Gospodarka USA prawdopodobnie ledwo rosła w ostatnim kwartale i mogła się skurczyć

Ekonomiści prognozują, że w drugim kwartale gospodarka prawie nie rosła, a niektórzy spodziewają się, że faktycznie się skurczyła.

Szacunki wskazują, że gospodarka mogła urosnąć o kilka dziesiątych procenta. Goldman Sachs spodziewa się wzrostu o 1%, natomiast Moody's Analytics widzi spadek o 1%. Raport PKB zostanie opublikowany w czwartek o godz. 8:30 czasu wschodniego.

Prognozy powolnego wzrostu wynikają ze spadku o 1.6% w pierwszym kwartale. Ale istnieje wiele prognoz dotyczących kurczącej się gospodarki, w tym Narzędzie do śledzenia PKB teraz Fed w Atlancie, co oznacza minus 1.2% w drugim kwartale.

To sprawiłoby, że drugi raport o ujemnym PKB, tjwąskie, to jeden z sygnałów, że gospodarka znajduje się w recesji. Jednak ekonomiści ostrożnie podkreślają, że silny rynek pracy i inne czynniki sprawiają recesja, na razie mało prawdopodobna. Zauważają również, że Krajowe Biuro Badań Ekonomicznych, oficjalny arbiter w sprawach wezwań do recesji, również nie ma teraz ogłosić takiej recesji.

Prezes Fed Jerome Powell w środę powiedział, że nie wierzy gospodarka jest w recesji.

„Powiedzmy, że jest negatywny. Nagłówkiem wszędzie będzie „recesja”. Nie tak o tym myślą rynki, ale zobaczysz ludzi krzyczących „recesja”” – powiedział Michael Schumacher, szef strategii makro w Wells Fargo. „Wtedy odbędzie się debata na ten temat. … Będzie to miało większe znaczenie dla polityków niż dla rynku”.

Część ekonomistów podniosła swoje prognozy w środę, przed publikacją raportu za drugi kwartał, po tym, jak miesięczny raport dotyczący towarów trwałego użytku okazał się lepszy od oczekiwań, a wstępne dane handlowe pokazały, że luka handlowa znacznie się zmniejszyła. Dobra trwałe wzrosły o 1.9% w czerwcu po mniejszym wzroście o 0.8% w maju.

Ekonomiści Goldman Sachs podwyższyli prognozę produktu krajowego brutto do 1% z 0.4% po danych.

Mark Zandi, główny ekonomista Moody's Analytics, powiedział, że obecnie ma prognozę na poziomie -1%; przed danymi było ujemne 1.3%. Jednak on również nie wierzy, że liczba ujemna w połączeniu ze spadkiem w pierwszym kwartale oznaczałaby recesję.

„Myślę, że trudno wyobrazić sobie recesję, skoro stworzyliśmy tak wiele miejsc pracy. Liczba nieobsadzonych stanowisk pracy jest rekordowa” – stwierdził, zauważając, że wzrost liczby stanowisk pracy wynosi średnio około 500,000 XNUMX miesięcznie. „Nie jest to zgodne z twierdzeniem, że gospodarka znajduje się w recesji. W każdej branży i w każdym zakątku kraju następuje znaczny wzrost liczby miejsc pracy. To po prostu nie recesja.”

Połączenia gospodarka dodała w czerwcu 372,000 XNUMX miejsc pracy.

Zandi zauważył, że ujemne dane dotyczące wzrostu prawdopodobnie zostaną zrewidowane w górę, a przyczyny spadku nie są trwałe. Spowolnienie można częściowo powiązać z wpływem Covida na gospodarkę, który spowodował zapętlenie łańcuchów dostaw i problemy z zapasami.

„Słabość PKB w I i II kwartale dotyczy przede wszystkim handlu i zapasów, a są to czynniki tymczasowe w PKB” – powiedział. „Zmieniają wielkość PKB z kwartału na kwartał, ale nie są trwałymi źródłami wzrostu ani ciężarem wzrostu”.

Handel odjął 3.2 punktu procentowego od PKB w pierwszym kwartale, ale w drugim kwartale powinien to być czynnik pozytywny, dodał Zandi.

„W pierwszym kwartale odnotowaliśmy dość duży wzrost zapasów. […] Myślę, że chodzi tu o zakłócenia w handlu związane z pandemią i harmonogramem wydarzeń” – powiedział. „W pierwszym kwartale zapasy znacznie wzrosły. … W drugim kwartale zaobserwujemy pewną akumulację zapasów, ale ich wzrost nie będzie tak duży. Dlatego stanowi to obciążenie dla PKB”.

Po środowych publikacjach ekonomicznych ekonomiści JP Morgan podnieśli prognozę wzrostu z 0.7% do 1.4%.

„Najbardziej znaczące niespodzianki dotyczyły handlu i zapasów, ponieważ czerwcowy deficyt handlowy był mniejszy, niż oczekiwaliśmy, a czerwcowe nominalne zmiany zapasów były powyżej oczekiwań” – napisali w notatce ekonomiści JP Morgan.

Nominalny deficyt w handlu towarami zmniejszył się w czerwcu do 98.2 miliardów dolarów z 104 miliardów dolarów w maju, a eksport wzrósł o 2.5%, podczas gdy import spadł o 0.5%. Dane dotyczące handlu nie są kompletne, gdyż nie obejmują usług, ale ekonomiści JP Morgan stwierdzili, że obecnie oczekują, że poprawiający się deficyt handlowy oznacza większy wzrost.

„Uważamy, że dostępne dane mocno sugerują, że realny deficyt handlowy zauważalnie się zmniejszył w II kwartale [co obecnie naszym zdaniem dodało 2% punktów do wzrostu realnego PKB w II kwartale]” – zauważyli.

Kevin Cummins, główny ekonomista NatWest Markets w USA, powiedział, że dane handlowe potwierdzają jego pogląd, że gospodarka rosła w tempie 1.5% w tym kwartale.

„Nie oznacza to, że nie można uzyskać odcisku negatywu, ale jest to mniej prawdopodobne” – powiedział. Cummins podkreślił również, że dwa kolejne ujemne kwartały nie oznaczają, że gospodarka faktycznie znajduje się w recesji.

„Jeśli w drugim kwartale zanotujemy kolejny ujemny kwartał, nazywamy to recesją techniczną” – powiedział Cummins. „Problem polega na tym, że nie tak patrzy na to NBER. … Patrzą na dane miesięczne. Przyjrzą się zatrudnieniu. Przyjrzą się dochodom osobistym, konsumpcji, produkcji przemysłowej, wszystkim danym miesięcznym i zadecydują, czy gospodarka znajduje się w fazie kurczenia się, czy ekspansji.