Strach, chciwość lub niepokój w koncepcji rynku finansowego: Biznesmen nosi biały parasol, … [+]
Getty
Podczas gdy eksperci w dalszym ciągu (bezskutecznie) próbują znaleźć dno tego wystraszonego przez Fed rynku, my, inwestorzy CEF, robimy to, co powinniśmy zawsze co zrobić: zbierać nasze dywidendy w wysokości ponad 7%, gdy cierpliwie będziemy przechodzić do jaśniejszych dni.
W rzeczywistości robimy coś więcej: dokonujemy ostrożnych długoterminowych zakupów, podczas gdy nasi koledzy inwestorzy w instrument CEF – bardzo konserwatywni, jeśli w ogóle tacy byli – wyrzucają fundusze, które w rzeczywistości dobrze nadają się do świata wyższych stóp procentowych wchodzimy do.
Chcę dzisiaj porozmawiać o jednym z takich funduszy: robi coś, co jest bardzo atrakcyjne na takim rynku — pozwala utrzymać inwestycje w S&P 500, ale z niespodzianką: zapewnia ponadprzeciętny strumień dochodów, który w rzeczywistości rośnie stabilny w miarę wzrostu zmienności.
Unikalny instrument CEF, który miażdży fundusze indeksowe – zwłaszcza na dzikich rynkach
Oczywiście my, inwestorzy CEF, znamy wartość wysokich wypłat naszych funduszy: pozwalają nam one przetrwać burzę rynkową bez konieczność sprzedaży udziałów w celu uzupełnienia naszych dochodów – desperackie posunięcie, o którym wszyscy wiemy, że niszczy nasze jaja i nasze strumienie dochodów.
Żałośnie niskie rentowności to główny problem nękający fundusze indeksowe, w tym najpopularniejszy ze wszystkich funduszy indeksowych, czyli fundusz indeksowy SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
SPXX jest zawsze warto zachować na liście obserwowanych i rozważyć zakup w niestabilnych czasach. Zawiera te same elementy, co SPY, więc zyskujesz zwolenników S&P 500 Apple
Pierwszy? Dywidenda, o której typowy inwestor S&P 500 może tylko pomarzyć: w chwili pisania tego tekstu SPXX przynosi stopę zwrotu na poziomie 7.9%.
Inna różnica polega na tym, jak SPXX generuje tę wypłatę: sprzedaje opcje kupna objętego ubezpieczeniem, co jest strategią, która jest najbardziej skuteczna podczas zmienności rynku. Objęte opcje wywoławcze dają kupującemu prawo, ale nie obowiązek, zakupu akcji sprzedającego po ustalonej cenie w określonym z góry terminie w przyszłości. Jeśli akcje nie osiągną tej ceny, sprzedawca będzie ją utrzymywał. Jednak bez względu na przebieg tych transakcji, sprzedawca zatrzymuje opłatę naliczoną kupującemu za to prawo. Opłaty te zwiększają dywidendę SPXX.
Ponieważ ilość gotówki, którą SPXX otrzymuje za swoje opcje kupna, jest powiązana ze zmiennością, większy strach na rynku oznacza większy strumień dochodów, który SPXX może przekazać.
Oczywiście inni inwestorzy są tego świadomi, dlatego też w momencie, gdy to piszę, ten fundusz jest notowany po zasadniczo nominalnej cenie wynoszącej 0.6% dyskonta w stosunku do wartości aktywów netto (NAV, czyli wartości jego portfela). Jeśli jednak uważasz, że rynki prawdopodobnie staną się bardziej zmienne, zanim się ustabilizują (moim zdaniem to dobry zakład), może to być dobry początek do kupna, ponieważ kolejna lub dwie ostre przeceny mogą zamienić dyskonto funduszu w premię.
To prowadzi nas do pytania, które wszyscy sobie zadają: kiedy ta zmienność się ustabilizuje? Oczywiście nikt nie jest w stanie tego przewidzieć, ale przyjrzyjmy się, co mówią nam niektóre kluczowe wskaźniki:
Indeks strachu/chciwości CNN
CNN
Uważnie monitorowany przez CNN wskaźnik strachu na rynku wynosi 13 w skali od 0 do 100! Chociaż przez krótkie chwile widziałem go nieco niżej, jest on tak blisko 0, jak zawsze, co oznacza, że rynek wyceniał rzeczywiście w bardzo złych warunkach.
Prawie zawsze jest to dobry moment na zakup – szczególnie, gdy istnieją setki spółek CEF zapewniających wiarygodne źródła dochodu generujące co najmniej 8% dochodu, jak SPXX.
A co z resztą rynku?
Następnie spójrzmy na osobę, która w tym wszystkim wyznacza tempo: Rezerwę Federalną.
Obecnie na rynku panuje panika, ponieważ Fed ogłosił podwyżkę stóp procentowych o 75 punktów bazowych, najwyższą od prawie 30 lat i większą niż oczekiwali inwestorzy kilka tygodni temu. Fed zasugerował także, że nadchodzą bardziej agresywne podwyżki stóp procentowych.
Moim zdaniem akcje wyceniły to i jeszcze więcej. Jeśli spojrzymy na rynek kontraktów terminowych, zobaczymy, że spodziewa się on podobnie dużej podwyżki stóp procentowych w lipcu, następnie dwóch podwyżek po 50 punktów bazowych we wrześniu i listopadzie oraz mniejszych w grudniu i lutym.
Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych
Insider CEF
Jeśli jednak spojrzymy dalej, dostrzeżemy możliwe światło w tunelu. Podwyżki stóp procentowych Fed zakończą się w marcu 2023 r., ponownie według rynku kontraktów terminowych, a powyższy wykres sugeruje, że możliwe są obniżki stóp procentowych do połowy przyszłego roku.
Ma to sens, ponieważ przyszłoroczna inflacja zostanie porównana z rokiem 2022 – rokiem ogromnych podwyżek cen. To sprawi, że inflacja w 2023 r. będzie trudniejsza niż obecnie, nawet jeśli ceny będą nadal rosły. Byłoby to odciążeniem dla rynków.
Nawiasem mówiąc, nie oznacza to, że z zakupem akcji należy czekać do marca 2023 roku. Pamiętaj, że rynek patrzy w przyszłość, więc w marcu prawdopodobnie będzie już za późno. Ale co będzie później w tym roku? Może to być czas na zakupy – albo rynek może zdać sobie sprawę, że najgorszy scenariusz został już uwzględniony i zacząć odrabiać straty w przyszłym tygodniu.
Jak już powiedziałem od góry, wywołanie dna jest niemożliwe (każdy, kto twierdzi, że może to zrobić, kłamie). Co prowadzi nas z powrotem do SPXX. Fundusz może utrzymać inwestorów na rynku w celu umożliwienia ożywienia gospodarczego, zapewniając im jednocześnie duży strumień dochodów, który pomoże im przetrwać (a strumień ten jest wzmacniany przez strategię funduszu w zakresie opcji generujących dochód).
Michael Foster jest głównym analitykiem ds. Badań Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, kliknij tutaj, aby zobaczyć nasz najnowszy raport „Niezniszczalny dochód: 5 okazyjnych funduszy z bezpiecznymi 8.4% dywidendami."
Ujawnienie: brak
Source: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2022/06/25/this-unsung-fund-holds-sp-500-stocks-yields-79/