Jako konsument prawie niemożliwym jest uniknięcie skutków inflacji, która wzrosła o 9.1% w ciągu 12 miesięcy zakończonych w czerwcu, na podstawie amerykańskiego indeksu cen towarów i usług konsumenckich.
Jako inwestor możesz jednak zabezpieczyć się na kilka sposobów przed utrzymującą się wysoką inflacją, głównie poprzez zakup skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją, czyli TIPS. Większość inwestorów indywidualnych nie jest zaznajomiona z wartym 1.7 biliona dolarów rynkiem TIPS, ale te obligacje skarbowe zasługują na miejsce w portfelach.
Obecne stopy zwrotu są wysokie i wynoszą około 10%. Chociaż rentowność instrumentów TIPS powinna spaść, jeśli inflacja spadnie w nadchodzących miesiącach i latach, zwroty mogą być nadal wystarczające, nawet jeśli inflacja będzie wynosić połowę obecnej stopy. Nie ma powodu, aby posiadać zwykłe obligacje skarbowe, które obecnie przynoszą stopę zwrotu około 3%, biorąc pod uwagę potencjał zwrotu i siłę zabezpieczającą TIPS.
Najlepszym sposobem inwestowania w TIPS są fundusze. Należą do nich fundusze notowane na giełdzie, takie jak
iShares WSKAZÓWKI Obligacje
ETF (symbol: TIP),
iShares Obligacja TIPS 0-5 lat
ETF-y (STIP),
Krótkoterminowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją Vanguard
ETF (VTIP) oraz
Schwab US WSKAZÓWKI
funduszu ETF (SCHP). Istnieją również aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne, takie jak
Awangardowe papiery wartościowe chronione przed inflacją
fundusz (VIPSX) i
T. Rowe Obligacja zorientowana na inflację o ograniczonym czasie trwania
(TRBFX).
| ETF / ticker | Zwrot od początku roku | Aktualna wydajność* | 12-miesiąc. Dawać | Aktywa (bil) | Współczynnik kosztów |
|---|
| iShares TIPS Bond ETF / TIP | -8.0% | 10.64% | 6.59% | $31.1 | 0.19% |
| iShares 0-5-letnie obligacje TIPS ETF/STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
| Krótkoterminowe sek. chronione przed inflacją Vanguard / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
| Fundusz / Pasek informacyjny | | | | | |
| Fundusz Papierów Wartościowych Chronionych przed Inflacją Vanguard / VIPSX | -7.8% | - | 8.02% | $36.7 | 0.20% |
*Dochodowość SEC
Źródła: raporty funduszy; Poranna gwiazda
Skarbowe obligacje oszczędnościowe serii I stanowią prostą alternatywę dla funduszy TIPS i obecnie oferują oprocentowanie w wysokości 9.62% przez pierwsze sześć miesięcy od obligacji zakupionych do października.
Główną wadą obligacji I jest to, że roczne zakupy dla osób fizycznych są ograniczone do 10,000 XNUMX dolarów, chociaż inwestorzy mogą obejść ten limit. Odsetki od obligacji TIPS, obligacji I i innych obligacji skarbowych podlegają federalnemu podatkowi dochodowemu, ale są zwolnione z opłat stanowych i lokalnych.
„Inflacja to temat numer 1 wśród klientów” – mówi Dhruv Nagrath, dyrektor ds. strategii instrumentów o stałym dochodzie w firmie BlackRock, która zarządza funduszami ETF iShares. „TIPS stanowią miarę ochrony portfeli przed inflacją. Rosną na wartości wraz z inflacją.”
Tradycyjne instrumenty zabezpieczające przed inflacją, takie jak akcje i towary, odnotowały w tym roku mieszane wyniki.
Większość zwrotu z napiwków TIPS pochodzi ze składnika inflacyjnego. Wartość główna obligacji jest korygowana co pół roku w oparciu o wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich. Następnie mamy realną rentowność, która może być dodatnia lub ujemna w zależności od zapotrzebowania na TIPS.
Podczas gdy TIPS śledzi inflację, wartość obligacji może się zmieniać w zależności od zmian realnej rentowności. Dłuższe TIPS są bardziej zmienne.
Zapisz się do newslettera
Magazyn z tego tygodnia
W tym cotygodniowym e-mailu znajdziesz pełną listę artykułów i innych artykułów z magazynu z tego tygodnia. Sobotnie poranki ET.
W tym roku obligacje iShares TIPS Bond, których średni okres zapadalności wynosi około siedmiu lat, przyniosły ujemną stopę zwrotu w wysokości 8% pomimo pozytywnego wpływu wyższej inflacji. Dzieje się tak dlatego, że realne rentowności TIPS gwałtownie rosną, co powoduje spadek wartości obligacji. Rzeczywista rentowność 10-letnich obligacji TIPS wynosi około 0.5% w porównaniu z ujemnym 1% na początku 2022 r.
Wyprzedaż zwiększa jednak atrakcyjność TIPS i zwiększa szanse na dobre zwroty w przyszłości, ponieważ inwestorzy uzyskują obecnie rentowność przekraczającą inflację, a zatem dodatnią realną stopę zwrotu.
Kolejnym korzystnym czynnikiem jest fakt, że tak zwane progi rentowności inflacji – czyli różnica w rentownościach obligacji chronionych przed inflacją i obligacji nominalnych – spadły w ostatnich miesiącach o około 0.5 punktu procentowego. Próg rentowności 10-letnich obligacji skarbowych wynosi obecnie 2.3%, co oznacza, że inwestorzy lepiej sobie poradzą, posiadając TIPS z obecną realną rentownością na poziomie 0.5% niż 10-letnie obligacje skarbowe z oprocentowaniem 2.8%, jeśli inflacja w roku wyniesie ponad 2.3%. następne 10 lat.
„Progresywna stopa rentowności jest zbyt niska” – mówi Rob Arnott, założyciel i prezes Research Associates. „Ta inflacja nie jest przejściowa”.
Arnott spodziewa się, że komponent mieszkaniowy pomoże utrzymać wskaźnik CPI na wysokim, jednocyfrowym poziomie przez najbliższy rok lub dwa. Nagrath i inni opowiadają się za funduszami TIPS o krótszym terminie spłaty, ponieważ ich wartość jest mniej wrażliwa na zmiany realnych stóp procentowych.
W przeciwieństwie do zwykłych TIPS, fundusze TIPS ETF nie generują dochodu fantomowego. Korekta inflacyjna dodana do ceny obligacji stanowi dochód podlegający opodatkowaniu. Bezpośredni posiadacze TIPS muszą płacić podatki od tego dochodu, ale nie otrzymują żadnej gotówki. Fundusze TIPS ETF wypłacają miesięczne lub kwartalne dywidendy odpowiadające dochodowi podlegającemu opodatkowaniu.
TIPS można nabyć za pośrednictwem programu Treasury Direct oraz banków i brokerów. W ciągu roku Skarb Państwa wystawia na aukcji pięcio-, 10- i 30-letnie TIPS. Zgłaszane zyski z funduszy TIPS ETF mogą być mylące. IShares 0-5-letnie obligacje TIPS wykazują bieżącą rentowność na poziomie 10%, podczas gdy podobne krótkoterminowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją Vanguard wykazują ujemną stopę 0.7%. Rentowność iShares odzwierciedla wysokie ostatnie korekty inflacyjne, podczas gdy fundusz Vanguard ETF uwzględnia jedynie rzeczywistą rentowność. Obydwa są dozwolone zgodnie z wytycznymi Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Obligacje oszczędnościowe skarbu I nie oferują realnej rentowności, co jest wartością ujemną w porównaniu z TIPS. Do wartości obligacji dwa razy w roku dodawana jest korekta inflacyjna powiązana ze wskaźnikiem CPI. Inwestorzy muszą trzymać obligacje przez co najmniej rok i stracą jedną czwartą odsetek, jeśli zostaną wykupione w ciągu pięciu lat. Ale posiadacze obligacji mogą odroczyć płacenie podatków do ostatecznego terminu zapadalności za 30 lat. Dzięki temu instrumenty te mają jakość podobną do IRA. Odsetki od obligacji I mogą być zwolnione z podatku, jeśli dochody są wykorzystywane do celów edukacyjnych.
| WSKAZÓWKI ETFy | WSKAZÓWKI Obligacje | Obligacje Oszczędnościowe serii I |
|---|
| Korekta inflacji | Płatne miesięcznie | Płatne w terminie zapadalności | Płatne w terminie zapadalności |
| Częstotliwość wypłat dochodu | Miesięcznie lub kwartalnie | Pół roku | Płatne w terminie zapadalności |
| W obrocie giełdowym | Tak | Bez recepty | Nie |
| Ustaw datę zapadalności | Nie | Tak | 30 roku |
| Dochód fantomowy | Nie | Tak | Nie |
Źródła: Czarna Skała; Skarb Stanów Zjednoczonych
„Niewiele osób na świecie poleca obligacje typu I swoim klientom ze względu na niewielki limit kwoty, jaką można w nie wpłacić” – mówi John Scherer, założyciel Trinity Financial Planning w Middleton w stanie Wisconsin.
Innym powodem, dla którego planiści nie forsują obligacji I, jest to, że muszą być one przechowywane w skarbcu, a nie u depozytariuszy takich jak Schwab. Planiści, którzy pobierają opłaty za opakowanie, nie zarabiają na obligacjach I.
Scherer twierdzi, że inwestorzy mogą ominąć limit 10,000 XNUMX dolarów, inwestując również za pośrednictwem trustów i małych firm prowadzących jednoosobową działalność gospodarczą.
Utrzymująca się wysoka inflacja będzie stanowić duże ryzyko w latach 2020. XXI wieku, a obligacje TIPS i I zapewniają inwestorom jedną z najlepszych zabezpieczeń.
Napisz do Andrzej Bary w [email chroniony]
