Ta zwalczająca infekcje biotechnologia ładnie się regeneruje

Zasoby i losy firmy Spero Therapeutics, która opracowała antybiotyki (SPRO) wyglądały, jakby miały zostać spłukane w toalecie… aż do zeszłego tygodnia.

Podstawowym i jedynym znaczącym aktywem rozwojowym firmy jest bromowodorek tebipenemu piwoksylu (tebipenem HBr). Ten kandydat jest opracowywany jako pierwszy doustny antybiotyk karbapenemowy, który może potencjalnie leczyć powikłane infekcje dróg moczowych, w tym odmiedniczkowe zapalenie nerek, wywoływane przez niektóre bakterie.

Wydawało się, że firma poniosła śmiertelny cios w czerwcu, kiedy Food and Drug Administration odmówił zatwierdzenia leku. Agencja federalna podała, że ​​badanie przeprowadzone na późnym etapie przez Spero było niewystarczające do poparcia zatwierdzenia. Następnie firma otrzymała wytchnienie na początku tego miesiąca, kiedy FDA zgodziła się przejrzeć wyniki jednego dodatkowego badania fazy 3 w celu poparcia zatwierdzenia.

Następnie w czwartek pojawił się Biały Rycerz w postaci GlaxoSmithKline (GSK), który zapowiedział zawarcie umowy licencyjnej z tebipenem HBr. Umowa da gigantowi narkotykowemu globalne prawa do opracowywania i komercjalizacji tebipenem pivoxil HBr we wszystkich krajach z wyjątkiem Japonii i niektórych innych krajów azjatyckich, które zachowa partner Spero, Meiji Seika. Ponadto Spero będzie odpowiedzialne za wykonanie i koszty pozostałego kluczowego badania fazy 3 tebipenem HBr, podczas gdy Glaxo zajmie się i sfinansuje wszystkie inne działania związane z tebipenemem HBr.

Akcje wzrosły o prawie 170% w handlu w czwartek wywołane tą nieoczekiwaną wiadomością. Akcje straciły 10% podczas brzydkiego rynku w piątek. Zwykle nie gonię, żeby zdzierali ci twarz z rajdów. Jednak po przeanalizowaniu szczegółów finansowych umowy licencyjnej, Spero nadal wydaje się być znacznie niedowartościowane i dobrze skonfigurowane jako kandydat do zaproszenia objętego ubezpieczeniem. Nawet po czwartkowym rajdzie akcje mają kapitalizację rynkową poniżej 50 milionów dolarów. Niewiele więcej niż prawie 40 milionów dolarów w gotówce netto, które firma miała w swoim bilansie przed tym ogłoszeniem.

Umowa licencyjna zapewnia Spero 66 milionów dolarów płatności z góry. Glaxo zainwestuje również 9 milionów dolarów w tę biotechnologię o małej kapitalizacji. Ponadto Spero zdobędzie kolejne 150 milionów dolarów w płatnościach kamieni milowych za pomyślną realizację trwającego badania fazy 3 oraz do kolejnych 150 milionów dolarów z tytułu pierwszej skomercjalizowanej sprzedaży w Stanach Zjednoczonych i Europie. Dodaj kamienie milowe sprzedaży, które zaczynają się od 25 milionów dolarów wypłaty od pierwszych 200 milionów dolarów sprzedaży netto. Teraz nie studiowałem matematyki w college'u, ale Spero wydaje się być bardzo fascynującą historią „suma części” na obecnym poziomie handlu. Oto jak zachowywałem się przy okazji w piątek rano i ponownie po południu.

Strategia opcji:

Oto jak można zainicjować pozycję w SPRO za pomocą objętej strategii połączeń. Korzystając ze styczniowych zleceń kupna za 2.50 USD, utwórz zabezpieczone zlecenie kupna z debetem netto w przedziale od 1.35 USD do 1.45 USD za akcję (cena akcji netto – premia opcyjna). Płynność jest różna, ale moje kryte zlecenia call zostały zrealizowane w ciągu dziesięciu minut w piątek rano i ponownie po południu podczas drugiej rundy zleceń. Ta strategia zapewnia około 30% ochrony przed spadkami. Oferuje również około 80% potencjału wzrostu, jeśli akcje przesuną się do poziomu 2.50 USD lub prawie 45% zysków, jeśli akcje będą obracać się w bok.

(Należy pamiętać, że ze względu na czynniki, takie jak niska kapitalizacja rynkowa i/lub niewystarczający udział w publicznym obrocie, uważamy Spero za akcje o małej kapitalizacji. Należy mieć świadomość, że takie akcje są narażone na większe ryzyko niż akcje większych spółek, w tym większą zmienność , niższą płynność i mniej publicznie dostępnych informacji oraz że wpisy takie jak ten mogą mieć wpływ na ich ceny akcji).