Thomas Murphy ucieleśniał różnicę między dobrem a niezwykłym

"Tymczasowa niepoczytalność." Tak Warren Buffett opisał swoją decyzję o sprzedaży swoich 3% udziałów w nadawcy Capital Cities w latach 1970. Osiągnąwszy dobry zwrot z inwestycji, Buffett sprzedał spółkę wcześniej, tracąc w ten sposób wykładniczo większe zyski w przyszłych latach.

Cytat „szaleństwo” pochodzi z bardzo doskonałego nekrologu Douglasa Martina napisanego w New York Times
NYT
o Thomasie S. Murphym. Murphy był dyrektorem generalnym Capital Cities i, jak Buffett zauważył później o Murphym, „nie ma w nim żadnej z tych zawiłości charakteru, które psują innych ludzi i powodują irracjonalne zachowanie”. Murphy też był znakomity. Rzeczywiście, jak potwierdza tytuł tego artykułu, Murphy był jedną z nielicznych osób, które ucieleśniały różnicę między dobrem a niezwykłym.

Niektórzy czytelnicy z pewnością zastanawiają się w tym miejscu, kim był Murphy. Odpowiedź na to pytanie oznacza postarzanie się trochę lub bardzo. Murphy zapada w pamięć ze względu na to, czego tak odważnie dokonał w 1984 roku. Jako dyrektor generalny Capital Cities miał czelność odwiedzić Leonarda Goldensona, prezesa-założyciela ABC, tylko po to, by zasugerować Capital Cities zakup ABC. Spróbuj zrozumieć, jak pozornie oderwana od rzeczywistości była ta sugestia lub przynajmniej wydawała się.

ABC była główną siecią telewizyjną na największym rynku świata, posiadającą takie obiekty jak Piłka nożna w poniedziałek wieczorem, Szeroki świat sportu, Łódź miłości, Dynastia, i zbyt wiele innych popularnych programów, aby je tutaj wymienić. Capital Cities było postrzegane jako bardzo dobrze zarządzane, ale były to lokalne stacje telewizyjne o krajowej, a realistycznie globalnej randze ABC. Nazwij to współczesnym odpowiednikiem Rekord w hrabstwie Bergen w New Jersey, zakładając zakup New York Times.

Mimo to, podobnie jak niezwykli niemal na swój deskryptor, Murphy dostrzegł możliwości, których inni nie widzieli. Goldensonowi zależało na połączeniu swojego dzieła z doskonałym zarządzaniem, podczas gdy Murphy pożądał lokalnych stacji ABC. Capital Cities kupiło znacznie większe ABC za 3.5 miliarda dolarów. Dziś ta liczba jest niewielka, ale w 1984 r. była ogromna.

Godne uwagi w przypadku zakupu Murphy'ego jest to, że majątkiem ABC był ESPN. Patrząc na dzisiaj, przejęcie było oczywistością dla samego ESPN. Tyle że ESPN z 1984 r. w niczym nie przypominało tego, czym się stało. Zaledwie kilka lat wcześniej firma prawie zbankrutowała i prawdopodobnie by zbankrutowała, gdyby nie zastrzyk kapitału w wysokości 10 milionów dolarów w postaci opieki nad spadkobiercami Johna Paula Getty'ego. Nie trzeba dodawać, że ESPN z 1984 r. nie mogła rościć sobie praw do transmisji ligi NFL, NBA, NHL, MLB i im podobnych. Było to znane, ale dalekie od osiągnięcia wielkości.

Wszystko to pomaga wyjaśnić, dlaczego niektórzy ludzie bogacą się, a inni rosną bardzo bogaty. Umieść Murphy'ego w tej drugiej kategorii. Bogaci lub dobrze sytuowani osiągają ten cel, ostrożnie oszczędzając, a następnie inwestują w uznane firmy o wiarygodnych strumieniach zysków. W takim podejściu nie ma nic złego. Nazywa się to ochroną bogactwa, ostrożnym wzrostem lub podaj swój przymiotnik.

Jednak te inwestycje nie popychają świata do przodu. Robią to nieustraszeni; ryzykowne, odważne, takie, które bardzo łatwo mogą spowodować klapę na brzuchu, lub jeszcze lepiej, tego rodzaju inwestycje dokonywane przez ludzi takich jak Thomas Murphy. Ku zdumieniu wielu kupił ABC, a w ramach umowy dostał ESPN, ponieważ tak niewielu dostrzegało jego potencjał. Niezwykli ludzie są w ten sposób, ponieważ dążą do skoków, których nie zrobiłoby 99.9999% z nas.

Nierówność majątkowa jest logicznym następstwem powyższej prawdy. Widzimy i słyszymy, jak członkowie klasy panditów ubolewają nad nierównością majątkową jako „niesprawiedliwą” i wyrażają inne bezmyślne pejoratywy, ale prawda jest taka, że ​​nierówność pojawia się po odważnym zaryzykowaniu przysłowiowego „wszystkiego” w sprawie tego, co większość uważa za dziwaczne, niemożliwe lub jedno i drugie . Chociaż istnieje rozważna, pełna oszczędności droga do wygodnej i bezproblemowej emerytury, należy podkreślić, że ci, którzy tworzą bogactwo pokoleniowe, centymilionerów i miliarderów, dostają tę drogę po niekończących się zmartwieniach wpatrywaniem się w porażkę. odmiana twarzowo-nocna.

Najważniejsze jest to, że ich troska, ich odwaga, często pośród głębokiego sceptycyzmu lub szyderstw, są naszym zyskiem. Dzieje się tak, ponieważ udane tworzenie bogactwa zrodzone z odważnych skoków rodzi inwestycje niezbędne do coraz większych skoków. Innymi słowy, Buffett wyciągnął wnioski ze swojego początkowego błędu inwestycyjnego, a charyzmatyczny Murphy nie chował urazy. Zamiast tego rutynowo konsultował się z Buffettem w sprawie przyszłych przejęć, w tym tego dla ABC. Buffett również ponownie został inwestorem; kupując 18 procent Capital Cities po niewątpliwie wyższej cenie niż cena, jaką sprzedawał za udziały firmy przez dekadę wcześniej.

Choć Buffett był i jest świetnym inwestorem, nie jest przesadą sugestia, że ​​czasami najbardziej oczywiste inwestycje pojawiają się dopiero po fakcie. Dlatego są tak oczywiste. W odniesieniu do Capital Cities jego akcje wzrosły ponad 2,000 razy
ZRX
od czasu wejścia na giełdę w 1957 r. do 1995 r., kiedy Disney kupił go za 19 miliardów dolarów.

Zwrot 2000x. Tak, Thomas Murphy był niezwykły. Nierówne bogactwa są według ich deskryptoru niezwykłe. Warto o tym pamiętać, gdy nieoryginalni myśliciele potępiają niezwykłe bogactwo.