(Bloomberg) — Ponieważ Nasdaq 100 kończy najgorszy tydzień od wyprzedaży spowodowanej pandemią w marcu 2020 r., inwestorzy muszą teraz zmagać się ze środowym posiedzeniem Fed, na którym oczekuje się, że urzędnicy zasygnalizują, że podniosą stopy procentowe w marcu i zmniejszą swoje saldo prześcieradło wkrótce potem.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Oto spojrzenie na historyczną sytuację giełdy w USA, kiedy Fed zaczyna zaostrzać stopy procentowe.
Siła historyczna
Historia wskazuje, że rok 2022 prawdopodobnie zakończy się lepiej niż się zaczął. Akcje amerykańskie historycznie radziły sobie dobrze w okresach, gdy Fed podnosił stopy procentowe, ponieważ rozwijająca się gospodarka zwykle wspiera wzrost zysków przedsiębiorstw i giełdę. W rzeczywistości akcje rosły w średnim rocznym tempie 9% podczas 12 cykli podwyżek stóp Fed od lat 1950. Jedynym wyjątkiem był okres 11-1972, który zbiegł się z recesją lat 1974-1973.
Analitycy nie sądzą, aby utrzymujące się obawy dotyczące zaostrzenia polityki pieniężnej lub rozprzestrzeniania się Covid-19 uniemożliwiły szerszemu rynkowi osiągnięcie kolejnego pozytywnego roku. Średnio stratedzy przewidują, że S&P 500 zakończy rok 2022 na poziomie 4,982, czyli 13% powyżej piątkowego zamknięcia, wynika z danych udostępnionych przez Bloomberg. Indeks wzrósł o prawie 27% w 2021 r. – był to trzeci rok z rzędu dwucyfrowych zwrotów.
Czytaj więcej: Gdzie jest to „Fed Put”? Scorched Dip Kupujący konfrontują się z nową rzeczywistością
Historycznie rzecz biorąc, utrzymywanie cyklicznego nastawienia prowadzącego do pierwszej podwyżki stóp procentowych było korzystne dla inwestorów, ale według Strategas Securities wyniki w kolejnych trzech miesiącach były trudne. W ciągu ostatnich trzech dekad Fed miał cztery odrębne okresy cykli podwyżek stóp procentowych. Na przykład indeks S&P 500 Materials zyskał średnio 9.3% trzy miesiące przed pierwszą podwyżką stóp procentowych w tych czterech cyklach, ale trzy miesiące później spadł o 2%.
Chociaż wyniki S&P 500 są często dobre podczas cyklu podwyżek stóp procentowych, niezwykle łagodne spadki, których doświadczył benchmark w 2021 r., mogą w tym roku doprowadzić do większych odwrotów.
Zamiast łagodnych spadków o 5% lub mniej, które panowały w 2021 r., historia pokazuje potencjał do większych odwrotów, które czasami sięgały dwucyfrowych wartości, według Truist. Po dziesięciu latach z najpłytszymi spadkami sięgającymi 1955 r., w następnym roku akcje miały tendencję wzrostową, ale były bardziej zmienne. Dane firmy Truist pokazują, że najgłębszy spadek S&P 500 w ciągu roku wyniósł średnio 13 proc., podczas gdy średni całkowity zwrot wyniósł 7 proc.
Innym czynnikiem, który może mieć wpływ na akcje w tym roku, są listopadowe wybory w USA. Zwroty rynkowe są zazwyczaj ograniczone do końca roku, ponieważ nie ma pewności co do wyniku i późniejszego wpływu na zmiany polityki.
Według LPL Financial od 1950 roku S&P 500 odnotował średnio roczny spadek o 17.1%. Jednak ostatnie trzy miesiące roku śródokresowego i pierwsze dwa kwartały następnego roku, znane jako rok przedwyborczy, były jednymi z najsilniejszych kwartałów dla akcji w czteroletnim cyklu prezydenckim w USA. W latach przedwyborczych, począwszy od 1950 r., indeks odniesienia odnotował średni zwrot na poziomie 32.3%.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/u-stocks-historically-deliver-strong-140000367.html