(Bloomberg) — Handlowcy od Nowego Jorku po Chicago i Londyn będą przyklejeni do swoich ekranów w czwartek rano, czekając na najnowszy odczyt indeksu cen konsumpcyjnych z Departamentu Pracy, który ma się ukazać o 8:30 w Waszyngtonie.
Najczęściej czytane z Bloomberg
W rzeczywistości wielu będzie uważnie obserwowało handel, zanim liczby nawet osiągną – z powodu tego, co wydarzyło się w zeszłym miesiącu.
13 grudnia miesięczna inflacja CPI, jedna z ulubionych miar inflacji Rezerwy Federalnej, miała zostać opublikowana dokładnie o 8:30, jak zwykle. Ale coś dziwnego wydarzyło się w ciągu 60 sekund poprzedzających to. Wolumen obrotu 10-letnimi kontraktami terminowymi na obligacje skarbowe gwałtownie wzrósł, osiągając trzykrotnie poziom obserwowany na minutę przed publikacją któregokolwiek z ostatnich 24 raportów CPI, wynika z analizy Bloomberg Economics.
„Wolumen obrotu był dość niezwykły” — powiedział J. Christopher Giancarlo, szef Commodity Futures Trading Commission w pierwszej kadencji administracji Trumpa, a obecnie starszy doradca w firmie prawniczej Willkie Farr & Gallagher.
Departament Pracy odrzucił możliwość wycieku danych po przeprowadzeniu wstępnego dochodzenia. Nic nie wskazuje na to, aby organy regulacyjne, takie jak Commodity Futures Trading Commission lub Securities and Exchange Commission, zagłębiały się w sytuację.
Rzecznik CFTC powiedział, że agencja codziennie obserwuje ruchy rynkowe w odpowiedzi na pytanie, w jaki sposób planuje monitorować rynek kontraktów terminowych na Skarb Państwa przed kolejną publikacją CPI. SEC nie odpowiedziała na prośbę o komentarz.
Mimo to nikt nie był w stanie wyjaśnić, co się stało, i spekuluje się, że wzrost obrotów był spowodowany włamaniem lub wyciekiem.
„Myślę, że to pokazuje, jak ważny jest proces udostępniania, który cieszy się zaufaniem uczestników rynku, zwłaszcza w czasach niepewności gospodarczej, kiedy kluczowe znaczenie mają najnowsze statystyki” — powiedział Graham Harper, szef ds. struktury rynku w firmie DRW z siedzibą w Chicago, jednej z największych firm handlowych na świecie. „Obecny mechanizm udostępniania danych ekonomicznych wprowadza wątpliwości co do integralności procesu”.
Nie ryzykować
Raport wywołał ogromne wahania na rynku w ostatnich miesiącach, gdy gwałtowny wzrost inflacji ogarnął opinię publiczną. Badanie przeprowadzone w zeszłym roku przez strategów Barclays Plc, w tym Anshula Guptę i Stefano Pascale, wykazało, że w ciągu ostatniej dekady akcje nigdy nie reagowały tak negatywnie na wskaźnik ekonomiczny, jak teraz na CPI.
Ten kolejny zestaw danych jest jeszcze ważniejszy, ponieważ będzie kluczowym wyznacznikiem tego, czy urzędnicy Fed podniosą stopy procentowe o pół punktu procentowego na drugie posiedzenie z rzędu, czy też obniżą stopę procentową do ćwierć punktu. Mediana prognoz CPI ekonomistów zakłada spadek o 0.1% i wzrost o 0.3% tzw. bazowego CPI, który nie obejmuje żywności i energii.
Handlowcy opcjami wyceniają 2% ruch S&P 500 w dowolnym kierunku w czwartek. Chociaż nie jest mały, odczyt jest nadal poniżej 3% zrealizowanego ruchu po pięciu poprzednich raportach o inflacji, wynika z danych zebranych przez Bloomberg.
Z regulacyjnego punktu widzenia sytuacja stanowi dobrą okazję dla urzędników państwowych do przeprowadzenia wewnętrznej sondy w celu przywrócenia zaufania na rynkach finansowych poprzez całościowe spojrzenie na sposób publikowania danych o CPI – z możliwością uspokojenia rynków, że warunki gry są równe powiedział Giancarlo.
Tymczasem Joseph Saluzzi z Themis Trading LLC nie podejmuje ryzyka. Powiedział, że tym razem warto zachować szczególną ostrożność i przyjrzy się handlowi na kilka minut przed raportem nieco dokładniej niż przed poprzednimi danymi.
„Ludzie będą teraz bardziej czujni w tej minucie przed CPI, nawet gdy sektor oficjalny mówi:„ Wszystko jest w porządku, tak naprawdę nic się nie wydarzyło ”- powiedział Chris Ahrens, strateg w Stifel Nicolaus & Co. po danych dotyczących płac, ciężar spoczywa teraz na danych dotyczących inflacji, aby w pewnym sensie nakryć stół do tego, czy Fed pójdzie na 25 czy 50 punktów bazowych na następnym posiedzeniu”.
–Z pomocą Reade'a Pickerta i Chrisa Middletona.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/traders-lose-trust-cpi-data-182640677.html