Po latach przeznaczania pieniędzy na zwiększenie wydobycia, a tym samym obniżenie cen ropy, obszar łupków w USA wyszedł z kryzysu spowodowanego pandemią przy niezachwianej dyscyplinie kapitałowej, która w połączeniu z ropą naftową o wartości ponad 100 dolarów procentuje rekordowymi przepływami pieniężnymi dla amerykańskich producentów ropy.
Najwięksi producenci łupków pozostawili za sobą lata krwawiących pieniędzy, koncentrując się na zwróceniu kapitału akcjonariuszom z rekordowych przepływów pieniężnych, które generowali już od kilku miesięcy. Podając obecnie dane za pierwszy kwartał, spółki publiczne obiecują kontynuować zdyscyplinowane wydatki i jedynie umiarkowany wzrost produkcji, ponieważ zasada „wierć, kochanie, wierć” nie jest już głównym celem firmy Shale.
Inwestorzy z kolei nagradzają dyscyplinę – większość z 20 firm, które od początku roku notują najwyższe zwroty w indeksie S&P 500 są koncerny naftowe, w tym Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources i Pioneer Natural Resources.
W wyniku najwyższych cen ropy od 2014 r. i dyscypliny w zakresie nakładów inwestycyjnych obszar łupkowy jest na dobrej drodze do zapewnienia ogromnych wolnych przepływów pieniężnych na kwotę 172 miliardów dolarów tylko w 2022 r., zgodnie z szacunkami Deloitte cytowanymi przez Bloomberg. Do 2020 r. branża łupkowa osiągnęła już rezerwę Ujemne przepływy pieniężne netto wynoszące 300 miliardów dolarów w ciągu 15 lat od pierwszego boomu łupkowego, szacował wówczas Deloitte.
W przeciwieństwie do poprzednich cykli wzrostowych, producenci amerykańscy kierują obecnie dużą część rekordowych przepływów pieniężnych na zwiększenie zysków dla akcjonariuszy poprzez wyższe dywidendy, dywidendy specjalne i wykup akcji własnych.
Amerykańscy producenci nie planują porzucić nowo powstałej dyscypliny kapitałowej i będą zwiększać produkcję jedynie nieznacznie, jak powiedzieli członkowie kadry kierowniczej większości publicznych producentów łupków podczas rozmów telefonicznych o wynikach za pierwszy kwartał w tym tygodniu. Wiele firm przyznało, że łańcuch dostaw, inflacja i ograniczenia pracownicze mogłoby to skutkować wolniejszym wzrostem wydobycia ropy w Ameryce, niż oczekuje tego EIA i analitycy. Producenci obawiają się także wezwań administracji Bidena do jedynie krótkotrwałego zwiększenia produkcji w obliczu negatywnych komentarzy na temat przemysłu naftowego, co podważa widoczność firm i chęć planowania większych inwestycji w perspektywie średnioterminowej.
„Mówiąc wprost, wypowiedzi administracji z pewnością powodują wiele niepewności na rynku, zarówno w zakresie regulacyjnych podatków, legislacji, jak i negatywnej retoryki wobec naszej branży. A to powoduje niepewność w świadomości naszych właścicieli i akcjonariuszy co do tego, jaka naprawdę jest przyszłość tej branży” – Travis Stice, dyrektor generalny Diamondback Energy powiedziany podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej zarobków w tym tygodniu.
Stice powiedział, że Diamondback Energy utrzyma obecny poziom produkcji ropy na poziomie 220,000 XNUMX baryłek netto ropy dziennie.
„Chociaż wierzymy, że efektywny rozwój naszej bazy produkcyjnej jest możliwy do osiągnięcia w dłuższej perspektywie, nie uważamy, że dzisiejszy dzień jest właściwym momentem, aby od teraz zacząć wydawać pieniądze, które nie będą równoznaczne z dodatkowymi baryłkami w ciągu kilku kwartałów” – dodał.
Inny producent, Devon Energy wygenerował 1.3 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w pierwszym kwartale, co stanowi najwyższy w historii kwartalny FCF.
„W obliczu rosnącej ilości wolnych przepływów pieniężnych naszym najwyższym priorytetem jest przyspieszenie zwrotu kapitału dla akcjonariuszy” – powiedział dyrektor finansowy Jeff Ritenour.
Continental Resources „osiągnęło rekordowy kwartał skorygowanego zysku na akcję i wygenerowało wyjątkowe wolne przepływy pieniężne” – dyrektor finansowy John Hart powiedziany łupkowy gigant zapowiedział piątą z rzędu podwyżkę do kwartalnej dywidendy.
Chesapeake Energy, która przeszedł przez bankructwo w roku 2020, zgłaszane Skorygowane wolne przepływy pieniężne o wartości 532 mln USD za pierwszy kwartał, co stanowi najwyższy w historii kwartalny FCF, oraz uruchomiła program wykupu akcji i warrantów o wartości 1 miliarda dolarów.
Ze swojej strony Pioneer Natural Resources zwróci akcjonariuszom 88% swoich wolnych przepływów pieniężnych w wysokości 2.3 miliarda dolarów w pierwszym kwartale, utrzymując jednocześnie zdyscyplinowany wzrost cen ropy na poziomie do 5%, powiedział dyrektor generalny Scott Sheffield.
Powiązane: Niemcy będą dysponować pierwszą zdolnością importową LNG do końca roku
To był Sheffield powiedziany już w lutym: „Niezależnie od tego, czy będzie to ropa za 150 dolarów, czy za 200 dolarów, czy za 100 dolarów, nie zmienimy naszych planów rozwoju”.
W zarobkach Pioneera zadzwoń w tym tygodniu do Sheffield powiedziany że wydobycie łupków w USA prawdopodobnie będzie rosło w mniejszym stopniu, niż oczekują EIA i inni analitycy, co wywarłoby presję na wzrost cen ropy.
„To, co dzieje się obecnie w odniesieniu do ograniczeń siły roboczej, ograniczeń floty szczelinowej i ograniczeń związanych z inflacją – po prostu myślę, że ciężko będzie uzyskać niektóre liczby. To jeszcze bardziej napawa mnie optymizmem, jeśli chodzi o niektóre dane dotyczące cen ropy, które się pojawiają” – stwierdził Sheffield, jak donosi Reuters.
Sheffield przewiduje, że produkcja ropy w USA wzrośnie w tym roku o 500,000 600,000–800,000 1 baryłek dziennie w porównaniu z EIA i innymi szacunkami mówiącymi o wzroście o XNUMX XNUMX–XNUMX mln baryłek dziennie.
Do ograniczeń operacyjnych i dyscypliny kapitałowej należy dodać frustrację branży związaną z administracją Bidena, która według producentów wyróżniła firmy naftowe winić za najwyższą benzynę cen w ciągu ośmiu lat, wzywając jednocześnie do krótkotrwałego wzrostu produkcji. Demokratyczni prawodawcy zapowiedzieli nawet w zeszłym tygodniu, że zaproponują przepisy zezwalające agencjom stanowym i federalnym „atakować” koncerny naftowe. Przywódca większości w Senacie Chuck Schumer porównał firmy naftowe do „sępów” notujących rekordowe zyski i wykorzystujących tragedie związane z Covid-XNUMX i Ukrainą do manipulacji rynkiem.
„Mów o mieszanych przesłaniach. Nie możemy traktować przemysłu naftowego i gazu ziemnego jako swego rodzaju włącznika światła, który włącza się lub wyłącza w zależności od momentu politycznego” – prezes i dyrektor generalny Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API), Mike Sommers powiedziany w tym tygodniu.
„Można łatwo i modnie mówić tak, jakbyśmy w ogóle nie potrzebowali ropy ani gazu ziemnego. Ale potem pojawiają się zakłócenia i po raz kolejny wszyscy wpatrują się w prawdę. Teraz nagle niektórzy decydenci chcą ponownie „włączyć” przełącznik, ale tylko na krótki czas. A gdy narzucają się praktyczne realia, z Waszyngtonu słyszymy głównie przerzucanie winy i wymówki” – dodał Sommers.
Autor: Tsvetana Paraskova dla Oilprice.com
Więcej najlepszych czytań z Oilprice.com:
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html