USA nie odczuły w maju żadnej ulgi po wysokiej inflacji – CPI pokazuje kolejny duży wzrost

A liczba ta może być jeszcze wyższa po kolejnym skoku kosztów benzyny, a także stale rosnących czynszach i cenach żywności.

Tymczasem przewiduje się, że wzrost inflacji w ciągu ostatniego roku pozostanie blisko 40-letniego maksimum na poziomie 8.4%.

W kwietniu roczna stopa spadła po raz pierwszy od ośmiu miesięcy do 8.3%. Wcześniejszy odczyt na poziomie 8.5% w marcu był najwyższy od grudnia 1981 roku.

Wielkie zmartwienie na Wall Street
DJIA,
-1.94%

SPX,
-2.38%
polega na tym, że inflacja przenosi się z towarów na usługi. Dzieje się tak, ponieważ rosnące ceny usług – na przykład czynsz, stawki hotelowe i bilety lotnicze – są zwykle trudniejsze do odwrócenia i często są oznaką, że inflacja zakorzenia się w gospodarce.

Do niedawna większość inflacji w Stanach Zjednoczonych koncentrowała się na towarach, takich jak nowe i używane pojazdy, benzyna, żywność i inne dobra konsumpcyjne.

Inflacja towarów była napędzana przez połączenie wysokiego popytu i ciągłych niedoborów kluczowych materiałów, takich jak chipy komputerowe, w następstwie pandemii.

Chociaż wydaje się, że niedobory dostaw zaczynają się zmniejszać, wyższe koszty gazu, zboża i innych kluczowych materiałów zwiększyły koszty usług.

Na przykład restauracje płacą wyższe ceny za artykuły spożywcze, a budowniczym domów nadal przeszkadzają wysokie koszty materiałów eksploatacyjnych i robocizny.

W zeszłym miesiącu usługi odpowiadały za około 40% inflacji — a liczba ta rośnie. Roczna stopa inflacji usług prawie się podwoiła do 4.9% w kwietniu od zeszłego lata.

„Ostatnio czynniki napędzające inflację ewoluowały w kierunku usług”, powiedział amerykański ekonomista Alex Pelle z Mizuho Securities.

Zdecydowanie największym czynnikiem przyczyniającym się do inflacji usług była eskalacja czynszów i cen domów. Schronienie jest największym pojedynczym składnikiem wskaźnika cen konsumpcyjnych, stanowiącym jedną trzecią ogólnego wskaźnika cen.

Czynsze wzrosły w ciągu ostatniego roku o 4.8% – najszybszy wzrost od 1987 roku.

Prognozuje się, że dzięki wyższym czynszom tzw. bazowa stopa inflacji wzrośnie w maju o 0.5 proc. Oznaczałoby to, że roczna stopa wyniosłaby 5.9% w porównaniu z 6.2% w marcu.

Stopa bazowa pomija żywność i energię i jest postrzegana jako bardziej wiarygodny predyktor przyszłych trendów inflacyjnych. Ceny żywności i gazu często podlegają dużym wahaniom i rzadko pozostają wysokie przez dłużej niż kilka lat.

Rezerwa Federalna, strażnik inflacji w kraju, nie może jednak ignorować wyższych cen żywności i gazu. Są podstawowym artykułem gospodarstwa domowego i wywołują wiele publicznego i politycznego oburzenia w związku z wysoką inflacją.

Bank centralny jest na dobrej drodze do gwałtownego podwyższenia stóp procentowych w przyszłym roku, co ostatecznie powinno spowolnić gospodarkę na tyle, by zacząć ograniczać inflację.

Na przykład 30-letnie stałe oprocentowanie kredytów hipotecznych podwoiło się do prawie 5.5% z 2.7.5% zeszłej jesieni. Wyższe stawki powinny osłabić popyt na mieszkania i częściowo ograniczyć koszty mieszkaniowe, ale nie stanie się to z dnia na dzień.

Co to oznacza dla Fed? Bank centralny będzie musiał szybko podnosić stopy procentowe, aby pokazać, że ma to sens biznesowy – lub zaryzykować wyższą inflację w dłuższej perspektywie.

„Każda myśl o „pauza” w podwyżkach stóp procentowych Fed we wrześniu, jak Atlanta Fed
Prezydent [Raphael] Bostic zadumał sięwydaje się wysoce nieprawdopodobne” – powiedział Stephen Stanley, główny ekonomista Amherst Pierpont Securities.