanych z przejęciem i spodziewa się utraty około 13 miliardów dolarów na odpisaniu aktywów. Grupa szacuje jednak jednorazową gratkę w wysokości 34.8 miliarda dolarów z ujemnej wartości firmy, sytuacji, w której coś jest nabywane za mniej niż jest warte (wierzono, że Credit Suisse był wart wielokrotności tego, co zapłacił UBS). Na papierze taki wzrost jest największym, jaki kiedykolwiek odnotował bank w ciągu jednego kwartału, według Bloomberga, zauważając, że inwestorzy prawdopodobnie uznają to bardziej za dziwactwo księgowe niż oznakę siły.

Aktualności

Procedury należytej staranności w przypadku transakcji tej wielkości zwykle trwają miesiące i obejmują dokładne zbadanie ksiąg celu. Pracownicy UBS pracują teraz nad nadrobieniem zaległości, wymyśleniem, jak połączyć firmy i sfinalizować transakcję w nadchodzących tygodniach lub miesiącach. Fuzja została ogłoszona w marcu w związku z obawami, że Credit Suisse, instytucja o 167-letniej historii i przez wielu uważana za zbyt dużą, by upaść, zbliża się do upadku i grozi upadkiem całego sektora finansowego.

Inne dokumenty

UBS kupuje rywala Credit Suisse w ramach umowy ratunkowej o wartości 3.2 miliarda dolarów (Forbes)

UBS zmienia przywództwo, przygotowując się do sfinalizowania transakcji Credit Suisse (FT)