Rozmiar czcionki
Rynki nabrały pewności, że ostatnie problemy bankowe nie spowodują katastrofy gospodarczej.
Mark Wilson / Getty Images
Obligacje skarbowe przeżyły masową wyprzedaż. To jeszcze jeden powód, dla którego ludzie mogliby kupować — a na skrzydłach czeka mnóstwo pieniędzy.
10-letnie obligacje skarbowe spadły w tym tygodniu, zwiększając rentowność do 3.8% po niestabilnym handlu przez kilka dni wcześniej w tym tygodniu. To więcej niż nieco ponad 3.3% najniższego punktu w tym roku, osiągniętego przed tym tygodniem.
Na większy wzrost plonów wpłynęło kilka czynników.
Po pierwsze, rynki nabrały pewności, że ostatnie problemy bankowe nie spowodują katastrofy gospodarczej. Oznacza to, że popyt i inflacja nie spadną z urwiska, nawet jeśli wzrost spowolni z powodu podwyżek krótkoterminowych stóp procentowych Rezerwy Federalnej, które mają zahamować gwałtowny wzrost cen towarów i usług.
Po drugie, pod koniec tego tygodnia giełda odskoczyła, co nie sprzyja rynkowi obligacji. To nie bardziej wrażliwe ekonomicznie akcje prowadziły na wzrosty, ale raczej zaawansowany technologicznie Nasdaq Composite, który w czwartek zyskał 2% dzięki niesamowitym wynikom finansowym Nvidii (NVDA). Czasami tak potężny ruch oznaczał, że uczestnicy rynku musieli sprzedać różne aktywa – w tym bezpieczne obligacje rządowe – aby kupić akcje o wyższym ryzyku i wyższej cenie.
Wynikający z tego spadek cen obligacji skarbowych przygotowuje grunt pod rajd skarbowy w nadchodzących tygodniach. Rentowność jest teraz z pewnością bardziej atrakcyjna dla inwestorów, co może przyciągnąć kupujących. Oczekiwana średnioroczna inflacja w ciągu najbliższych 10 lat wynosi około 2.25% według rynku TIPS, co oznacza, że obecna rentowność obligacji jest o około 1.5 punktu procentowego wyższa niż średnia roczna inflacja. Historycznie jest to solidny powrót. Realna rentowność, czyli o ile jest wyższa od oczekiwań inflacyjnych, nie jest daleka od niedawnego wieloletniego szczytu wynoszącego około 2 punktów procentowych. Teraz może być dobry moment na zakup obligacji, podczas gdy rentowność jest nadal stosunkowo wysoka.
Wreszcie, obligacje oferują akceptowalny zwrot dla każdego, kto chce chronić się przed niestabilnym rynkiem akcji. Jest to szczególnie prawdziwe, gdy wzrost gospodarczy zwalnia i istnieje pewne krótkoterminowe ryzyko dla zapasów.
Jak na zawołanie, pieniądze leżą obecnie na uboczu, aby kupować obligacje rządowe. Prawie 5 miliardów dolarów napłynęło do funduszy skarbowych w tym tygodniu, zgodnie z Bank of America, 15. kolejnym tygodniem wpływów. Średnia tygodniowa w ubiegłym miesiącu wynosi obecnie około 3 miliardów dolarów. Część pieniędzy, które wpłynęły do tych funduszy, zostaje wykorzystana dość szybko, w zależności od rodzaju funduszu, chociaż niektóre nie. Suchy proszek czeka na zakup obligacji skarbowych, a wielu na Wall Street często wykorzystuje dane o przepływie pieniędzy jako barometr nastrojów w różnych klasach aktywów, więc te ostatnie dane pokazują ogólny głód obligacji skarbowych.
Kupowanie tutaj obligacji nie jest złym pomysłem.
Napisz do Jacoba Sonenshine'a na [email chroniony]
Źródło: https://www.barrons.com/articles/treasury-bonds-selloff-81b7fed2?siteid=yhoof2&yptr=yahoo