Byk skarbowy, który trafił w jackpota, widzi, że 10-letnia rentowność spada do 2%

(Bloomberg) — Na początku marca Akira Takei był ustawiony na spadek rentowności obligacji skarbowych i stromość krzywej — zakład, który wyglądał na strzał z dystansu. Nigdy więcej.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Zarządzający funduszem Asset Management One Co. uznał, że jego wezwanie było uzasadnione w poniedziałek, kiedy dwuletnie rentowności w USA spadły najbardziej od czterech dekad z powodu obaw o upadek Silicon Valley Bank. Według Takei z Tokio rajd na rynku obligacji skarbowych właśnie się rozpoczął, który spodziewa się, że Rezerwa Federalna utrzyma się w przyszłym tygodniu i zacznie obniżać stopy procentowe już w lipcu.

„Gwałtowne podwyżki stóp procentowych przez Fed w krótkim okresie sprawiły, że SVB, banki i wiele innych osób zostało rannych”, powiedział Takei, którego firma nadzoruje równowartość 460 miliardów dolarów. „Gospodarka USA jest jedną nogą w recesji”.

Inwestorzy ścigają się, aby nadążyć za szybko zmieniającymi się perspektywami polityki Fed, ponieważ kryzys bankowy w USA unieważnia zakłady na podwyżkę o pół punktu w decyzji z 22 marca. Raport na temat amerykańskiej inflacji, który ma się ukazać we wtorek, jest kolejnym ryzykiem dla handlowców, którzy próbują ocenić, w jaki sposób przewodniczący Jerome Powell będzie starał się okiełznać presję cenową bez wyrządzania dalszych szkód amerykańskim pożyczkodawcom.

Takei uważnie obserwuje lukę między stopą funduszy federalnych a rentownością dwuletnich obligacji skarbowych, zauważając, że amerykański bank centralny miał tendencję do zaprzestania zacieśniania, gdy podwyżki stóp powodowały inwersję.

Dwuletnie rentowności w USA wzrosły o 14 punktów bazowych do 4.12% we wtorek, ale pozostają o ponad 40 punktów bazowych poniżej stopy funduszy federalnych.

Inni również przewidują zmianę polityki Fed. Ekonomiści Goldman Sachs Group Inc. nie oczekują już, że Fed podwyższy stopy procentowe w przyszłym tygodniu, podczas gdy Nomura Holdings Inc. przewiduje obniżkę na posiedzeniu.

Historia jest kontynuowana

Takei przewiduje, że rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji spadnie do 2% w trzecim kwartale z około 3.55% obecnie. Powiedział, że jeśli Fed będzie niechętny do szybkiego obniżenia podstawowej stopy procentowej, „rynek obligacji będzie tego wymagał”, a rentowność może spaść znacznie bardziej.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP