Portfel pełen pieniędzy
Getty
Parafrazując wielkiego Jerry'ego Maguire'a:
Pokaż mi pieniądze. Miesięczny!
Nie wiem jak ty, ale moje rachunki przychodzą co 30 dni. Więc tego samego wymagam od moich dywidend.
Płatnicy comiesięcznej dywidendy to „must have” na emeryturze. W końcu kto ma czas na śledzenie płatności kwartalnych? Popołudnia są na koktajle rzemieślnicze, nie księgowość.
(Mój kumpel robi niebezpiecznie smacznego absyntu w starym stylu. Poczeka z nim do zachodu słońca.)
A skoro mowa o bittersach, to życie jako odbiorca dywidendy kwartalnej (przepraszam, nie mogłem się oprzeć). Comiesięczne wypłaty są magiczne i to nie tylko dla pasywnego dochodu. Te pojazdy dochodowe również posiadać trzy podstawowe zalety w stosunku do wszystkich innych akcji i funduszy, które płacą rzadziej:
- Lepsze ogólne zwroty dzięki mieszaniu: Jeśli wszystko inne (wyniki i zysk) są równe, miesięczna dywidenda, z reinwestowanymi dywidendami, zawsze zwróci z czasem trochę więcej niż akcje, które płacą kwartalnie, półrocznie lub rocznie, ponieważ możesz szybciej wykorzystać swoje pieniądze, co oznacza może składać się szybciej.
- Generalnie wyższe plony. Nie ma reguły mówiącej, że wypłacający co miesiąc dywidendę muszą mieć wysokie zyski, lub że osoby wysokodochodowe muszą płacić co miesiąc. Ale co dziwne, na pewno istnieje jakaś korelacja. Płatników miesięcznych można znaleźć w klastrach wśród najbardziej dochodowych inwestycji na rynku: BDCs, mREIT, CEF. Wśród wszystkich akcji dywidendowych, wysokie jedno- i dwucyfrowe stopy zwrotu są stosunkowo rzadkie. Wśród miesięcznych płatników? Nie tak bardzo.
- Idealne dopasowanie do wydatków na emeryturę. Czy słyszałeś kiedyś o „kalendarzu dywidend”? Twój doradca finansowy mógł zasugerować, abyś go zbudował. To wtedy, gdy kupujesz określone akcje na podstawie tego, kiedy wypłacają kwartalne dywidendy – w ten sposób masz względnie stały strumień dochodów przez całą emeryturę. Problem polega oczywiście na tym, co dzieje się z tym strumieniem, gdy jeden z tych zasobów zmniejszy wypłatę lub po prostu chcesz obciąć przynętę. Nagle te wypłaty stają się dość nierówne – duży problem, gdy rachunki nadal przychodzą w tej samej kwocie, o tej samej porze każdego miesiąca. Z drugiej strony, comiesięczne akcje dywidendowe pozwalają zbudować płynne, przewidywalne źródło dochodu, które jest praktycznie jak pensja na emeryturze – tempo wypłaty idealnie dopasowane do Twoich miesięcznych zobowiązań:
Wystarczy wziąć pod uwagę te dwa wysokodochodowe portfele — jeden z różnymi harmonogramami wypłat, a drugi zbudowany z solidnych miesięcznych płatników:
Harmonogram wypłat dywidendy – miesięczny vs kwartalny
Perspektywa kontrahenta
To nawet nie konkurs, prawda?
Teraz nie możemy po prostu wyjść i wybrać każdy miesięczny płatnik dywidendy i mam nadzieję na najlepsze. Badania nadal mają znaczenie. Nadal chcemy wyceny wartości, a co najważniejsze, chcemy dywidend, które mogą trwać – w końcu, co to za gigantyczny zysk (miesięczny lub inny), jeśli czeki nagle przestaną przychodzić pocztą?
Dzisiaj pokażę wam pięć miesięcznych dywidend, średnio soczyste 11.4% — sześć razy więcej niż na szerszym rynku. Zobaczmy, które z nich zrobią cięcie.
Właściwości EPR (EPR)
Stopa dywidendy: 7.9%
Zacznijmy od czegoś zabawnego.
Właściwości EPR (EPR) jest jednym z najbardziej rozrywkowych fundusze inwestycyjne nieruchomości (REIT) znajdziesz. Prawie 360 lokalizacji wynajętych ponad 200 najemcom w 44 stanach i Kanadzie obejmuje: AMC (AMC) teatry, strzelnice Topgolf, ośrodki narciarskie, parki wodne, a nawet muzea.
To jedno z największych nazwisk w „ekonomii doświadczeń” —trend wzrostowy, o którym pisałem od lat w którym ludzie unikają rzeczy i innych rzeczy i skłaniają się ku budowaniu wspomnień.
Teraz, podczas gdy trend jest przyjacielem EPR, akcje nie są pozbawione problemów. Pandemia COVID była czystą nieszczęściem dla EPR, dławiąc jego działalność kinową i zmuszając REIT do tymczasowego zawieszenia comiesięcznej dywidendy w 2020 r. Wznowiono wypłaty w 2021 r., aczkolwiek o 35% niższe przy 25 centach na akcję, chociaż podbił tę wypłatę nieco wyższy od tego czasu, do obecnych 27.5 centów.
Te nieszczęścia też się nie skończyły. Cineworld, spółka macierzysta Regal Cinemas, złożyła wniosek o ochronę przed upadłością na podstawie Rozdziału 11 na początku września, co spotkało się z falą obniżek szacunków zysków ze strony analityków, zakładając, że spotka się to z obniżkami czynszów.
Mimo to zgadzam się z naszym starszym analitykiem inwestycyjnym, Jeffem Reevesem, o dalszym apelu EPR ponieważ ludzie coraz częściej odczuwają długotrwały swędzenie, aby wrócić na zewnątrz i doświadczyć świata. Sugerowałbym tylko, aby inwestorzy emerytalni byli realistami, jeśli chodzi o to, co tu dostają: niezwykle cykliczny comiesięczny płatnik dywidendy zależy to od wzrostu gospodarczego — świetnego w czasach boomu, ale wymagającego cierpliwości podczas kryzysów.
Prawie 8% zysk, wypłacany co miesiąc, zapewnia jednak dużą poduszkę.
Fundusz Templeton Global Income Fund (GIM)
Stopa dywidendy: 8.5%
Jeśli zjeżdżalnie wodne i gry w golfa są dla ciebie trochę za dużo emocji, rozważ ziewanie 8% plus zysku, który jest Fundusz Templeton Global Income Fund (GIM).
Żartowałem na początku tego roku, że najbezpieczniejszym funduszem obligacji na 2022 r. jest mój materac— Żartowałem, ale się nie myliłem. Ukrywanie gotówki pod pianką zapamiętującą kształt zabija prawie każdy fundusz obligacji, a Templeton Global Income nie jest wyjątkiem. Chociaż w obronie GIM przynajmniej przedstawia krótkoterminowy argument za tym, jak aktywne zarządzanie i wysokie zyski mogą dać CEF-om przewagę nad ETF-ami z indeksami zwykłymi, spadając zaledwie o 7% w 2022 r. W porównaniu z 11% w przypadku głównych globalnych ETF obligacji.
Więc co jest pod maską?
Templeton Global Income Fund inwestuje w papiery dłużne w Stanach Zjednoczonych i innych krajach, ze szczególnym uwzględnieniem osób o wysokich dochodach. To powiedziawszy, istnieją pewne znaczące różnice między GIM a jego benchmarkiem.
Po pierwsze, podczas gdy „globalne” fundusze dłużne często charakteryzują się podziałem w proporcji 50/50 między USA i międzynarodami, CEF Templetona ma tylko 14% aktywów zainwestowanych w całej Ameryce Północnej. Azja jest na szczycie z 46%, z kolejnymi 23% w Ameryce Łacińskiej/Karaibach, 9% w Europie, a reszta na całym świecie.
Ponadto jakość kredytu jest drastycznie niższa niż przeciętny globalny fundusz obligacji — tylko 44% udziałów GIM ma rating A lub lepszy w porównaniu do 100% dla benchmarku. Kolejne prawie 30% to obligacje BBB (nadal o ratingu inwestycyjnym), a pozostała część to dług śmieciowy. Ale, to znacznie lepsza jakość portfela kredytowego niż w przypadku przeciętnego funduszu o wysokiej rentowności, a na dodatek nieco lepsza rentowność.
W teorii brzmi to nieźle, ale ten portfel pośredni nie przyniósł rezultatów w dłuższej perspektywie, pomimo hojnej miesięcznej dywidendy. I nawet jeśli miałbyś postawić na to, że kierownictwo zmieni sytuację, to nie nadszedł odpowiedni moment — 0.7% zniżki na wartość aktywów netto (NAV) jest niebezpiecznie niższe niż jego prawie 10% średni dyskonto w ciągu ostatnich pięciu lat. To poważna przeszkoda do pokonania.
Korporacja Inwestycyjna Gladstone (GAIN)
Stopa dywidendy: 8.9% *
Następne w kolejności jest nazwisko o największej wydajności: Gladstone.
Korporacja Inwestycyjna Gladstone (GAIN) to tylko jeden z kilku instrumentów inwestycji publicznych noszący imię Gladstone. Jest także Reklama Gladstone (DOBRA), Gladstone Capital Corporation (GLAD) i Gladstone Land Corporation (KRAJ). Jako grupa inwestują (i kupują) spółki z niższego średniego rynku oraz zajmują się nieruchomościami komercyjnymi i gruntami rolnymi.
Jeśli chodzi o sam GAIN: ta notowana na giełdzie firma zajmująca się rozwojem biznesu (BDC) zapewnia w transakcjach zarówno kapitał własny, jak i dłużny, choć bardziej skłania się ku temu drugiemu.
Podział portfela zysków
Gladstone
GAIN inwestuje do 70 mln USD i koncentruje się na firmach z EBITDA od 3 do 20 mln USD, doświadczonymi zespołami zarządzającymi, przewidywalnymi i stabilnymi przepływami pieniężnymi oraz minimalnym ryzykiem rynkowym lub technologicznym. Jej portfolio to mieszanka różnych firm, od dystrybutora samochodów golfowych Country Club Enterprises, przez firmę Educators Resource zajmującą się dostawami materiałów szkolnych i materiałów dydaktycznych, po Mason West — dostawcę inżynieryjnych produktów sejsmicznych i izolujących wibracje. (Innymi słowy, pomaga w ochronie przed trzęsieniami ziemi.)
Chociaż Gladstone Investment miał trudny rok 2022, trudno nie pokochać jego ogólnej struktury w tym środowisku: ma na celu posiadanie 90% pożyczek o zmiennej stopie lub zmiennych stopach z mechanizmem dolnego progu – a obecnie 100% jego pożyczek jest o zmiennej stopie stawki z mechanizmem podłogowym. Dlaczego to ma znaczenie? Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu zapewniają znacznie więcej miejsca na większe zyski, gdy stopy procentowe idą w górę, a stopy procentowe są idzie w górę.
Pokrycie dywidendy jest trochę napięte. Regularne wypłaty w ciągu ostatnich 12 miesięcy osiągnęły około 90% dochodu odsetkowego netto (NII). Mimo to Gladstone kontynuuje wyciskanie każdej kropli dywidendy ze swoich zysków, dostarczając w tym czasie trzy specjalne dywidendy – podnosząc swoją rentowność z 6.4% tylko dla miesięcznych zysków do prawie 9% w sumie.
Pancerz mieszkalny (ARR)
Stopa dywidendy: 18.3%
Moje dzieci wiedzą, że są dwie zasady domu dla 2022:
Nie rozmawiamy o Brunoi nie kupujemy kredytów hipotecznych REIT.
Reguły mają oczywiście wyjątki i jestem skłonny przynajmniej trochę zbadać, kiedy rentowność zaczyna oscylować wokół 20%.
Pancerz mieszkalny (ARR) inwestuje głównie w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) emitowane lub gwarantowane przez podmioty sponsorowane przez rząd USA: pomyśl Fannie Mae
Armor ma teraz kilka rzeczy do zrobienia. Znajduje się w środku korzystnego rynku agencji. I utrzymał miesięczną dywidendę na poziomie 10 centów na akcję, twierdząc, że podstawowy EPS powinien wystarczyć na pokrycie wypłaty przez resztę roku.
… ale ten ostatni punkt wydaje się strasznie niskim paskiem. Dlaczego jest to tak godne uwagi?
Czy zarządzanie Armor w końcu może zmienić sytuację? Absolutnie. Ale jest to okropna historia dywidendy, która powinna dać inwestorom dochodowym zerowe zaufanie do tego, co historycznie było pieśnią syreni o wypłatach. To sprawia, że ARR jest samą definicją akcji „pokaż mi”.
Na razie? Nie nie nie.
Fundusz całkowitego zwrotu Virtus (ZTR)
Stopa dywidendy: 13.4%
Fundusz całkowitego zwrotu Virtus (ZTR) jest w rzeczywistości „portfelem w puszce” — funduszem, który zasadniczo zapewnia cały portfel inwestycyjny, a wszystko to dzięki swojej samotności.
Termin techniczny jest tutaj „zrównoważony”, a ZTR ma na celu mieszankę akcji i stałego dochodu w stosunku 60/40.
Jeśli chodzi o akcje, fundusz będzie inwestował na całym świecie w właścicieli infrastruktury i operatorów w dziedzinie komunikacji, usług użyteczności publicznej, energetyki, nieruchomości i przemysłu/transportu. Media stanowią obecnie ponad 40% funduszu, a kolejne 30% to przemysł.
Część portfela o stałym dochodzie jest ukierunkowana na wysokie zyski, a kierownictwo z przyjemnością może rotować do i z sektorów, aby wydobyć wartość z rynku obligacji. Obecnie inwestorzy uzyskują świetną mieszankę zadłużenia, z dwucyfrową ekspozycją na wysokodochodowe przedsiębiorstwa, wysokiej jakości przedsiębiorstwa, kredyty bankowe, nieagencyjne mieszkaniowe MBS, papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS) i obligacje skarbowe.
A kierownictwo, na ich korzyść, wykonuje swoją pracę.
Jeszcze lepsze jest to, że ZTR jest obecnie notowany z 10% zniżką do NAV, to jest olbrzymi wartość w porównaniu z jej skromniejszą 2% długoterminową średnią.
Moje jedyne ostrzeżenie? O mój, uważaj na te huśtawki.
Jedną rzeczą jest zrobienie kilku zdjęć księżyca z odrobiną pieniędzy w dobrze zdywersyfikowanym portfelu. Ale nie chcesz, aby Twoja emerytura zależała od funduszu, którego wykres wygląda jak Sześć Flag
Brett Owens jest głównym strategiem inwestycyjnym Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, uzyskaj bezpłatny egzemplarz jego najnowszego raportu specjalnego: Twój portfel na wcześniejszą emeryturę: Ogromne dywidendy — co miesiąc — na zawsze.
Ujawnienie: brak
Źródło: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/09/26/this-payout-portfolio-yields-6x-more-than-the-market/