Tuż przy Post Road i I-95 w Greenwich w stanie Connecticut znajduje się Valbella, ekskluzywna włoska restauracja popularna wśród analityków z Wall Street i zarządzających funduszami hedgingowymi. W piwnicy z winami do 16 gości może rozmawiać o zapasach, jedząc paillard z kurczaka i popijając wybrany rocznik przy granitowym stole ze specjalnym systemem grzewczym.
System grzewczy pochodzi z małej firmy przemysłowej o nazwie
nVent elektryczny
(ticker: NVT), a jego zapasy są również gotowe do nagrzania. NVent jest producentem komponentów elektrycznych i produkuje ochronniki przeciwprzepięciowe i termiczne dla infrastruktury elektrycznej, a także produkty łączące wszystkie kable i przewody biegnące przez domy i firmy. Podczas gdy jej akcje, na zamknięciu w piątek na poziomie 34.72 USD, spadły w tym roku o 8.6%, firma czerpie korzyści z rozwoju automatyzacji, centrów danych i czujników do monitorowania złożonych systemów – tak naprawdę wszystkiego, co jest zelektryfikowane.
„Mają wpływ na wszystkie tematy/mega-trendy, które powinny być stosunkowo długimi czynnikami wzrostu, takimi jak elektryfikacja wszystkiego”, mówi Deane Dray, analityk RBC Capital Markets.
NVent jest spółką notowaną na giełdzie dopiero od 2018 roku, kiedy to została wydzielona
Pentair
(PNR), ruch, który był częściowo katalizowany przez Trian Fund Management Nelsona Peltza. Inwestorzy prawdopodobnie mieli nadzieję, że trwają prace nad kolejnymi transakcjami – być może nawet sprzedażą nVent innej firmie – ale nadzieje te zostały rozwiane, gdy przedstawiciel Triana opuścił zarząd w 2020 roku.
Zamiast inżynierii finansowej, nVent wprowadza nowe produkty w obszarach, w których firma jest silna, takich jak ochrona termiczna i elektryczna oraz szafy sterownicze. Rozwija się również na całym świecie, a sprzedaż poza Stanami Zjednoczonymi i Kanadą wzrosła do około 900 milionów USD – 37% całkowitej sprzedaży – w 2021 roku, w porównaniu z 760 milionami USD lub 34% w 2018 roku.
| Centrala | Londyn |
|---|
| Ostatnia cena | $34.72 |
| Zmiana od początku roku | -8.6% |
| Wartość rynkowa (bilans) | $5.7 |
| Sprzedaż 2022E (bilans) | $2.7 |
| Dochód netto 2022E (mln) | $362.8 |
| EPS 2022E | $2.18 |
| 2022E P/Z | 15.9 |
E=oszacowanie
Źródło: Bloomberg
„Mieliśmy strategię, odkąd staliśmy się nową firmą, i zawsze lubię mówić, że nasza strategia działa”, powiedziała CEO Beth Wozniak na konferencji inwestorów w lutym.
Bilans może wspierać tę strategię. W e-mailowym oświadczeniu od firmy dyrektor finansowy Sara Zawoyski mówi: „Opuściliśmy rok 2021 z zadłużeniem netto do skorygowanego wskaźnika Ebitda [zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją] wynoszący 2 razy, na najniższym końcu naszego docelowego zakresu 2 do 2.5. Nasz solidny bilans i generowanie środków pieniężnych dają nam doskonałą pozycję do inwestowania w rozwój i kontynuowania naszej strategii fuzji i przejęć w celu uzyskania atrakcyjnych zwrotów dla akcjonariuszy”.
Na początku roku inwestorzy obawiali się, że problemy z łańcuchem dostaw spowodują zahamowanie wzrostu. Ale nVent prawdopodobnie wygeneruje prawie 2.7 miliarda dolarów sprzedaży w 2022 roku, około 9% powyżej sprzedaży w 2021 roku, a zysk na akcję ma wzrosnąć o 11%. Liczby prawdopodobnie wzrosną odpowiednio o kolejne 5% i 10% w 2023 roku. Można to porównać z rocznymi wzrostami sprzedaży i EPS w wysokości 4% i 3% w latach 2018-2021.
„Czy możesz uwierzyć, że kiedyś martwiliśmy się o wzrost?” zapytał analityk Wolfe Research, Nigel Coe, w lutym po tym, jak firma podała wyniki za czwarty kwartał.
Niemniej jednak nVent, z kapitalizacją rynkową na poziomie 5.7 miliarda dolarów, handluje około 16-krotnością szacunkowych zysków z 2022 r., co stanowi dyskonto w stosunku do
S&P 500'S
20 razy i 18 podobnych wielkości przedsiębiorstw przemysłowych w małej kapitalizacji
Russell 2000
index.
Jest to również tanie dla firmy o jakości nVent Electric. Jego skorygowana marża zysku operacyjnego, wynosząca 15%, jest o około cztery punkty procentowe wyższa niż marża innych małych i średnich przedsiębiorstw przemysłowych. Coe twierdzi, że firma mogłaby ostatecznie osiągnąć 20-krotność jego szacunków EPS na 2022 r., które wynosiły 2.20 USD, czyli 44 USD za akcję. Ale nawet jeśli mnożnik się nie zwiększy, akcje powinny nadal być warte co najmniej 38 USD w ciągu roku.
Zapisz się do newslettera
Magazyn z tego tygodnia
W tym cotygodniowym e-mailu znajdziesz pełną listę artykułów i innych artykułów z magazynu z tego tygodnia. Sobotnie poranki ET.
NVent ma też dziką kartę – możliwość przejęcia. Inwestorzy, którzy liczyli na więcej działań korporacyjnych w celu wygenerowania wartości, byli rozczarowani odejściem Triana, ale niektórzy więksi dostawcy sprzętu elektrycznego mogą starać się uzupełnić swoje linie produktów w miarę przyspieszania trendów elektryfikacji. NVent ładnie pasowałby do niektórych większych firm elektrycznych, w tym
Eaton
(ETN),
WĄTEK
(WĄTEK),
Schneider Electric
(SU.Francja) i
Hubbella
(HUBB), mówi Dray z RBC.
To jeszcze jeden powód, dla którego akcje nVent mogą zelektryzować zyski inwestorów w nadchodzących latach.
Napisz do Al Korzeń w [email chroniony]
