Lira turecka i inflacja stabilizują się pomimo obniżek stóp procentowych, dlaczego? – Trustnodes

Turecka lira spadła z 8 września 2021 r. do 18 TRY za dolara. Nurkowanie do 10 spowodowało, że odbiło się do 14 i od tego czasu stopniowo spadało, ale ostatnio ustabilizowało się na poziomie 18.5.

Inflacja również zaczęła rosnąć pod koniec zeszłego roku, ale od czerwca ustabilizowała się na poziomie około 80%.

Z drugiej strony stopy procentowe spadają i spadają, od 14% w sierpniu do 10.5% z sugestiami, że zakończą rok w postaci jednocyfrowej.

Pod koniec zeszłego roku stopy procentowe wyniosły 19%, a ich obniżenie obarczono winą za krach TRY i wzrost inflacji.

Ale dlaczego ogromne letnie cięcia również nie odbiły się na nich? Czy to wszystko było wycenione, w tym jakoś sama w sobie wycena inflacji?

Być może, ale takie rzeczy jak bilans banku centralnego, bilans banków komercyjnych i podaż pieniądza ustabilizowały się po podwojeniu pod koniec zeszłego roku.

Pieniądz fiat to złożony mechanizm w partnerstwie publiczno-prywatnym, który pozwala na uprzywilejowanie kreacji pieniądza poprzez dług.

Nie jest jasne, dlaczego dokładnie wszystkie te pieniądze zostały wydrukowane w tej skali, gdy przeszły na niższe stopy procentowe, ale cokolwiek to było, wydaje się, że ochłodziło się, mimo że stopy procentowe są ciągle obniżane.

Jeśli zamierzasz podwoić podaż pieniądza, nic dziwnego, że będzie inflacja i względna wartość Twojej waluty spadnie, ale skok wydaje się nieco ekstremalny, gdy bilans banków komercyjnych wzrośnie z 3 bilionów w 2018 do 12 bilionów w 2022 roku.

Ponownie mamy ten nagły wzrost pod koniec zeszłego roku, który nadal rośnie, mimo że stopy procentowe były stabilne przez kilka miesięcy, ale pomimo tego wzrostu, zarówno inflacja, jak i wartość tureckiej liry nieco się ustabilizowały.

Czyniąc mieszany obraz relacji między stopami procentowymi a popytem na kredyty bankowe, czyli dodruk nowego pieniądza, ale podaż pieniądza wyraźnie wzrosła, a stopy procentowe zostały obniżone.

Jednak gospodarka również wzrosła i to w dość wysokim tempie ponad 7% na kwartał w ujęciu realnym. To około 87% w ujęciu nominalnym, co brzmi niewiarygodnie, ale wartość liry również znacznie spadła od zeszłego roku.

Możliwe, że ten wzrost gospodarczy stał się już wystarczający do zaabsorbowania podaży pieniądza, a więc może osiągnięto nową równowagę, w której obniżanie stóp procentowych nie wydaje się już powodować tak dużej inflacji.

Jeśli tak jest, to mogą być w stanie wyjść z otoczenia wysokich stóp procentowych, tak jakby inflacja ustabilizowała się, to powinna zacząć zbliżać się do bardziej zwykłych poziomów w miarach rok do roku, ale jak długo mogą realistycznie mieć tak ogromny wzrost kwartalny ?

A jeśli się ustabilizuje, to Erdogan zrobiłby odwrotny Volcker, gdzie zamiast powodować recesję, aby okiełznać inflację, pozwalasz inflacji stabilizować się w ujęciu rocznym, mając nadzieję, że utrzymasz dobry wzrost.

To jednak wiele pytań, ponieważ ta historia jest jeszcze w połowie drogi, ponieważ inflacja wciąż nieco rośnie, a nie zaczyna spadać.

Ale jeśli pieniądz jest tworzony przez dług, a to jest pożyczanie, to prawdopodobnie jest tak duży popyt na pożyczki, z wyjątkiem Argentyny.

Stopy procentowe tam wynoszą 75%, a inflacja wynosi 83%. Tyle Volckera. I próbowali zrobić Volckera, podnieśli stopy procentowe do 80% w 2018 roku, kiedy inflacja wzrosła do 40%, powodując dość głęboką recesję, ale teraz wracają do tych samych stóp procentowych z jeszcze wyższą inflacją, a bilanse banków nawet nie stał się tam parabolą, ledwie wzrastając o 50%, a nie czterokrotnie, jak w Turcji.

Sprawa jest jednak nieco wyjątkowa, ponieważ Argentyna zbankrutowała, ale co ciekawe, podczas gdy w 2018 roku doświadczyła głębokiej recesji, teraz odnotowują również dobry wzrost na poziomie 7%.

Wszystkie te czynniki są o wiele bardziej skomplikowane niż prosta zależność, w której masz matematyczną odpowiedź „jeśli/to”, ponieważ wiele zależy od tego, jak ludzie zareagują, w tym od tego, czy zwiększają, czy zmniejszają popyt na pożyczki.

Uczynienie ekonomii w dużym stopniu nauką społeczną, a to obejmuje narzędzia takie jak stopy procentowe lub miary takie jak inflacja, która może zależeć zarówno od podaży, jak i popytu.

Czyni to również bardzo teorię bez łatwej obserwacji eksperymentalnej na przykładzie Europy ujemnych stóp procentowych i prawie żadnej inflacji, która dodaje do dość mylącej mieszanki tego, czym dokładnie jest związek między nimi.

Jedyną pewnością jest to, że stopy procentowe są kosztem dla pożyczkobiorców, ale to, czy interesy pożyczkobiorców mogą być inną sprawą, ponieważ nieodłączną wadą tego systemu może być fakt, że te stopy procentowe mogą być w całości spłacone tylko przez innych pożyczających więcej. a zatem w abstrakcie poziom stóp procentowych niekoniecznie ma znaczenie.

Związek między wszystkimi tymi czynnikami może zatem bardziej zależeć od tego, jak ludzie zareagują, czyniąc z tego manipulowanego pieniądza fiducjarnego subiektywny system z własnymi słabościami, ponieważ można go oszukać, jeśli ludzie postanowią po prostu nadal pożyczać.

Dlatego istnieją inne narzędzia, w tym wymogi dotyczące rezerwy kapitałowej, ale pochłaniają one zyski banków i dlatego nie są zbyt często wykorzystywane.