Toll Brothers i 2 inne akcje budownictwa mieszkaniowego, które będą obserwować, jak rynek mieszkaniowy stygnie

Akcje dla budownictwa mieszkaniowego Najnowsze wiadomości

Przed 2022 r. operatorzy w branży budownictwa mieszkaniowego korzystali ze wzrostu dochodu rozporządzalnego na mieszkańca, akomodacyjnych stóp procentowych ustalonych przez Rezerwę Federalną i poprawy warunków makroekonomicznych przed pandemią koronawirusa. Szybko rosnące ceny domów w ciągu ostatnich dwóch lat były w stanie zrekompensować zwiększone koszty pracy i materiałów. Jak dotąd w tym roku rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych i spadający popyt na domy jednorodzinne zaszkodziły branży w tym roku.

Jednak popyt jest niepokojący na koniec 2022 r. i do 2023 r. Od sierpnia nastroje Narodowego Stowarzyszenia Budowniczych Domów (NAHB) spadały przez osiem kolejnych miesięcy. W sierpniu odczyt spadł do 49, co jest uważane za ujemne. Oczekuje się, że zarówno wartość wydatków na budownictwo mieszkaniowe, jak i liczba rozpoczynanych budów spadną w ciągu najbliższych kilku lat. Ponadto, gdy gospodarka się ożywi, oczekuje się, że stopy procentowe wzrosną do bardziej normalnego poziomu, utrudniając dochody branży. Spadek ten zostanie jednak nieco zrekompensowany przez poprawę warunków makroekonomicznych, ponieważ oczekuje się, że zarówno wydatki konsumpcyjne, jak i dochód do dyspozycji na mieszkańca wzrosną.

W branży istnieje kilka godnych uwagi trendów. Wraz z rosnącymi cenami energii wielu budowniczych domów dąży do instalacji paneli słonecznych. Nie tylko oszczędza to właścicieli domów przed wysokimi kosztami energii, ale także nie wymaga konserwacji. Ponadto właściciele domów zaczynają postrzegać przyjazne dla środowiska materiały budowlane i praktyki jako kluczowe czynniki przy wyborze budowniczego domu. Przystosowanie się do zmieniających się preferencji konsumentów i trudnego otoczenia makroekonomicznego będzie miało zasadnicze znaczenie dla sukcesu firm budujących domy w nadchodzących latach.

Klasyfikowanie zapasów budownictwa mieszkaniowego z ocenami giełdowymi A+ AAII

Podczas analizy firmy pomocne jest posiadanie obiektywnych ram, które umożliwiają porównywanie firm w ten sam sposób. Dlatego AAII stworzyło oceny akcji A+, które oceniają spółki pod kątem pięciu czynników, które badania i rzeczywiste wyniki inwestycyjne wskazują, aby zidentyfikować akcje wyprzedzające rynek w dłuższej perspektywie: wartość, wzrost, dynamika, korekty szacunków zysków (i niespodzianki) i jakość.

Korzystając z ocen A+ AAII, poniższa tabela podsumowuje atrakcyjność trzech akcji budownictwa mieszkaniowego — Meritage Homes, Taylor Morrison i Toll Brothers — w oparciu o ich podstawy.

Podsumowanie ocen A+ AAII dla trzech akcji dla budownictwa mieszkaniowego

Co ujawniają oceny akcji A+

Domy Meritage (MTH) jest projektantem i wykonawcą domów jednorodzinnych. Jej segmenty obejmują budownictwo mieszkaniowe i usługi finansowe. Segment budownictwa mieszkaniowego zajmuje się pozyskiwaniem i zagospodarowaniem gruntów, budową domów, marketingiem i sprzedażą tych domów oraz świadczeniem usług gwarancyjnych i obsługi klienta. Ponadto działalność związana z budownictwem domów obejmuje trzy regiony, zachodni, centralny i wschodni, w tym dziewięć stanów: Arizona, Kalifornia, Kolorado, Teksas, Floryda, Georgia, Karolina Północna, Karolina Południowa i Tennessee. Segment sprawozdawczy usług finansowych oferuje usługi tytułu i escrow, hipoteki oraz ubezpieczenia. Jej działalność w zakresie usług finansowych świadczy usługi hipoteczne nabywcom domów za pośrednictwem nieskonsolidowanego joint venture. Firma prowadzi również Carefree Title Agency Inc. Podstawowa działalność Carefree Title obejmuje ubezpieczenie tytułu własności oraz usługi zamknięcia/rozliczenia dla nabywców domów.

Firma posiada klasę wartości A, opartą na jej wyniku wartości 98, który jest uważany za głęboką wartość. Wyższe wyniki wskazują na atrakcyjniejszą akcję dla inwestorów wartościowych, a co za tym idzie lepszą ocenę.

Ranking Meritage Homes' Value Score opiera się na kilku tradycyjnych miernikach wyceny. Firma zajmuje 22 miejsce w rankingu zysk dla akcjonariuszy, 18 dla wskaźnika ceny do wartości księgowej (P/B) i 5 dla cena-zarobek (P/E), im niższa ranga, tym lepsza wartość. Spółka ma stopę zwrotu dla akcjonariuszy na poziomie 3.1%, stosunek ceny do wartości księgowej 0.86, a wskaźnik cena/zysk 3.3. Stosunek wartość przedsiębiorstwa do zysku przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji (EBITDA) wynosi 2.9, co daje wynik 10.

Ocena wartości opiera się na randze centylowej średniej z rang centylowych wskaźników wyceny wspomnianych powyżej, wraz ze stosunkiem ceny do wolnych przepływów pieniężnych (P/FCF) oraz cena do sprzedaży (P/S) stosunek. Ranking jest skalowany w celu przyznania wyższej oceny akcjom o najbardziej atrakcyjnej wycenie, a niższej spółkom o najmniej atrakcyjnych wycenach.

Akcje wyższej jakości posiadają cechy związane z potencjałem wzrostu i zmniejszonym ryzykiem spadków. Analiza historyczna oceny jakości pokazuje, że akcje z wyższymi ocenami osiągały średnio lepsze wyniki niż akcje z niższymi ocenami w okresie od 1998 do 2019 roku.

Meritage Homes ma klasę jakości A z wynikiem 82. Klasa jakości A+ to ranga centylowa średniej z rang centylowych zwrotu z aktywów (ROA), zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC), zysku brutto do aktywów, rentowność odkupu, zmiana łącznych zobowiązań wobec aktywów, rozliczenia międzyokresowe aktywów, ocena podwójnego ryzyka upadłości (Z) Z i F-Score. F-Score to liczba od zera do dziewięciu, która ocenia siłę sytuacji finansowej firmy. Bierze pod uwagę rentowność, dźwignię, płynność i efektywność operacyjną firmy. Wynik jest zmienny, co oznacza, że ​​może uwzględniać wszystkie osiem taktów lub, jeśli którykolwiek z ośmiu nie jest prawidłowy, ważne pozostałe takty. Aby jednak otrzymać Wynik Jakości, akcje muszą mieć prawidłową (nie zerową) miarę i odpowiednią pozycję w rankingu dla co najmniej czterech z ośmiu miar jakości.

Spółka zajmuje silną pozycję pod względem zwrotu z aktywów i rentowności odkupu. Meritage Homes ma zwrot z aktywów na poziomie 18.4% i rentowność wykupu 3.1%. Mediana zwrotu z aktywów dla sektora i rentowność odkupu wynoszą odpowiednio 2.9% i ujemna 0.3%. Firma zajmuje również wysoką pozycję z wynikiem Z wynoszącym 8.55, który plasuje się w 84. percentylu. Jednak Meritage Homes plasuje się słabo pod względem środków naliczanych do aktywów, w trzecim percentylu.

Meritage Homes odnotowało niespodziankę w wynikach za drugi kwartał 2022 r. na poziomie 15.3%, aw poprzednim kwartale pozytywną niespodziankę w wysokości 23.4%. W ciągu ostatniego miesiąca konsensus szacunkowych zysków za trzeci kwartał 2022 r. pozostał taki sam i wyniósł 6.675 USD na akcję, pomimo jednej korekty w górę i dziewięciu korekt w dół. Ponadto Meritage Homes ma ocenę wzrostu C, opartą na słabym wzroście przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ujęciu kwartalnym rok do roku, wynoszącym minus 69.1%, skompensowanym przez wysoką stopę wzrostu zysku na akcję w ciągu pięciu lat na poziomie 40.3%.

Dom Taylora Morrisona (TMHC) jest publicznym budowniczym domów w Stanach Zjednoczonych. Firma jest również deweloperem gruntów, z portfelem osiedli lifestyle i planowanych. Zapewnia asortyment domów w różnych przedziałach cenowych, aby dotrzeć do wielu grup konsumentów. Firma projektuje, buduje i sprzedaje jedno- i wielorodzinne domy jedno- i wielorodzinne na tradycyjnych rynkach dla nabywców na poziomie podstawowym, przeprowadzkowym i osób powyżej 55 roku życia. Firma działa pod różnymi markami, w tym Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison i Esplanade. Za pośrednictwem Christopher Todd Communities prowadzi działalność w zakresie budowy domów na wynajem. Służy jako nabywca gruntów, deweloper i budowniczy domów, podczas gdy Christopher Todd Communities zapewnia projekty społeczności i konsultacje w zakresie zarządzania nieruchomościami. Ponadto pod marką Urban Form opracowuje i buduje nieruchomości wielofunkcyjne składające się z powierzchni komercyjnych, handlowych i wielorodzinnych.

Taylor Morrison ma ocenę Momentum B, opartą na wyniku Momentum Score równym 62. Oznacza to, że plasuje się silnie pod względem ważonej względnej siły w ciągu ostatnich czterech kwartałów. Wynik ten pochodzi ze średniej względnej siły ceny wynoszącej -5.6% w ostatnim kwartale i ponadprzeciętnej względnej siły ceny wynoszącej -5.6% w drugim ostatnim kwartale, minus 8.4% w trzecim ostatnim kwartale i 25.3% w czwartym ostatnim kwartale. Wyniki to 53, 44, 42 i 95 kolejno od ostatniego kwartału. Ważona względna siła ceny za cztery kwartały wynosi 0.0%, co przekłada się na wynik 62. Ważona względna siła ceny za cztery kwartały to względna zmiana ceny dla każdego z ostatnich czterech kwartałów, przy czym ostatnią kwartalną zmianę ceny podano wagę 40%, a każdemu z trzech poprzednich kwartałów przyznano wagę 20%.

Korekty szacunków zarobków wskazują, jak analitycy postrzegają krótkoterminowe perspektywy firmy. Na przykład Taylor Morrison ma ocenę B korekty szacunków zarobków, która jest dodatnia. Ocena opiera się na statystycznej istotności ostatnich dwóch niespodzianek dotyczących wyników kwartalnych oraz procentowej zmianie konsensusu szacunkowego dla bieżącego roku podatkowego w ciągu ostatniego miesiąca i ostatnich trzech miesięcy.

Taylor Morrison odnotował pozytywną niespodziankę w wynikach za drugi kwartał 2022 r. na poziomie 32.8%, aw poprzednim kwartale pozytywną niespodziankę w wynikach 14.4%. W ciągu ostatniego miesiąca konsensusowe szacunki zysków za trzeci kwartał 2022 r. wzrosły z 2.510 USD do 2.535 USD na akcję z powodu czterech korekt w górę i pięciu w dół. W ciągu ostatnich trzech miesięcy konsensus szacunkowych zysków za cały rok 2022 pozostał taki sam i wyniósł 9.560 USD na akcję, pomimo dziewięciu korekt w górę.

Firma posiada klasę wartości A, opartą na jej wyniku wartości 99, który znajduje się w głębokim przedziale wartości. Wynika to z bardzo niskiego stosunku ceny do zysku wynoszącego 3.4 i wysokiej stopy zwrotu dla akcjonariuszy wynoszącej 8.2%, które plasują się odpowiednio na szóstym i ósmym percentylu. Taylor Morrison ma ocenę wzrostu B na podstawie wyniku 71. Firma ma silny kwartalny wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w wysokości 195.5% oraz silny kwartalny wzrost zysku na akcję o 156.7% w ujęciu kwartalnym rok do roku.

Toll Brothers (TOL) jest budowniczym luksusowych domów. Firma zajmuje się projektowaniem, budową, marketingiem, sprzedażą i organizowaniem finansowania szeregu luksusowych domów jednorodzinnych jednorodzinnych, domów jednorodzinnych, golfa w stylu ośrodka wypoczynkowego i społeczności miejskich. Jego segmenty obejmują tradycyjne budownictwo mieszkaniowe i wypełnienie miejskie (mieszkanie miejskie). Segment tradycyjnego budownictwa mieszkaniowego buduje i sprzedaje domy na domy wolnostojące i domy jednorodzinne w luksusowych osiedlach mieszkaniowych położonych na zamożnych rynkach podmiejskich, które zaspokajają potrzeby przeprowadzki, pustych gniazd, aktywnych dorosłych, niedrogiego luksusu, osób posiadających kwalifikacje wiekowe i nabywców drugiego domu na Stany Zjednoczone Segment tradycyjnego budownictwa mieszkaniowego działa w pięciu obszarach geograficznych, w tym w regionie północnym, regionie środkowoatlantyckim, regionie południowym, regionie górskim i regionie Pacyfiku. Segment wypełnień miejskich buduje i sprzedaje domy za pośrednictwem Toll Brothers City Living. Działa w ponad 24 stanach oraz w Dystrykcie Kolumbii.

Toll Brothers ma ocenę jakości A z wynikiem 82. Firma zajmuje silną pozycję pod względem zwrotu z aktywów, zwrotu z wykupu i F-Score. Toll Brothers osiąga zwrot z aktywów na poziomie 8.9%, rentowność odkupu na poziomie 6.9% i F-Score na poziomie 7. Średnia w branży rentowność odkupu jest znacznie gorsza niż w przypadku Toll Brothers i wynosi ujemna 0.3%. Firma plasuje się poniżej mediany branżowej pod względem naliczania środków trwałych i zwrotu z zainwestowanego kapitału.

Toll Brothers ma Momentum Grade of C, w oparciu o wynik Momentum Score równy 45. Oznacza to, że jest średni pod względem ważonej względnej siły w ciągu ostatnich czterech kwartałów. Wynik ten wynika ze względnej siły ceny wynoszącej ujemną 5.7% w ostatnim kwartale, 1.7% w drugim ostatnim kwartale, ujemną 28.1% w trzecim ostatnim kwartale i 16.7% w czwartym ostatni kwartał. Wyniki to 53, 58, 23 i 92 kolejno od ostatniego kwartału. Ważona względna siła ceny w czterech kwartałach wynosi ujemną 4.2%, co przekłada się na wynik 45.

Firma Toll Brothers odnotowała niespodziankę w wynikach za trzeci kwartał 2022 r. na poziomie 2.3%, aw poprzednim kwartale odnotowała pozytywną niespodziankę w wysokości 20.2%. W ciągu ostatniego miesiąca konsensusowe szacunki zysków za czwarty kwartał 2022 r. spadły z 4.939 do 3.981 USD na akcję z powodu 14 korekt w dół. W ciągu ostatniego miesiąca konsensus szacunkowych zysków za cały rok 2022 spadł o 8.8% z 10.225 USD do 9.33 USD na akcję, w oparciu o jedną korektę w górę i 15 w dół.

Firma posiada klasę wartości A, opartą na jej wyniku wartości 93, który znajduje się w głębokim przedziale wartości. Wynika to z bardzo niskiego stosunku ceny do zysku wynoszącego 5.4 i wysokiej stopy zwrotu dla akcjonariuszy wynoszącej 8.6%, które plasują się odpowiednio na 12. i siódmym percentylu. Toll Brothers ma klasę wzrostu C w oparciu o wynik 59. Firma ma silną pięcioletnią stopę wzrostu przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na poziomie 53.9%. Jest to jednak równoważone przez niską kwartalną dynamikę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ujęciu rocznym, wynoszącą ujemną 109.9%.

____

Akcje spełniające kryteria podejścia nie stanowią listy „polecanych” ani „kupuj”. Ważne jest, aby zachować należytą staranność.

Jeśli chcesz uzyskać przewagę nad tą zmiennością rynku, zostać członkiem AAII.