Handlowcy zabezpieczają się przed ryzykiem Włochy opuszczają euro po rezygnacji Draghiego

(Bloomberg) — Upadek włoskiego rządu budzi uśpione zagrożenie na europejskich rynkach obligacji.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Swapy na zwłokę w spłacie kredytu sugerują, że inwestorzy zaczynają się martwić, że przyszła administracja wyciągnie lub wyrwie kraj ze strefy euro. Kupują nowsze swapy, które zapewniają lepszą ochronę przed takim zdarzeniem, podnosząc w czwartek swoją premię do starszych swapów do najwyższej od 2018 roku.

Nastąpiło to po tym, jak włoskie obligacje spadły w wyniku rezygnacji premiera Mario Draghiego, co otwiera drzwi do przedterminowych wyborów, które mogą przynieść bardziej eurosceptyczny lub mniej odpowiedzialny budżetowo rząd. Dług wyprzedał się dalej po tym, jak Europejski Bank Centralny podniósł koszty kredytu bardziej niż oczekiwano, a nowe narzędzie do powstrzymania nieuzasadnionych skoków rentowności nie powstrzymało katastrofy.

Draghi rezygnuje ze stanowiska premiera, zostawiając Włochy zagubione politycznie

Różnica w kontraktach CDS polega na tym, że kontrakty napisane po przeglądzie przepisów w 2014 r. w następstwie kryzysu zadłużenia w strefie euro miały zapewniać lepszą ochronę przed denominacją. Ta tak zwana podstawa ISDA w 14-letnich swapach poszerzyła się aż o XNUMX podstaw.

Odzwierciedla to „niestabilne tło polityczne we Włoszech oraz zbliżające się wycofanie stymulacji przez Europejski Bank Centralny”, powiedział Richard McGuire, szef strategii stóp w Rabobank. „Fakt, że baza ISDA jest szersza niż kiedykolwiek od 2018 r., podkreśla ukrytą presję rozszerzania się spreadów, z którą borykają się Włochy”.

Doświadczeni inwestorzy są zaznajomieni z zabezpieczaniem się przed ryzykiem rozpadu strefy euro. Polityczne zamieszanie spowodowało, że baza ISDA we Włoszech kilkakrotnie wybuchła, podczas gdy francuskie swapy również rozeszły się w okresie poprzedzającym krajowe wybory prezydenckie w 2017 roku. Nazwa spreadu nawiązuje do International Swaps & Derivatives Association, które zorganizowało remont kontraktu.

Historia jest kontynuowana

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP