(Bloomberg) — Po raz pierwszy od prawie dwóch dekad inwestorzy mogą zarobić więcej niż 5% na niektórych z najbezpieczniejszych dłużnych papierów wartościowych na świecie. Jest to konkurencyjne w stosunku do bardziej ryzykownych aktywów, takich jak indeks S&P 500.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Jest tylko mały haczyk: amerykańskie bony skarbowe stały się mniej bezpieczne, ponieważ bez ustawy Kongresu płatność może się opóźnić.
Sześciomiesięczne bony skarbowe w tym tygodniu stały się pierwszymi obligacjami rządu USA od 2007 r., które dały więcej niż 5%, ponieważ inwestorzy zwiększyli oczekiwania na dodatkowe podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Rentowności rocznych bonów zbliżyły się do progu. Tymczasem zegar tyka, aby podnieść federalny limit zadłużenia, a Kongresowe Biuro Budżetowe ostrzega, że w przeciwnym razie rządowi zabraknie gotówki już w lipcu.
Niemniej jednak, biorąc pod uwagę, że zwroty z sześciomiesięcznych bonów są teraz o włos od rentowności na referencyjnym indeksie giełdowym, inwestorzy wydają się skłonni podjąć to ryzyko, ponieważ cotygodniowe aukcje bonów nadal cieszą się dużym zainteresowaniem.
„Gotówka stała się królem” — powiedział Ben Emons, starszy menedżer portfela w NewEdge Wealth. „Przy tak wyższych stawkach te instrumenty gotówkowe stają się znacznie lepszym narzędziem do zarządzania ryzykiem w twoim portfelu niż inne rzeczy. Jeśli umieścisz teraz 50% swojego portfela w rachunkach, a resztę w akcjach, Twój portfel będzie lepiej zrównoważony”.
Poprzednie walki o limit zadłużenia stworzyły okazję dla inwestorów w rachunki poprzez ich obniżenie, a ten nie jest wyjątkiem, powiedział Emons. Przewiduje przedłużającą się walkę polityczną o podniesienie limitu zadłużenia w celu zawarcia porozumienia na czas, aby uniknąć niewypłacalności.
Sześciomiesięczne rachunki stoją prosto w oknie, w którym stratedzy CBO i Wall Street przewidują, że rządowi zabraknie gotówki, jeśli Kongres nie podniesie pułapu zadłużenia. Jeśli niektórzy inwestorzy unikają ich z tego powodu, inni otrzymują wynagrodzenie za podjęcie ryzyka. Rentowność wzrosła o 16 punktów bazowych w ciągu ostatnich dwóch aukcji, co stanowi największy wzrost od października.
Na froncie aukcyjnym w przyszłym tygodniu Ministerstwo Skarbu planuje sprzedać trzymiesięczne bony o wartości 60 miliardów dolarów, sześciomiesięczne bony o wartości 48 miliardów dolarów i roczne papiery o wartości 34 miliardów dolarów, oprócz swoich dwu-, pięcio- i siedmioletnich papierów wartościowych. -notatki.
Stopy skarbowe skaczą na rachunki należne w terminie spłaty zadłużenia jako zakupy brutto
Podczas gdy długoterminowe rentowności obligacji skarbowych również wzrosły w tym tygodniu, przy czym większość z nich osiągnęła najwyższe poziomy w roku, a wiele przekroczyło 4%, bony zapewniają lepszą ochronę przed perspektywą Fed, która nagle znów się zmienia. Jeszcze miesiąc temu niewielu traderów spodziewało się, że bank centralny ponownie podniesie stopy procentowe po marcu. Do piątku — po serii oznak, że inflacja nie zwalnia tak szybko, jak przewidywano — majowy wzrost został w pełni wyceniony w kontraktach swapowych, a szanse na kolejny w czerwcu osiągnęły około 70%.
Trzy kolejne podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu z docelowego zakresu 4.5%-4.75% ustalonego 1 lutego sprowadzą go do 5.25%-5%. Ekonomiści z Goldman Sachs Group Inc. i Bank of America Corp. przyjęli tę prognozę w notatkach opublikowanych w czwartek.
Więcej jasności co do zakresu podwyżek stóp może pojawić się w przyszłym tygodniu po opublikowaniu protokołu z posiedzenia banku centralnego 1 lutego, a także danych o dochodach osobistych i wydatkach za styczeń, które obejmują preferowaną przez Fed miarę inflacji .
Mogą one zwiększyć atrakcyjność rachunków, eliminując wszelkie pozostałe zakłady, że polityka pieniężna zacznie się rozluźniać do końca roku – do czego zniechęcili decydenci Fed.
„Ludzie zdają sobie sprawę, że to, co Fed powiedział o podwyższeniu, ale pozostanie tam na dłużej, prawdopodobnie będzie dyktować zwroty rynkowe w 2023 r.”, powiedziała Deborah Cunningham, dyrektor ds. wywiad dla telewizji Bloomberg. „Nie można założyć się, że Fed osiągnie końcową stopę procentową, a następnie zacznie ją obniżać i wróci do poziomu 4.5% do końca roku. Po prostu nie tak powinien myśleć rynek”.
Co oglądać
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html