Trzy sposoby, w jakie Fed może uzyskać to, czego chce: Poranne podsumowanie

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się w Morning Brief. Od poniedziałku do piątku do godziny 6:30 czasu wschodniego otrzymasz poranne podsumowanie bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się!

Piątek, czerwiec 24, 2022

Dzisiejszy biuletyn jest przez Emily McCormick, reporter Yahoo Finance. Śledź ją na Twitterze.

Urzędnicy Rezerwy Federalnej trzymają się swojego scenariusza, że ​​wciąż istnieje okno – choć wąskie – na osiągnięcie przez gospodarkę miękkiego lądowania, gdy bank centralny podnosi stopy.

Jednak w tym tygodniu przewodniczący Fed, Jerome Powell, przyznał, że szanse na obniżenie inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu stałego wzrostu gospodarczego nieco się zmniejszyły.

Recesja to „z pewnością możliwość”, Powell powiedział w środę Senackiej Komisji Bankowej, podkreślając, że nie jest to „zamierzony wynik” banku centralnego, ponieważ podnosi on stopy procentowe w odpowiedzi na rosnące ceny.

Niektórzy ekonomiści uważają jednak, że Fed wciąż może osiągnąć swój cel „miękkiego lądowania”.

Ian Shepherdson, główny ekonomista Pantheon Macroeconomics, przedstawił w niedawnej notatce trzytorowy argument na temat tego, jak Fed może zrównoważyć ryzyko inflacji i wzrostu. Według Shepherdsona marże, oszczędności i płace są sednem tego, jak Fed może nawlec tę igłę.

„Po pierwsze, uważamy, że dużą częścią historii dezinflacji będzie rekompresja marży – z niezwykle wysokich poziomów – głównie z powodu rosnącej podaży, a nie spadającego popytu” – powiedział Shepherdson. „To przeciwieństwo zwykłej historii pod koniec cyklu, kiedy marże są ściskane przez kombinację rosnących kosztów pracy i spadającego popytu”.

Innymi słowy, duża część pracy nóg w obniżaniu rosnących cen może pochodzić od strony podaży, ponieważ zapasy detaliczne i hurtowe wzrosły do poziomy sprzed COVID lub wyższe ponieważ naciski w łańcuchu dostaw są umiarkowane. Kontrastuje to z zapasami rosnącymi w wyniku spadku popytu, co może zapowiadać spowolnienie i jest najczęściej postrzegane przed recesją.

Podczas gdy strona popytowa zaczęła słabnąć, gdy prezes Fed w Filadelfii Patrick Harker powiedział Yahoo Finance w tym tygodniu, Powell wyjaśnił, że mniejszy popyt wzrost niekoniecznie jest równoznaczne z recesją.

Historia jest kontynuowana

„Staram się obniżyć wzrost popytu, nie wiemy, czy popyt faktycznie musi spaść, co byłoby recesją” Powell powiedział w środę Senackiej Komisji Bankowej.

Po drugie, Shepherdson powiedział, że wciąż silne zasoby gotówkowe sektora prywatnego „zapewnią bezprecedensową ochronę przed uderzeniem gwałtownie rosnącymi cenami żywności i energii, spadkiem na giełdzie i – wkrótce – korektą cen domów”.

Nadwyżka gotówki przedsiębiorstw wynosi około 300 miliardów dolarów, a koszty obsługi zadłużenia wciąż są „na dole”, powiedział Shepherdson, uzasadniając dalszy wzrost nakładów kapitałowych.

„Wreszcie”, powiedział Shepherdson, „umiarkowanie wzrostu płac w ostatnich miesiącach już wywiera presję na obniżenie kolejnych danych dotyczących cen bazowych, w przeciwieństwie do zwykłej historii z późnego cyklu, w której obserwuje się szybszy wzrost płac”.

W opinii Shepherdsona czynniki te prawdopodobnie obniżą odciski inflacji w nadchodzących miesiącach, a do wrześniowego posiedzenia Fed inwestorzy mogą uznać te ryzyka za znacznie mniej dotkliwe.

„Wzrost gospodarczy prawdopodobnie będzie skromny w trzecim kwartale”, powiedział Shepherdson, „ale naszym podstawowym argumentem jest to, że recesja jest mało prawdopodobna”.

Wielu rówieśników Shepherdsona z Wall Street jest jednak coraz sceptycznych, co do możliwości uniknięcia recesji. Tylko w zeszłym tygodniu Goldman Sachs podniósł prawdopodobieństwo do 30% w przyszłym roku — wzrost z 15% wcześniej — podczas gdy Citigroup teraz widzi 50% szans na globalną recesję.

„Niestety niewygodnie jest możliwe, że Fed naciśnie hamulce i wepchnie nas w recesję” – ekonomista Mohamed El-Erian powiedział Yahoo Finance Live w wywiadzie w czwartek.

Jednak nie wszystkie dane gospodarcze jeszcze potwierdziły te obawy.

Z jednej strony spadła aktywność na rynku mieszkaniowym, a Wskaźniki menedżerów ds. zakupów w sektorze produkcyjnym i usługowym w USA pogorszyły się do kilkumiesięcznych minimów. Rynek pracy pozostaje jednak solidny, a liczba wniosków o pracę nadal oscyluje w pobliżu poziomów sprzed pandemii, a stopa bezrobocia utrzymuje się na najniższym poziomie od lutego 2020 r.

„Siła wzrostu zatrudnienia, która średnio zbliża się do 400,000 XNUMX miesięcznie, jest szczególnie trudna do pogodzenia z twierdzeniami, że recesja jest nieuchronna” – napisali ekonomiści Capital Economics w czwartkowym notatce.

„Wprawdzie przy szalejącej inflacji prawdopodobnie spowoduje to agresywne podnoszenie stóp procentowych przez Fed, w tym kolejną podwyżkę o 75 pb [punktów bazowych] w lipcu” – dodali. „Ale przy wciąż silnym popycie, spowolnienie wzrostu jest nadal bardziej prawdopodobnym rezultatem”.

Co obejrzeć dzisiaj

Kalendarz ekonomiczny

• Sentyment Uniwersytetu Michigan, Finał czerwca (50.2 oczekiwane, 50.2 w druku)

• Roczna inflacja na Uniwersytecie Michigan, czerwcowy finał (5.4% oczekiwane, 5.4% w poprzednim druku)

• University of Michigan 5-10-letnia inflacja, czerwcowy finał (3.3% oczekiwane, 3.3% w poprzednim druku)

• Sprzedaż nowych domów, maj (oczekiwany 590,000, 591,000 w poprzednim miesiącu)

• Sprzedaż nowych domów, miesiąc do miesiąca, maj (oczekiwano -0.2%, -16.6% w poprzednim miesiącu)

Zarobki

Przed wprowadzeniem na rynek

Najważniejsze informacje o Yahoo Finance

-

Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze wiadomości giełdowe i dogłębną analizę, w tym wydarzenia, które poruszają akcje

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube