Wzloty i załamania są znane każdemu studentowi ekonomii – tworzą podstawowe wzorce długoterminowych wyników, zarówno dla całych gospodarek, jak i dla poszczególnych sektorów. Niedawny raport na temat branży układów półprzewodnikowych pomaga pokazać schemat – i rzuca nieco światła na to, gdzie i jak inwestorzy mogą się teraz pozycjonować, aby uzyskać maksymalne korzyści.
Zacznijmy od tego, że raport oparty na globalnych danych o sprzedaży chipów umieszcza początek obecnego cyklu na początku 2020 r., czyli na początku kryzysu związanego z pandemią. Choć generalnie był to ciężki cios dla gospodarek, okres ten był również świadkiem boomu w sprzedaży chipów; popyt wzrósł, gdy pracownicy biurowi przenieśli się do połączeń zdalnych, a konsumenci zmodernizowali domowe systemy komputerowe, aby sprostać ciężarowi zwiększonej pracy z domu, szkoły online i zakupów w handlu elektronicznym. Gwałtowny wzrost zakupów smartfonów i tabletów również przyczynił się do wzrostu popytu na chipy. Ta dynamika utrzymywała się przez pierwszą połowę 2022 r.
Jesteśmy teraz w fazie upadku, trwającej co najmniej pół roku. Liczby sprzedaży osiągnęły rekordowo wysoki poziom w pierwszej połowie ubiegłego roku, ale spadły w drugiej połowie. Pytanie brzmi: czy osiągnęliśmy dno, czy też zbliżamy się do dna w tym cyklu?
Pięciogwiazdkowy analityk Vijay Rakesh z Mizuho Securities mówi, że zbliżamy się do dna i przewiduje, że w najbliższej przyszłości nastąpi zwrot na lepsze.
„Widzimy poprawiające się trendy strukturalne prowadzące do przyspieszonej ścieżki do równowagi między podażą a popytem na pamięć” — zauważył Rakesh. „W najbliższej przyszłości utrzymują się przeciwności związane z wysokimi zapasami i oczekiwanym spadkiem komputerów PC/telefonów/serwerów w pierwszym kwartale 1 r. o 23%/20%/20% q/q oraz spadkiem cen pamięci o 10% YTD; jesteśmy jednak blisko cyklicznego dna. W 10 kw. 1 może nastąpić szczyt zapasów i spadek przychodów, a fundamenty mają się odbudować w 23H2E/23E.”
Aby przygotować się na nadchodzącą poprawę, Rakesh ulepszył trzy zapasy wiórów z Neutralnego na Kupuj. Korzystając z bazy danych TipRanks, chcieliśmy sprawdzić, czy inni analitycy z Wall Street zgadzają się z wezwaniami Rakesha. Oto, czego się dowiedzieliśmy.
Micron Technology, Inc. (MU)
Pierwszym gigantem chipowym na naszym radarze jest Micron Technology, gracz o wartości 65 miliardów dolarów w segmencie chipów pamięci. Micron jest dobrze znany ze swoich produktów do przechowywania danych, w tym DRAM, pamięci flash i linii półprzewodnikowych układów napędowych USB. Chip 1-beta DRAM firmy jest obecnie najbardziej zaawansowany na rynku, a firma niedawno ogłosiła aktualizację swojej oferty pamięci do serwerów danych.
Podczas gdy Micron był aktywny w utrzymywaniu swoich linii chipów w czołówce technologii, firma odnotowała spadek sprzedaży w ostatnich miesiącach. W ostatnim raportowanym kwartale, pierwszym kwartale roku podatkowego 1 – kwartale kończącym się 2023 grudnia 1 r. – Micron osiągnął najwyższy poziom 2022 miliarda dolarów. To znacznie spadło w porównaniu z 4.09 miliarda dolarów odnotowanymi w 6.64Q4 i od 22 miliarda dolarów odnotowanymi w 7.69Q1. Zyski spółki, które mimo spadku sprzedaży były dodatnie, w 22Q4 spadły do 1 centów na akcję.
Nic dziwnego, że kurs akcji spółki również spadał w ciągu ostatniego roku. W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje MU spadły o 33%, ponad dwukrotnie w stosunku do 15% spadku w NASDAQ w tym samym okresie czasu.
Jednak sprawdzając Rakesha Mizuho, stwierdzamy, że analityk jest optymistyczny w dłuższej perspektywie. Jak zauważono, zmienił swoje stanowisko w sprawie MU z neutralnego na kupuj, a popierając to, Rakesh pisze: zapewniają wieloletnie minimum i odbicie w drugiej połowie wraz z poprawą nastrojów inwestorów MU oraz widzimy dołek w lutym i maju.”
Wraz z rekomendacją kupuj, Rakesh wyznacza również cenę docelową akcji MU na 72 USD, co oznacza około 20% wzrost w nadchodzącym roku. (Aby obejrzeć historię Rakesha, kliknij tutaj)
Wiodące firmy technologiczne, takie jak Micron, zawsze będą przyciągać uwagę Wall Street, a ta firma ma na swoim koncie 23 ostatnie recenzje analityków. Obejmują one 16 zakupów, 5 wstrzymań i 2 sprzedaże, co daje konsensusową ocenę umiarkowanego kupowania. (Widzieć Prognoza zapasów Micron)
Western Digital (WDC)
Następny w kolejności jest Western Digital, główny gracz w branży chipów. Western, z siedzibą w San Jose w Kalifornii, jest kolejnym specjalistą w dziedzinie pamięci komputerowych – ale koncentruje się na dyskach twardych i innych podstawowych nośnikach danych, a także dyskach SSD i dyskach flash. Western zbudował solidną pozycję w niszach centrów danych i pamięci masowej w chmurze, a jego linie produktów obejmują dobrze znane marki, w tym WD i SanDisk.
Western Digital pokazuje ten sam schemat przychodów i zarobków, który widzieliśmy powyżej w Micron: spadek górnej linii rozpoczynający się w drugiej połowie roku kalendarzowego 2022, któremu towarzyszy spadek dolnej linii przechodzący w ujemne zarobki. W ostatnim raportowanym kwartale, drugim kwartale roku podatkowego 2 (kwartał odpowiadający kalendarzowemu czwartemu kwartałowi 2023), Western odnotował łączne przychody w wysokości 4 miliarda dolarów. Chociaż był to najwyższy poziom wcześniej opublikowanych prognoz, nadal był niższy o prawie 22% w porównaniu z poprzednim kwartałem i spadł o 3.11% rok do roku.
Podsumowując, firma Western odnotowała stratę zysku fiskalnego w drugim kwartale w wysokości 2 centów na akcję, według pomiarów innych niż GAAP. W ujęciu GAAP kwartalna strata na EPS wyniosła 42 USD. Liczby te spadły w porównaniu z zyskami z poprzedniego kwartału o 1.40 centów według GAAP i 8 centów według innych niż GAAP.
Pomimo strat w zyskach/przychodach, Western Digital nadal utrzymuje silną pozycję w swojej niszy – i dąży do poprawy swojej pozycji. Firma ostatnio sondowała rozmowy z japońskim producentem chipów Kioxia na temat potencjalnej fuzji. Chociaż pozostaje to na etapie plotek (żadna firma niczego nie potwierdziła), taki ruch stworzyłby połączony podmiot z kontrolą jednej trzeciej rynku chipów flash NAND.
W oczach Rakesha z Mizuho jest to wsparcie dla niedawno podwyższonej rekomendacji Kupuj dla akcji WDC. Rakesh pisze: „Uważamy, że WDC ma przewagę w HDD [dysku twardym] i jest niedoceniany, biorąc pod uwagę potencjalne odbicie NAND 2H23/24E i możliwy strategiczny obrót NAND z aktywizmem Elliota i możliwymi rozmowami o fuzji Kioxia… pewne wyzwania w 1H23E z korektami zapasów i mniejszym popytem, widzimy poprawę na rynku HDD/NAND, ponieważ dostawcy koncentrują się na obniżeniu nakładów inwestycyjnych i wzroście podaży, aby pomóc w normalizacji zapasów, przygotowując się do lepszego ożywienia 2H23E/2024E.
Biorąc pod uwagę wszystkie powyższe czynniki, Rakesh ustala cenę docelową akcji WDC na 50 USD, aby wesprzeć swoją rekomendację Kupuj. Liczba ta oznacza około 16% wzrost w stosunku do obecnych poziomów.
Ogólnie rzecz biorąc, ostatnio na WDC wypowiadało się 14 analityków, a ich recenzje obejmują 7 zakupów, 6 wstrzymań i 1 sprzedaż, co daje konsensus umiarkowanego kupowania. (Widzieć Prognoza akcji WDC)
Technologia Seagate (STX)
Ostatnim chipem, na który patrzymy, jest Seagate Technology, od dawna lider w technologii dysków twardych (HDD). Firma Seagate opracowała pierwsze 5.25-calowe dyski twarde już w latach 80. iz biegiem lat pomyślnie rozwijała się poprzez przejęcia. Dziś Seagate jest graczem o wartości 14 miliardów dolarów, posiadającym linię produktów w trzech obszarach: Cloud & Data Center; dyski specjalistyczne; i przechowywanie osobiste.
Podążając za tym samym schematem, co Micron i Western Digital, firma Seagate odnotowała spadek górnych i dolnych linii w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Jego ostatni raport kwartalny dotyczył drugiego kwartału fiskalnego 2 (kwartał kończący się 23 grudnia) i wykazał przychody w wysokości 30 miliarda dolarów. To spadek o 1.89% sekwencyjnie – io 7% rok do roku. Zyski spadły do zaledwie 39 centów na akcję według pomiarów innych niż GAAP; GAAP EPS przyniósł stratę 16 centów na akcję. Jednak patrząc w przyszłość, analitycy przewidują wzrost EPS w trzecim kwartale fiskalnym bez uwzględnienia zasad GAAP do 16 centów.
Na tym tle Rakesh Mizuho ma do powiedzenia jedno: nie rzucaj jeszcze ręcznikiem. Analityk uważa, że ta firma ma solidne perspektywy wyjścia z zastoju raczej wcześniej niż później.
„STX udało się zmniejszyć o około 25% q/q redukcję zapasów z lepszą pozycją popytu w drugiej połowie roku oraz planem działania HAMR zwiększającym marżę do 2 r. dla dysków o pojemności 2024 TB+ masowych… Widzimy normalizację zapasów dysków twardych po 30 kw. 1 r. z potencjałem wzrostu zwrotu wcześniej niż tak zapasy są wypłukiwane u kluczowych klientów korporacyjnych, ustawiając STX na mocnego 23HC2E”, stwierdził Rakesh.
To kolejny żeton, który Rakesh podniósł do kupna, a jego cena docelowa w tym miejscu, 82 $, wskazuje na potencjał do 15% wzrostu w ciągu tego roku.
Podsumowując, akcje te pokazują prawie równy podział wśród analityków Street; z 22 ostatnich recenzji w aktach jest 11 Kup, 10 Wstrzymaj i jedna Sprzedaj, co daje konsensus w postaci umiarkowanego kupowania. (Widzieć Prognoza zapasów Seagate)
Aby znaleźć dobre pomysły na handel akcjami po atrakcyjnych wycenach, odwiedź TipRanks' Najlepsze akcje do kupienia, narzędzie, które łączy wszystkie spostrzeżenia dotyczące kapitału TipRanks.
Odpowiedzialność: Opinie wyrażone w tym artykule dotyczą wyłącznie analityków. Treść jest przeznaczona wyłącznie do celów informacyjnych. Bardzo ważne jest wykonanie własnej analizy przed dokonaniem jakiejkolwiek inwestycji.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html