Bezrobocie w USA już się nie poprawia, oto dlaczego ma to znaczenie

Większość definicji bezrobocia w USA została podniesiona w październiku. Może to sygnalizować osłabienie rynku pracy. Według ostatnich danych stopa bezrobocia w USA jest zasadniczo płaska i już nie spada. Jeśli bezrobocie ponownie wzrośnie w listopadzie, to możemy zaobserwować trend pogarszania się rynku pracy. To może spowodować zapowiadaną recesję i trudne decyzje dla amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed).

Wskaźnik Sahma

Jednym z popularnych wskaźników nadchodzącej recesji jest wskaźnik Sahma, nazwany na cześć ekonomistki Claudii Sahm. Dzieje się tak, gdy 3-miesięczna średnia bezrobocia, która obecnie wynosi 3.6%, wzrośnie o ponad 0.5% powyżej 12-miesięcznego dołka bezrobocia, które wynosi obecnie 3.5%.

Oczekiwanie na 4% bezrobocia

Rynek pracy nie sygnalizuje więc jeszcze recesji, ale na podstawie ostatnich miesięcznych danych trudno argumentować, że stopa bezrobocia już spada. Kluczową liczbą, na którą należy zwrócić uwagę, jest 4% bezrobocie. To nie byłaby dobra wiadomość, ale jeszcze nas tam nie ma.

Jeszcze w marcu br. bezrobocie wykazywało wyraźny trend spadkowy. Od tego czasu rozmowa była trudniejsza. Zasadniczo bezrobocie od wiosny 3.6 r. oscyluje wokół 2022%. Jeśli bezrobocie osiągnie około 4%, wskaźnik Sahma zasugeruje nadchodzącą recesję, dołączając do wielu innych wskaźników, w tym krzywą dochodowości oraz słabnący rynek mieszkaniowy sugerujące, że recesja może nadejść lub już nadejdzie.

Fałszywy start?

Teraz od kilku miesięcy stopa bezrobocia oscyluje w okolicach 3.5-3.7%. Skok bezrobocia w sierpniu wyglądał podobnie jak dane z października. Widzieliśmy gwałtowny wzrost bezrobocia, który odwrócił się miesiąc później.

Październik może być taki sam. Jeśli tak, a bezrobocie poprawiło się w grudniowym raporcie, to byłaby to dobra wiadomość, ale jeszcze w ostatnich miesiącach stało się jasne, że stopa bezrobocia już nie spada. Rynek pracy zmienił się z poprawy na nieco bardziej neutralny. Optymiści wskazywaliby na 261,000 tys. miejsc pracy dodanych w październiku w amerykańskiej gospodarce. Widzieliśmy to w sektorach takich jak technologia, usługi profesjonalne i ochrona zdrowia. Z drugiej strony wzrosła również stopa bezrobocia, a wzrost liczby miejsc pracy w transporcie, finansach i wielu innych sektorach był zasadniczo płaski.

Listopadowy raport o pracach

W piątek 2 grudnia 2022 r. o godzinie 8.30:XNUMX czasu wschodniego otrzymamy listopadowy Raport Sytuacji Zatrudnienia. Pomoże to stwierdzić, czy wzrost bezrobocia, który widzieliśmy w październikowym raporcie, jest szumem, czy częścią bardziej niepokojącego trendu.

Fed

Jeśli rynek pracy osłabnie, utrudni to zadanie Fedu. Do tej pory Fed był w stanie walczyć z inflacją za pomocą wyższych stóp bez zbytniej troski o rynek pracy. To dlatego, że bezrobocie było ostatnio na historycznie niskim poziomie, którego nie widzieliśmy wcześniej od około 1960 roku. Jeśli cokolwiek Fed obawia się, że rynek pracy jest obecnie zbyt gorący, chociaż jest to prawdopodobnie dobry problem, dopóki trwa.

Gdyby sytuacja na rynku pracy uległa pogorszeniu, Decyzje Fed w grudniu i poza tym stopy procentowe stają się bardziej złożone. Wtedy Fed musiałby zrównoważyć ryzyko recesji z walką z inflacją.

Inflacja wzywa do wyższych stóp, recesja sugeruje, że mogą być potrzebne obniżki stóp. Fed zasygnalizował, że ich wyraźnym priorytetem jest obniżenie inflacji, ale w środku recesji ich determinacja może osłabnąć. Ich zadaniem jest zarządzanie zarówno rynkiem pracy, jak i stopą inflacji.

Co dalej?

Wraz z dzisiejszym raportem o zatrudnieniu, listopadowe dane o zatrudnieniu, które zostaną ogłoszone 2 grudnia, nabierają większego znaczenia. Jeśli bezrobocie znów wzrośnie, może to być sygnał, że zbliża się recesja w USA.