Kontrakty terminowe na akcje w USA wskazują na ostrożne otwarcie w miarę pojawiania się danych o inflacji

Co napędza rynki?

Inwestorzy pozostawali nieufni co do perspektyw kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w oczekiwaniu na styczniowy raport o inflacji cen konsumpcyjnych, który zostanie opublikowany we wtorek.

S&P 500 spadł w zeszłym tygodniu o 1.1%, co było największym spadkiem od pięciu sesji od połowy grudnia, ponieważ inwestorzy zauważyli wzrost rentowności obligacji, co sugeruje, że bank centralny USA może być zmuszony do zwiększenia kosztów finansowania zewnętrznego bardziej niż ostatnio sądzono.

Ta ostrożność utrzymywała się w nowym tygodniu, ponieważ kontrakty futures wskazywały, że Fed obniży koszty kredytu do 5.2% do sierpnia. Kilka tygodni temu końcowa stopa procentowa spadła poniżej 5%, co stanowiło niższy szczyt, który zachęcił akcje do mocnych wzrostów na początku roku.

„Biorąc pod uwagę jastrzębi ton wypowiedzi Fedspeak z zeszłego tygodnia, wszystkie oczy będą zwrócone na wtorkowy raport CPI za styczeń. Handlowcy pomyślą, że bardziej solidny wydruk CPI będzie wyglądał mniej jak jednorazowy, a bardziej jako część trendu, co może mieć bardziej wyraźny wpływ na postrzeganie terminala przez rynek” – powiedział Stephen Innes, partner zarządzający w SPI Asset Management , w notatce weekendowej.

„Rzeczywiście, dane o inflacji z USA z tego tygodnia mogą poruszyć się jak kula burząca przez rynek o bardziej zrelaksowanych perspektywach inflacji, z których inwestorzy cieszą się w ostatnich miesiącach” — dodał Innes.

Ekonomiści prognozują, że główna roczna inflacja CPI spadnie z 6.5% w grudniu do 6.2%. „Jeśli inflacja w USA nie zmniejszyła się lub nie zmniejszyła się wystarczająco, albo nie daj Boże, nieoczekiwanie wzrosła w ujęciu rocznym, moglibyśmy szybko zobaczyć optymizm po NFP i wycenę scenariusza złotej loky, która ustąpi miejsca strachowi i chaosowi, – powiedział Ipek Ozkardeskaya, starszy analityk w Swissquote Bank.

W przeciwnym razie jest to powolny początek tygodnia dla aktualizacji gospodarczych w USA, a tylko jednoroczna i pięcioletnia ankieta oczekiwań inflacyjnych Fed z Nowego Jorku ma zostać opublikowana o godzinie 1:5 czasu wschodniego.

Inwestorzy nadal absorbują skutki trwającego sezonu wyników za czwarty kwartał. Jak dotąd 69% spółek z indeksu S&P 500 osiągnęło swoje wyniki, a rezultatem jest lakcluster, zauważył John Butters, starszy analityk zysków w Factset.

„Spośród tych firm 69% zgłosiło rzeczywisty EPS powyżej średniego oszacowania EPS, czyli poniżej 5-letniej średniej wynoszącej 77% i poniżej 10-letniej średniej wynoszącej 73%. W sumie zarobki przekroczyły szacunki o 1.1%, co jest również poniżej 5-letniej średniej wynoszącej 8.6% i poniżej 10-letniej średniej wynoszącej 6.4%” – powiedział Butters.

Część analityków wyrażała zaniepokojenie stanem technicznym rynku po jego ostatnim załamaniu.

„SPX [S&P 500] przekroczył poziom 4,100 na początku lutego, ale w zeszłym tygodniu zamknął się poniżej niego. Stwarza to możliwość „fałszywego wybicia”” – napisał Jonathan Krinsky, główny strateg techniczny w BTIG w notatce dla klientów.

„Następuje to w momencie, gdy dynamika się zmienia, stopy procentowe i dolar wyłamują się, wkraczamy w sezonowo słaby okres, a nastroje/pozycjonowanie przebyły długą drogę od końca grudnia. W tym roku myśleliśmy, że jednym z kluczowych tematów będzie przeniesienie uwagi rynku z inflacji i Fed na słabnącą gospodarkę. W tym momencie pogląd ten wydaje się przedwczesny, ponieważ rentowności próbują się wybić, towary są odporne, a akcje spadają” – dodał.